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里程碑结算:瑞波币与证券交易委员会的法律战将于2025年8月结束
经过四年多的激烈法律对抗,瑞波币与证券交易委员会(SEC)之间的标志性加密货币案件即将迎来解决。法庭文件显示了一份结构化的和解时间表,确定2025年8月15日为这场具有重大意义的监管斗争的关键结束日期。
结算框架和付款计划已建立
根据法律文件,瑞波币必须在和解协议后的30天内支付$50 百万的罚款,这标志着该解决过程中的第一个具体截止日期。这比2024年8月法官Analisa Torres裁定瑞波币对机构投资者进行未注册证券销售的原始$125 百万罚款有了显著减少。
结算结构包括几个关键条款:
该框架在即时处罚与长期监管确定性之间取得平衡——可能为未来的加密货币执法行动建立模板。
托雷斯法官的程序性拒绝与前进路径
当法官Analisa Torres拒绝了瑞波币和证券交易委员会提出的共同动议,试图减轻公司处罚时,情况变得复杂。联邦法官在2025年5月15日拒绝了该请求,理由是存在管辖权问题和程序不当。
“通过将他们的动议定性为‘和解批准’,各方未能解决他们必须克服的重大障碍,以撤销禁令并大幅减少民事罚款,”托雷斯在她的裁决中写道。她进一步指出,“根据规则60,只有在显示出特殊情况的情况下,才会授予解除判决的救济。”
法律专家预计双方将根据第60条的规定,以适当的程序格式重新提交动议,该规定要求证明“特殊情况”以证明修改最终判决的合理性。律师Fred Rispoli预测他们会“很快”提交新的申请,并指出Torres法官“明确表示下一个申请最好充满她应该批准的理由。”
具有里程碑意义的法律区分:XRP并非本质上是一种证券
和解的基础是在2023年7月建立的,当时托雷斯法官裁定XRP本质上不是证券,尤其是在二级市场交易时。这个关键裁决在不同类型的XRP交易之间建立了重要的区别:
法庭强调,程序化销售的买家"无法知道他们的付款是否支付给了瑞波币或任何其他XRP卖家,"因为这些交易仅占全球XRP交易量的不到1%。这一区别源于法庭对霍威测试的应用,该测试确定一项资产是否符合投资合同的资格。
法律专家杰森·戈特利布将这一决定描述为“对代币创造者和市场的福音,为他们提供了新的非违规方式来发行和交易代币。”这一裁决提供了一个框架,表明只有直接向期望管理努力以提高代币价值的购买者销售的发行人,可能被归类为证券。
证券交易委员会战略转变:撤回上诉及市场影响
2025年3月出现了一项重大突破,证券交易委员会正式结束了对瑞波币的上诉。首席执行官布拉德·加林豪斯宣布这一进展是监管机构的“响亮胜利”和“早该到来的投降”。此决定是在证券交易委员会对2023年7月的裁决提出上诉后作出的,该裁决认为在公共交易所出售的XRP不符合证券的法律定义。
证券交易委员会的官方声明指出,其寻求解决的决定"将促进委员会对加密行业的监管方式进行改革和更新的持续努力。" 重要的是,该机构指出这"并不是基于对行动中声称的主张的任何评估。"
在这一决议之后,瑞波币的价格积极响应,在加林豪斯公布消息后立即上涨10%,当天以$2.29开盘,以$2.51收盘。这个势头持续下去,瑞波币几乎达到了$2.56,短暂地使其成为按市值计算的第三大加密货币,暂时超越了泰达币。
更广泛的行业影响和监管模式
这一决议跟随了证券交易委员会撤回针对多家加密货币公司的数项执法行动的模式,包括主要的交易平台和交易所。对于瑞波币来说,这代表了一场耗资巨大的法律斗争的高潮,据报道在四年内花费了$150 百万的辩护费用,而XRP持有者在诉讼期间经历了大约$15 十亿的损失。
该案件为加密货币行业建立了重要的先例:
多家行业参与者庆祝这一裁决为代币发行者和交易所创造了更清晰的前进道路。在对XRP的初步有利裁决后,几种之前被视为证券的主要代币的价值也随之上涨。
市场信心恢复,瑞波币ETF出现
这一裁决引发了瑞波币的额外积极发展,包括一波交易所交易基金(ETF)申请。根据金融数据来源,已有九家公司提交了基于瑞波币的投资产品申请,标志着机构投资者的兴趣回暖。
行业分析师指出,这一司法裁决通过消除之前影响瑞波币估值的多年不确定性,增强了投资者信心。直到2025年8月的明确监管时间表提供了之前在加密货币监管环境中缺失的可预测性。
尽管证券交易委员会委员卡罗琳·克伦肖对和解表示不同意见,认为这 "削弱了法庭的命令" 并且 "提出了更多问题而不是答案",市场反应却是明显积极的。这表明投资者将这一解决方案视为XRP作为受监管数字资产迈向主流接受的重要一步。
该案例展示了监管确定性如何对数字资产估值产生积极影响,同时建立了重要的先例,这些先例可能会影响未来证券交易委员会在整个加密货币生态系统中的执法策略。