英伟达财报公布在即，华尔街聚焦AI行情走向

8 月 27 日，今日美股收盘后英伟达将公布第二财季财报，市场密切关注其在中美 AI 博弈、芯片供需关系以及超大规模客户投入三方面的动向，财报还关系到整个股市以及底层人工智能行情的走向。据行情数据，英伟达当前盘中涨幅 0.03%，英伟达概念股 CoreWeave 盘中活跃，现涨近 5%。财报公布前投资者基本已经认为业绩将会超预期。根据 FactSet 数据，英伟达预计将公布 460.5 亿美元的第二财季营收，高于上一季度给出的 450 亿美元指引，预期每股收益为 0.95 美元，净利润预计为 234 亿美元。数据中心营收预计将达到 413.4 亿美元，同比大增 57%。尽管这是一个强劲的增长率，但低于英伟达在最近一次财报中公布的 73% 的增速。Piper Sandler 分析师 Harsh Kumar 表示，英伟达对中国业务的指引将是周三财报的核心。英伟达的芯片正处于科技军备竞赛的中心。特朗普宣布美国将从英伟达的中国芯片销售中抽取 15% 的份额，而中国本土企业则尽量避免使用英伟达的 H20 芯片。有消息称，英伟达已暂停 H20 芯片的生产。随着中国努力加强本土芯片产业，英伟达能否从中国市场获取收入，将是衡量美国在技术上拥有多少优势的关键指标。此外，超大规模客户（hyperscalers）即建设 AI 基础设施的公司，一直在不断提高资本支出预期，并大量购买英伟达的 GPU。这些公司数十亿美元的预算无疑对英伟达是利好，但上周以科技巨头为主导的股市抛售，让部分投资者担心这种大规模投入的可持续性。在英伟达第一财季财报中，公司有 30% 的营收来自仅两家客户，显示出客户集中度很高。尽管如此分析师依然对超大规模客户的支出保持乐观，相信超大规模客户正在全力冲刺通用人工智能（AGI），并且有一套明确的支出计划，这种投入至少还能持续几年。