PayPal加入加密货币市场，比特币价格受到提振

近期，一家知名支付公司宣布将允许用户在其平台上购买、出售和持有比特币等加密货币，并支持使用加密货币进行支付。这一消息的发布引发了比特币价格的显著上涨。

尽管短期事件常常导致市场价格剧烈波动，但对市场中长期影响的评估更应关注基本面和货币政策层面。

2020年，全球遭遇新冠疫情大流行，为应对流动性危机和刺激经济，美国央行向市场大量注入美元流动性，这一举措对包括数字货币在内的全球金融市场造成了巨大影响。

布雷顿森林体系解体后，尽管美元与黄金脱钩，各国货币汇率开始自由浮动，但由于美元在国际贸易和外汇储备中的主导地位，它实际上仍在履行世界货币的职能，美国央行也因此成为了事实上的世界央行。因此，美国央行的重大货币政策通常对金融市场具有指标性意义。

今年3月，为应对新冠疫情引发的经济衰退，美国央行采取了一系列前所未有的措施。自3月初开始，美国央行的资产负债表规模急剧扩大。数据显示，3月4日，美国央行的资产负债表总规模为4.24万亿美元，到6月10日已飙升至近7.17万亿美元。短短3个月时间，增长了69%，这意味着市场上名义上多出了近3万亿美元的流动性。

随着美国央行资产负债表的扩张，美元指数出现大幅下跌，从3月份的103高点跌至93附近。美元贬值反映为其他货币对美元的升值，其中人民币表现尤为强势。与美元挂钩的稳定币USDT兑人民币汇率也随之下跌，从3月的7.1左右降至10月21日的6.6附近。

美国央行注入流动性后，对各类金融资产产生了显著影响。今年1月和2月，受新冠疫情影响，美股和黄金均经历了一波急跌，主要是由市场恐慌引发的流动性危机所致。虽然黄金通常被视为避险资产，但在那段时期，极度恐慌的市场急于变现所有资产，导致美元流动性短缺，使得包括黄金在内的避险资产也遭受重创。同期比特币也出现大幅下跌。

3月份美国央行开始扩张资产负债表后，短期内向市场注入了大量流动性，黄金价格和美股都出现了显著上涨，黄金价格一度突破2000美元/盎司的历史高点。比特币价格也出现明显上涨，其走势与黄金、美股基本一致。

通过计算得出的比特币与黄金、标普500指数的相关系数进一步证实了这一点。2018年，比特币和标普500指数与黄金的价格相关系数分别仅为0.18和0.59，但在2019年和2020年至今不断攀升。特别是在2020年3月3日美国央行开始大规模注入美元流动性后，比特币和标普500指数与黄金的价格相关系数高达0.92和0.88，几乎可以说是同步涨跌。

3月3日以后，标普500指数、黄金和比特币与美国央行资产负债表规模的相关系数都超过0.6，数据证明了这轮全球金融资产上涨与美国央行超大规模宽松政策密切相关。

在资金面平稳的情况下，股票、黄金、数字货币的涨跌应主要由其基本面推动。然而今年的情况显示，基本面和价格的背离在股市方面表现尤为明显。全球经济下滑、企业盈利能力下降，却对应着股票价格的持续上涨。黄金和数字货币价格也在资本大水漫灌下节节攀升。

虽然数字货币市场今年也有不少热点可以为这轮上涨提供一些基本面解释，如以太坊2.0的进展、波卡的上线和生态发展、DeFi热潮、Filecoin上线等。但从资金层面分析，比特币这轮上涨与全球主要金融资产的同步效应似乎是更主要的因素。

由资金大水漫灌引发的上涨必然会在资金退潮时使市场回归基本面。目前最受关注的问题是这轮潮水何时退去。

根据美国央行8月27日最新的货币政策声明，通胀目标从2%调整为平均2%，且未说明这个平均的时间期限。这表明为刺激经济和提高就业率，美国央行可以容忍一段时间内通胀超过2%，为进一步宽松政策提供了依据。

美国央行一直有两个政策目标：降低失业率和控制通货膨胀，通常将通胀控制在2%以内。现在美国央行放松了对通胀的限制，因此在分析和预判市场时，更需要关注就业市场的情况。

根据目前全球疫情发展和美国经济复苏情况，预计美国央行的货币宽松政策还将持续。特别值得关注的是，在本轮刺激政策下，美国财政部账上的资金已达1.8万亿美元，未来这笔钱如何使用以及何时使用，以及美国的财政政策走向同样值得关注。

最大化投资收益的策略是在投资品种基本面未改变的情况下，坚持长期持有。