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近日,花旗集团策略师团队决定退出一项关于美国国债收益率曲线的交易策略。这一策略原本押注长期美国国债将表现不如短期国债,主要基于对美联储独立性可能受损的担忧。然而,美联储最新的政策决议似乎在一定程度上缓解了这种担忧。
策略师Dirk Willer和Adam Pickett建议客户在触及移动止损点后,对30年期与5年期利率远期合约差价的头寸进行获利了结。这项交易始于今年5月,当时两者差值为40个基点。8月,他们在72个基点的水平上增持了该头寸,最终在60个基点时选择退出。
花旗最初提出这一策略,是因为预期政府债务可能膨胀,从而对长期债券造成压力。8月下旬,由于政治干预美联储的担忧加剧,他们进一步加大了这一押注。
然而,上周的美联储政策会议出人意料地达成了近乎一致的共识,降息25个基点。除了一位支持更大幅度降息的理事外,其他成员都保持了一致。这次会议结果在一定程度上减轻了市场对美联储独立性的担忧。
花旗策略师指出,自5月以来,市场对长期国债供应的担忧似乎已有所缓解。他们还补充说,历史上在经济软着陆情况下的美联储宽松周期通常较为温和,这限制了收益率曲线进一步陡峭化的可能性。
鉴于这些因素,花旗策略师团队决定暂时退出这一交易策略,转而观望市场动向。这一决定反映了他们对当前市场环境和美联储政策走向的新评估。