RWA行业资产规模分析及投资前景展望

RWA行业总资产规模

截至12月1日，不包括稳定币项目的狭义RWA资产总规模达到135.5亿美元。这包括私人信贷、美债、大宗商品、机构另类基金、非美国债、企业债券和股票等资产类别。

若将稳定币项目纳入考虑范围，其资产规模高达1927.8亿美元。有观点认为，主流稳定币如USDT和USDC的底层资产中约90%为短期美债，与某些RWA项目的机制类似。因此，从广义角度来看，RWA行业的实际资产规模可能达到2063.3亿美元，已实现万亿美元目标的20%。

RWA细分领域资产分布

私人信贷领域异军突起，资产规模达94亿美元，超越美债代币化的26亿美元，成为RWA行业的最大细分市场。这一变化得益于某家获得大额融资的公司在私人信贷领域的快速扩张，抵消了其他项目的业务下滑。

2024年RWA资产发行情况

今年RWA资产月度发行规模排名前三的领域分别是稳定币、美债代币化和私人信贷。这表明这三个子板块可能是RWA行业中最具成长潜力的投资方向。

RWA资产的区块链分布

以太坊以76.51%的市场份额遥遥领先。Stellar凭借多个RWA产品位居第二，总规模达2.456亿美元。Polygon因原生稳定币资产和部分机构发行的美债代币化资产排名第三。Solana主要依靠USDC、USDT等稳定币项目，位列第四。Avalanche虽在RWA领域表现积极，但受制于其生态系统发展，总规模仅为9787万美元。

RWA行业投资建议

Beta投资标的：

• 美债代币化领域：关注某知名DAO项目和某金融科技公司
• 私人信贷领域：某新兴市场领导者值得关注
• 非美国债代币化：某创新项目可能有潜力
• 机构基金：某证券化平台或有发展空间

Alpha投资标的：

• 与大型资产管理公司合作发行基于代币化美债的去中心化稳定币项目
• RWA稳定币的定价市场
• 私人信贷规模正在恢复增长的项目

投资者在选择Alpha标的时，应重点关注具有"破坏式创新"或"指数级增长"潜力的项目。