以太坊的挣扎：机构利息与市场现实

这几周我一直在密切关注以太，坦率地说，我并没有被打动。尽管在8月24日创下了$4,956的短暂历史新高，但姨太在$4,200和$4,500之间可怜地套死了两周。标普500指数在不断创纪录，而姨太则只是...静静地待在那里。这是典型的加密货币行为，当你需要它表现时。

从期货市场来看，现货价格仅有微薄的5%溢价。兴奋在哪里？那些几周前信心满满的杠杆买家去哪儿了？8月突破$4,800的反弹最终不过是一场空谈，让2025年$5,000的目标看起来越来越像是一个幻想。

衍生品市场已经变得看跌，连续10天的ETF流出让人看着痛苦。确实，我们在周二和周三看到了$216 百万的流入，但这对动量没有任何帮助。我开始认为这些机构投资者并没有大家所说的那么大的影响。

让我最生气的是网络费用的下降。以太在过去一个月仅收取了$42 百万的费用——比之前下降了7%。Tron下降了12%，Solana下降了2%。那些关于“实用性”的讨论真是没什么用！还有那些大家热炒的二层解决方案？Base、Arbitrum、Polygon——都看到重大活动下降。那些推动采用的扩展解决方案真是没用！

看着像Bitmine Immersion Tech这样的公司囤积姨太，普通交易者却被挤压，几乎让人觉得好笑。他们刚刚又增加了价值$880 百万的202,500姨太。拥有91亿美元的加密货币真不错，而我们其他人只能看着自己的投资组合流血。

股市现在正在模仿黄金——所有的股息和回购——而加密货币仍然是西部荒野。由于失业申请达到自2021年10月以来的最高水平，美联储可能会降息，但这不一定能拯救加密货币。老实说，姨太达到$5,000更多取决于全球经济的稳定，而不是任何区块链的进展或机构的采用。

也许是时候我们停止假装姨太的价格与技术有关，并承认它只是动荡经济中的另一种风险资产。