加密市场一周概览：监管动态频繁，新兴稳定币崛起

市场观点

宏观流动性

美国经济增长持续超预期，通胀粘性依旧存在。市场预期美联储首次降息时间可能推迟至9月，全年降息次数或不超过两次。在美联储确信通胀将持续回落至2%目标之前，长期国债利率可能需进一步攀升以抑制经济需求。近期美股连续重挫，加密市场随之调整。

全市场行情

本周比特币呈现弱势下跌态势，主流价值币普遍下跌。市场主要关注Meme板块，该板块上涨阻力较小，缺乏大量风投抛压。

值得关注的是：

1. 某交易平台平台币对BTC汇率月线突破。平台创始人4月底美国判决持续发酵，若判决结果较轻，该平台币可能出现报复性上涨。

2. 某交易平台将上线RENZO，这是一个ETH再质押业务项目。同赛道的ETHFI市值已达40亿美元。特别之处在于，上线时间为4月30日，而散户领取空投时间为5月2日。

3. DOG：比特币符文生态整体预期较低。符石向持有人空投DOG符文，市值已达3.5亿美元，短期交易量巨大。

BTC行情

1. 链上数据

比特币第四次减半已经发生，供应通胀减少50%。新年化通胀率为0.85%，在稀缺性方面超越了黄金的2.3%。与往年不同，今年有120多亿美元的现货ETF流入，利率环境处于20多年来的高位，且约94%的BTC已被开采。

稳定币市值增长2%，长期资金基本面仍然向好。

MVRV-Z得分为2.3，进入中间阶段。当该指标大于6时，表示市场处于顶部区间；小于2时，则处于底部区间。目前MVRV跌破关键水平1，表明持有者整体处于亏损状态。

机构资金连续两周呈现净流出状态。由于预期美联储可能将利率维持在高位更长时间，投资者兴趣持续减弱。

2. 期货行情

期货资金费率本周接近0。通常情况下，费率在0.05-0.1%时表示多头杠杆较多，可能是市场短期顶部；费率在-0.1-0%时表示空头杠杆较多，可能是市场短期底部。

本周BTC期货持仓量保持平稳。

期货多空比为1.7，表明市场情绪仍然偏向贪婪。一般而言，散户情绪多为反向指标，0.7以下较为恐慌，2.0以上较为贪婪。需要注意的是，多空比数据波动较大，参考意义有所减弱。

3. 现货行情

市场经历了震荡下跌，受到地缘政治风险的压力考验。BTC合约费率一度出现负值，反映出情绪过于悲观。从长期来看，我们仍处于牛市轨道中。尽管短期内美联储不太可能大规模注入流动性，但部分市场仍存在增长动力。

市场数据

公链总锁仓量情况

本周总TVL约为930亿美元，整体上涨60亿美元，涨幅达6.9%。除BTC链外，主流公链TVL全面上涨。ETH和BASE链上涨7%，TRON链、POLYGON链、ARB链均上涨约5%，SOLANA链上涨近11%，BSC链上涨17%。MERLIN链继续强势，暴涨22%，过去一个月涨幅超过2100%，总TVL突破十亿美元。值得注意的是，POLYGON链和OP链已跌出前十。

各链协议锁仓量情况

各主要公链锁仓量数据详见原文图表。

NFT市场数据变化

本周NFT市场蓝筹项目地板价普遍上涨，大盘呈现企稳回升态势。BAYC上涨13%，MAYC上涨3%，Pandora上涨14%，Space Doodles大涨26%，Azuki上涨8%，LilPudgys上涨8%。但CryptoPunks和Defrogs均下跌8%。

NFT市场交易量整体仍在下滑，首次购买和复购买家数量略有上升。近期市场缺乏爆款项目，低迷情绪持续。