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内容必须原创，禁止抄袭或刷量
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活动最终解释权归 Gate 所有
FTX事件后，去中心化金融市场出现资本集中：以质量为导向的投资趋势加剧
在FTX崩溃近两年后，去中心化金融(DeFi)生态系统仍面临显著的复苏挑战，表现为在主导协议之间资本集中度的增加。根据专门的加密风险建模公司Gauntlet的研究数据，这种集中模式在主要的DeFi类别中变得普遍，包括点对点借贷平台、去中心化交易所和衍生品市场。
Herfindahl-Hirschman 指数 (HHI) 是衡量市场集中度的标准经济指标，揭示了 DeFi 行业的分层竞争格局。去中心化现货交易所保持着最具竞争力的环境，前四名场所控制了大约 54% 的市场份额。与此形成鲜明对比的是，其他细分市场的集中度要高得多：去中心化衍生品交易所、DeFi 借贷协议和流动性质押服务显示，前四个项目占据了各自市场的约 90%。Gauntlet 的首席执行官 Tarun Chitra 将这种整合现象归因于由新协议中的安全漏洞和风险管理失败引发的战略性“追求质量”。
更广泛的加密货币行业的安全事件显著改变了投资者的行为，导致流向去中心化金融生态系统的总价值显著下降。这一趋势因美联储的货币紧缩周期而进一步加剧，该周期提高了传统金融市场的收益率，而没有实验性去中心化金融协议固有的风险。与2021年的爆炸性增长时期不同，今天的市场环境严重偏向那些展示出强大风险管理框架和无可挑剔安全记录的成熟项目。
最近的区块链分析来自研究公司Messari，突显了生态系统内的性能差异 - 尽管最近市场反弹，过去六个月中只有大约30个DeFi项目的收入超过$1 百万。尽管加密货币估值的上升可能会暂时延长小型协议的生存期，但MakerDAO创始人Rune Christensen对潜在市场扭曲表示担忧。他指出，过度的市场反弹可能会破坏自然选择过程，这一过程通常会在市场低迷期间淘汰不可持续的商业模式 - 这是所有行业初创企业的基本现实，在这里，失败代表了统计上的常态，而不是例外。