固件成为比特币挖矿效率和差异化的关键战略杠杆

摘要

ASIC 硬件和矿池软件之间的售后固件层已成为提升效率和形成竞争差异的战略杠杆。目前全球约 56% 的 SHA-256 算力运行非原厂固件，其中 Vnish 以 26.4% 的份额领先。2024 年减半后的经济形势、能源价格波动，以及大规模矿机集群自动化管理需求，推动矿工转向开放可调试的系统架构。某稳定币公司决定在 2025 年第四季度前开源其挖矿操作系统，进一步确立了该模式的合理性。

发展历程

| 里程碑 | 意义 | |-------|------| | 2011 年 - CGMiner | 首个通用 ASIC 挖矿程序，为原厂固件奠定基础 | | 2018 年 10 月 - Braiins OS 发布 | 实现 AsicBoost 功能，推出可审计代码库 | | 2018-2020 年 - Vnish/MSK 崛起 | 商业化自动调优加收取开发费用模式广受欢迎 | | 2022 年 - LuxOS 推出 | 某矿池运营商进入固件市场，算力大幅增长 | | 2024 年 3 月 - 某上市矿企 | 首个自主研发固件与控制板组合，向全行业提供 | | 2025 年 6 月公告 - 某稳定币公司 MOS | 承诺开源模块化点对点挖矿操作系统 |

市场格局（2025 年预测）

| 固件供应商 | 估计的网络份额 | 核心盈利模式 | 显著亮点 | |-----------|--------------|------------|---------| | Vnish | 26.40% | 2-3% 的开发费用 | 增加对新型号支持，解锁绕过原厂签名锁功能 | | Braiins OS/+ | 5-6%（开源版）/ 基于收费的 "+" 层级 | 开源核心及 2% 的费用 | 添加新协议和内核，支持多种矿机 | | LuxOS | 4-5% | 订阅或矿池返利 | 通过认证，算力大幅增长 | | 原厂固件 | 44% | 无 | 保修期内新硬件占主导 | | 其他 | 合计约 18% | 多种模式混合 | 新玩家正式推出，部分专注 SaaS 托管 |

矿工需求 - 固件重要性

效率与利润保护

• 芯片级自动调优可改善能耗 8-20%
• 实时灵活调整运行参数

矿机集群自动化

• 提供 API 降低运营成本，减少审查风险

安全性与可审计性

• 开源消除隐藏开发费用或终止开关担忧
• 内置恶意软件扫描功能

资产使用寿命

• 基于温度感知的调优延长使用寿命
• 大多数矿机被转售或重新利用

开源的影响与新玩家入局

| 维度 | 影响评估 | |------|---------| | 竞争压力 | 可能压缩现有开发费用模式，迫使转向增值服务 | | 去中心化 | 新系统旨在实现点对点操作，减少中心化协调 | | 生态系统标准化 | 可能推动通用 API 发展，降低新技术集成成本 | | 战略灵活性 | 垂直整合为应对监管创造对冲手段 |

投资影响

固件供应商

• 定价压缩风险，但市场总量扩大
• 闭源代码可能面临压力

ASIC 制造商

• 锁定策略可能疏远客户
• 模块化控制板暗示可能绕开原厂控制

挖矿运营商

• 软件复杂程度成为核心竞争力
• 开源固件可强化能源使用监管叙事

资本市场

• 自有固件可能获得估值溢价
• 投资者应关注开发费用或订阅收入的会计处理

主要风险

• 安全漏洞：开源带来审查，也可能引发公开漏洞
• 监管不确定性：开源算法可能被误解为受管制技术
• 原厂抵制：固件锁定可能升级，增加成本

结论

MOS 层已成为关键利润中心和去中心化载体。开源趋势兴起，竞争优势将转向生态系统覆盖、数据分析和能源集成服务。投资者应从软件杠杆和开源契合度评估矿业公司，而非仅关注硬件规模。效率提升的下一波浪潮将由代码驱动。