Labubu：从盲盒热潮到数字货币的起落

泡泡玛特公司在2024年股价大涨，涨幅超过200%，市值突破3500亿港元。截至去年底，该公司在中国内地拥有401家门店，港澳台及海外门店130家，业务遍及30多个国家和地区，海外营收占比超38%。然而，与之相关的数字货币LABUBU却未能保持热度，市值已跌至2789万美元，24小时内跌幅达20.4%。

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Labubu的起源与发展

Labubu是一款外形独特的精灵玩具，拥有圆润的毛茸茸身体、大眼睛、尖耳朵和九颗尖牙，呈现出俏皮又略带凶悍的形象。这一角色由在香港出生、荷兰长大的艺术家龙家昇设计，灵感来自北欧民间传说。

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Labubu于2015年首次亮相，2019年与泡泡玛特合作后获得更广泛关注。2024年上半年，相关系列产品销售额达63亿人民币。2025年4月，第三代Labubu产品在全球多地引发抢购热潮。

同年5月，数字货币LABUBU问世，虽一度引起炒作，但未能持续繁荣。6月，一场Labubu艺术品拍卖会总成交额达373万元人民币，其中一件作品以108万元成交。

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Labubu走红的原因

1. 盲盒销售模式：增加购买刺激性和不确定性，促使消费者重复购买，推高二级市场价格。

2. 优秀的文创IP：跨越文化壁垒，同时受亚洲文化和西方明星喜爱。

3. 产品创新与推广：耐心沉淀与突破性创新相结合。

4. 产业链支持：中国完善的产业链和成熟的生态系统为其发展提供基础。

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实体玩具相关数字货币的命运

与实体玩具相关的数字货币，如LABUBU，尽管有实体产品支撑，仍难逃大幅下跌的命运。类似案例包括胖企鹅（Pudgy Penguins）、无聊猿（BAYC）和CryptoPunks等。

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胖企鹅在推出实体玩具后，销量一度超过75万，销售额达1000万美元。然而，其数字货币PENGU从2025年1月的高点0.0428美元跌至现在的0.009369美元，跌幅78%。

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无聊猿NFT从2022年5月的153.7ETH高点跌至现在的11.55ETH。CryptoPunks也从2021年125ETH左右的高点跌至目前的41ETH。

这些案例表明，即使有实体产品支撑或仅限于数字资产范畴，这类投机性强的数字货币都难以维持长期价值。LABUBU作为仅蹭实体玩具热度的数字货币，其价格大幅波动反映了其高投机性和缺乏实际应用价值的本质。当市场热潮退去，没有实际价值支撑的虚假繁荣终将崩塌，这正是许多类似数字货币的共同命运。

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