比特币长期持有者发出新价格发现阶段的信号，波动率达到十年来最低

6月11日・认证官方账号

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AI 摘要

长期持有比特币的投资者正在兑现利润，同时增加他们的主导地位，这表明市场即将发生关键转变。

关键要点：

长期持有比特币的投资者在实现利润的同时，其整体供应份额也在增加。

BTC波动性降至其第10百分位——十多年来最低。

Glassnode强调了本周期市场行为的"独特二元性"。

比特币价格在$108,700附近盘整，略低于其$111,800的历史最高点。

比特币市场正进入一个罕见的阶段，长期持有者正在获利了结——但总的长期持有量仍在上升。根据链上分析公司Glassnode的数据，加上历史低波动性，这一趋势可能使BTC为新一轮价格发现做好准备。

长期持有者正在出售——但也在增强主导地位

截至6月12日，比特币 (BTC) 的交易价格为$108,756，仅比历史最高点$111,800低3%。Glassnode的数据表明，长期持有者 (LTHs)——那些持有比特币超过155天的人——正在实现显著的利润，达到每天$930百万的峰值。

然而，尽管出现了这种抛售，长期持有者持有的总供应量仍在继续增加。这种背离在历史上是前所未有的，尤其是在牛市的后期阶段，此时由于广泛的获利了结，长期持有的资产通常会减少。

报告指出："这种双重性——在不断增加的积累中实现利润——可能是由机构采纳和比特币ETF推动的。"

当前实现的利润/损失比率为 9.4，这一水平通常预示着市场的极度狂热，并可能出现在局部高点之前。然而，在之前的周期中，如果需求保持强劲，此类高位读数会持续数月。

波动崩溃形成紧密交易区间

尽管交易接近历史最高点，比特币波动性已经崩溃。Ecoinometrics报告称，每周BTC波动性处于第10百分位，低于过去10年中90%的周数。

这与上升的实际供应密度形成对比——这一指标显示，许多近期的BTC购买发生在$105,000–$110,000区间。如果情绪发生变化，这种聚集可能会增加突然变动的风险。

与此同时，比特币期权市场的隐含波动率持续下降，表明交易者不期望近期出现大幅价格波动。

"这种压缩波动性机制对优先考虑风险调整表现的机构具有吸引力，" Glassnode指出。

破裂前的平静？

比特币似乎在机构需求和获利了结压力之间紧紧盘整。随着已实现波动率处于十年来的低点，长期供应行为显示出更深的积累，市场可能准备好迎接一个急剧突破——或突然修正。

老实说，我对这种“完美风暴”的说法持怀疑态度。我见过太多低波动性被称赞为机构成熟的时期，紧接着就是毁灭性的崩盘。他们所赞扬的这些机构？通常在事情变坏时，它们是第一个抛售的。

如果新鲜需求继续超过卖压，BTC可能会进入新的价格发现阶段。但如果情绪崩溃，快速下跌可能随之而来，尤其考虑到最近在当前价格水平周围的密集购买。

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