Labubu：从盲盒玩具到虚拟币的起落

泡泡玛特旗下的 Labubu 系列玩具在近期掀起一股热潮，公司股价在 2024 年大幅上涨，市值超过 3500 亿港元。创始人王宁因此跻身河南富豪榜首。截至去年底，该公司在中国内地拥有 401 家门店，港澳台及海外门店数量达 130 家，业务遍及 30 多个国家和地区，海外营收占比超过 38%。然而，与之相关的同名虚拟币 LABUBU 却未能保持热度，市值已跌至 2789 万美元，24 小时跌幅达 20.4%。

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Labubu 的起源与发展

Labubu 是一款独特的精灵角色玩具，以其圆润的身体、大眼睛、尖耳朵和九颗尖牙组成的顽皮笑容为特征。这一形象由香港出生、荷兰长大的艺术家龙家昇设计，灵感来自北欧民间传说与神话。

Labubu 于 2015 年首次亮相，2019 年与泡泡玛特合作后迅速走红。2024 年上半年，《The Monsters》系列（包括 Labubu）创造了 63 亿人民币的销售额。2025 年，Labubu 第三代产品在全球多地引发抢购热潮，甚至出现高价倒卖现象。同年 6 月，一场 Labubu 艺术品拍卖会总成交额达 373 万元人民币，其中一个人形 Labubu 以 108 万元成交。

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Labubu 走红的原因

1. 盲盒销售模式：泡泡玛特采用的盲盒销售方式增加了购买的刺激性和不确定性，吸引消费者反复购买以获得稀有款式。

2. 优秀的文创 IP：Labubu 成功跨越文化界限，在亚洲和西方都受到欢迎。

3. 产业链支持：中国完善的产业链和成熟的产业生态为 Labubu 的生产和推广提供了有力支持。

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虚拟币市场的波动

与 Labubu 实体玩具相关的虚拟币 LABUBU 虽然一度引发炒作，但最终难逃价格暴跌的命运。这种现象在虚拟币市场并不罕见，类似的还有 Pudgy Penguins（胖企鹅）和无聊猿系列等。

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Pudgy Penguins 在实体玩具市场取得成功，销售额突破 1000 万美元，但其虚拟币 PENGU 仍然出现大幅下跌。无聊猿和 CryptoPunks 等纯数字资产也经历了从高价到暴跌的过程。

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这些案例表明，即使有实体产品支撑，与之相关的虚拟币仍然难以摆脱高波动性的特征。缺乏实际应用和价值支撑的虚拟币，往往难以维持长期稳定的价格。

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结语

Labubu 作为一个成功的文创 IP，在实体玩具市场取得了显著成绩。然而，相关的虚拟币 LABUBU 却未能延续这一成功。这再次证明，虚拟币市场的投机性质使得即便有热门 IP 加持，也难以保证长期稳定的价值。在缺乏实际应用和价值支撑的情况下，虚拟币市场的繁荣往往是短暂的，价格的大幅波动似乎难以避免。

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