美元流动性如何影响加密货币市场走势

近期，比特币价格走势与美元流动性释放节奏密切相关。美联储和美国财政部的金融政策决定了全球金融市场美元供应量，这正是影响市场的关键因素。

比特币在2022年第三季度触底时，美联储的逆回购工具(RRP)达到顶峰。随后，美国财政部减少长期债券发行,增加短期零息债券发行,从RRP中抽取了超过2万亿美元,向全球金融市场注入流动性。这推动了加密货币和股票市场,尤其是美国大型科技股的大幅上涨。

2025年第一季度,美元流动性的正面刺激能否抵消市场对特朗普政策执行的潜在失望情绪,是市场面临的关键问题。如果可以,市场风险将相对可控,投资者也应增加风险敞口。

美联储的量化紧缩(QT)政策正以每月600亿美元的速度推进,意味着其资产负债表规模正在缩减。预计2025年第一季度将抽走1800亿美元流动性。

逆回购工具(RRP)已接近耗尽。美联储在2024年12月调整了RRP利率,将其与联邦基金利率下限挂钩,以降低资金存入RRP的吸引力。预计RRP将在第一季度某个时点接近于零,这意味着将注入2370亿美元流动性。

美国财政部面临债务上限问题。在国会提高债务上限前,财政部只能从其普通账户(TGA)支出资金。目前TGA余额为7220亿美元。预计债务上限问题将在5-6月变得紧迫,届时TGA余额将被耗尽。

综合美联储和财政部的影响,2025年第一季度美元流动性将净注入约6120亿美元。这可能足以抵消市场对特朗普政策的失望情绪,推动加密货币价格上涨。

从历史经验看,比特币可能在3月中下旬达到局部高点。4月中旬是纳税截止日,政府财务状况将大幅改善,这对美元流动性是负面的。

除美元流动性外,中国信贷政策、日本央行政策、美元汇率政策等因素也会影响市场。但过去两年的表现验证了美元流动性对加密货币和股票价格的直接影响。

总体来看,2025年第一季度末可能是获利了结的时机。之后可能出现调整,等待第三季度美元流动性条件重新好转。在此期间,新兴的去中心化科学(DeSci)领域可能存在投资机会。

尽管预测并非总是准确,但及时根据新信息调整策略至关重要。这正是投资的魅力所在。