美联储维持利率不变，全球市场关注日本加息

本月，美联储FOMC会议决议维持利率不变，并上调了未来GDP预期和下调了通胀预期。日本17年来首次加息引起全球关注，但市场认为美联储即将到来的降息周期可能会缓解流动性担忧。欧洲投资者也在押注降息。加密市场经历了短期调整，但从供给侧分析来看，后续上涨动力可能依然充足。

3月20日，美联储公布利率决议，联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。尽管二月CPI数据略高于预期，美联储仍选择按兵不动。这是美联储连续第三次维持利率不变，市场普遍认为加息周期已经结束。然而，美联储认为目前还没有必要降息。美联储上调了2024至2026年GDP增速预期，并略微下调了2024年失业率预期。

美国制造业表现一直是美联储关注的重点之一。3月份美国制造业活动创下近两年来最大增幅，生产、就业和价格指标均有所上升。标普全球3月美国制造业采购经理指数小幅上升至52.5，连续三个月高于50的荣枯线。这些数据反映了制造业在当前经济环境下的积极表现。

日本央行17年来首次宣布加息，引发了市场对全球流动性的担忧。长期以来，日元因负利率成为海外投机者青睐的套利工具。日元加息可能导致投机者抛售他国资产，换回日元。然而，有分析认为，这次加息对市场的影响可能更多是心理层面的，实际影响或许有限。国际资本早有预期，且美联储即将到来的降息周期可能会缓解流动性担忧。

美股三大指数本月屡创新高，但也引发了一些投资者对即将到来的调整期的担忧。AI仍是全球股市的核心驱动力之一。尽管一些明星科技股出现获利回吐迹象，但半导体板块整体热度依旧不减，显示AI投资热潮仍在持续。

欧洲股市方面，斯托克欧洲50指数连续五个月线收阳。欧洲央行下调了欧元区通胀预期，市场预计欧元区可能会跟随美国开启降息周期。

加密市场本月经历了剧烈波动。比特币价格先是创下73000美元以上的历史新高，随后回调至61000美元以下，之后又反弹至70000美元上方。美国比特币现货ETF似乎已成为影响比特币走势的重要因素。链上分析显示，高净值投资者在这波回调中并未明显减持，而散户成为抛售主力。

从供给侧角度来看，比特币减半导致的挖矿成本上升仍是推动牛市的重要因素。随着比特币价值认同度的提高，比特币矿工可能会像黄金矿工那样实现长期稳定盈利，即比特币价格长期稳定高于挖矿成本。

本月以太坊再次被SEC认定为证券，给市场带来一定压力。然而，某大型资产管理公司高管表示，即使以太坊被认定为证券，推出以太坊ETF仍有可能。目前已有多家机构向SEC提交了以太坊现货ETF申请，最终决定将于5月公布。

总的来说，尽管全球经济环境存在不确定性，但投资者对降息周期的预期依然强烈。加密市场虽然短期波动，但长期前景仍被看好。然而，监管机构的态度和政策仍是影响市场的重要因素。投资者需要密切关注市场动向，谨慎决策。