香港稳定币条例即将生效，市场热度升温引发监管关注

8月1日，香港《稳定币条例》即将正式生效。相较于美国稳定币法案引发的巨大反响，香港稳定币虽在加密领域影响有限，但在股票市场却展现出惊人的影响力。

自香港稳定币草案通过以来，港股稳定币板块迎来飙升式上涨。不少相关股票实现翻倍增长，甚至出现10倍涨幅的个股，投资者对此兴趣浓厚。然而，面对市场的狂热，香港监管机构开始表示担忧。近期，香港金管局总裁余伟文在官网发表文章《行稳致远的稳定币》，试图为过热的稳定币市场降温。

5月21日，香港稳定币条例草案在立法会三读通过。尽管条例内容与其他地区的立法大同小异，包括牌照制、100%全额储备、2500万港币实缴股本、反洗钱条例等，但市场反应却截然不同。加密市场普遍持悲观态度，认为香港在这一领域影响力有限，即便完善监管条例，最终也难以摆脱美元稳定币的附属地位。

然而，在传统金融市场，这一消息却被视为重大利好。各大企业纷纷布局，传统媒体和券商竞相报道，使得稳定币话题实现了真正的突破。关于稳定币的内涵、应用场景和价值意义的讨论持续发酵，甚至延伸至人民币稳定币的必要性辩论。

就在条例生效前一周，香港金管局总裁余伟文发文指出稳定币正在过度概念化，呈现泡沫化趋势。他表示初期只会批出少数稳定币牌照，呼吁投资者保持冷静和独立思考。同时，金管局将就监管和反洗钱两份指引征求市场意见，尤其在反洗钱方面制定更严格的要求。

这种谨慎态度源于香港稳定币市场的过热现象，主要体现在股票市场上。多家与稳定币相关的公司股价迅速上涨，涨幅惊人。例如，国泰君安国际获批虚拟资产服务牌照后，股价在短期内暴涨近200%，全年涨幅达4.58倍。金涌投资宣布与AnchorX签订战略合作后，次日股价飙升533.17%。中国三三传媒公布筹备申请稳定币牌照的消息后，股价在一天内上涨72.73%，年内累计涨幅高达14.95倍。

除新加入的机构外，原有的概念股也普遍上涨。多家公司今年累计涨幅超过100%，甚至A股市场的相关概念股也出现倍数涨幅。

在这种背景下，各类企业纷纷加入稳定币热潮，包括蹭热点的"变色龙"企业、希望分一杯羹的金融机构，以及出于战略考虑的巨头公司。据报道，已有50-60家公司表示有意申请香港稳定币牌照。

然而，香港金管局表示，多数申请机构仅停留在概念阶段，缺乏实际应用场景或相关技术经验。为此，金管局可能采取类似邀请制的初筛机制，只有在预沟通中获得基本认可的机构才能正式申请。

从市场舆论来看，已参与稳定币沙盒试点的机构似乎更有优势。尽管金管局强调入选沙盒不等于会获得牌照，但这些机构在应用场景和风控方面的经验可能更符合监管要求。

总体而言，香港在审批稳定币牌照时主要考虑三个方面：技术实现能力、应用场景需求和风控能力。大型企业在这些方面可能更有优势，而中小企业的成功率较低。

尽管监管机构呼吁降温，但市场热情短期内难以骤降。美国稳定币发展的联动效应、离岸人民币稳定币的讨论升温，以及稳定币市场的潜在利润，都在推动这一热潮持续。然而，投资者需要警惕，牌照的实际价值和业务可行性仍有待验证，贸然参与可能带来风险。正如金管局所言，真正能够行稳致远的企业可能只是少数，多数蹭热点的公司可能难以长期维持高估值。