11人，900天，以及来自巨人的$16 亿盗窃

在短短两年半的时间里，Hyperliquid 在去中心化永续合约市场中占据了主导地位。仅看上周前100个交易对，Hyperliquid 以 82-18 的比例击败了传统玩家，后者的交易量来自一家主要交易所。而他们仅凭 11 个人就实现了这一点。

天哪，数字太疯狂了。8月20日，公司数据显示，Hyperliquid每名员工产生的年收入高达1.024亿美元。这不仅仅是盈利——在某种程度上，这种效率让传统金融显得臃肿而可悲。

我一直在暗中关注他们的旅程。安静的构建阶段，来自空投的财富爆炸，以及那些每个人都怀疑他们的低谷时刻。现在，随着HYPE在今年达到第三次历史新高，让我带你走过这段疯狂的旅程。

沉默的构建

在2022年12月，Hyperliquid发布了关于启动测试网的第一条推文。没人关心。当加密Twitter忙于追逐下一个PFP系列时，创始人Jeff则沉迷于他的交易引擎。

这个家伙不是你典型的加密货币创始人。在哈佛大学毕业后，他在Citadel从事量化交易研究。他理解传统市场在极端压力下如何维持订单匹配——这是大多数加密交易所仍然惨遭失败的地方。

杰夫坚持自己创建一个Layer 1，而不是在别人的区块链上构建。这是一个大胆的举动。他想要对每个方面都有完全的控制：匹配、清算、风险控制。事后看来，这种固执的愿景是关键所在。

他们的Twitter几乎在几个月内处于死寂状态。2023年4月，他们向81个地址宣布了推荐奖励。一位可怜的家伙评论说他对赚到3美元感到非常兴奋。想知道他是否还在持有——那$3 现在会是改变人生的钱。

到2023年5月，他们推出了市场做市金库 "HLP"——第一条真正引起关注的推文。今天，该金库持有超过 $573 百万。当然，成功带来了攻击，到6月，他们面临第一次漏洞——有人操纵CEX价格以在Hyperliquid上获利。他们迅速进行了修补，但这只是他们安全战斗的开始。

2023年11月标志着他们的转折点。积分系统上线，$10 亿的交易量达到，到年底，他们已经超越dYdX，成为去中心化永续合约的领头羊。沉睡者正在觉醒。

爆炸

在2024年，Jeff 从工程师转变为远见者。他开始谈论建立一个“完全功能的链上金融生态系统”，而不仅仅是另一个交易平台。

到三月，他们扩展了现货交易并引入了原生代币标准。他们推出了$PURR，一种在$600 百万市值时达到巅峰的表情币。为了不满足于此，他们在五月添加了原生EVM支持，明确表示他们希望用户完全生活在他们的生态系统中。

2024年11月，$HYPE 代币以$6.25的价格推出，并在两周内暴涨至$35 。早期采用者赚取了改变生活的财富。突然，人人都在谈论Hyperliquid——甚至是那些一生中从未接触过永续合约的人。

测试

成功总是会吸引敌人。在十二月，安全研究员Tay声称北朝鲜黑客在该平台上活跃，损失超过70万美元。这引发了人们对他们的验证者安全的严重质疑——他们只有四个验证者！四个！

一天后，Hyperliquid 驳斥了这些担忧，坚持认为没有发生攻击，资金是安全的。但损害已经造成。今年一月，节点运营商 Chorus One 发布了一封公开信，强调了多个问题：频繁的节点关闭、闭源代码和集中化 API 风险。

真正的危机发生在2025年3月。一只鲸鱼大规模做空JELLY代币，价格波动导致清算。整个协议库面临崩溃。传统交易所嗅到了血腥气，推出了竞争性的JELLY合约以攻击Hyperliquid。

他们的解决方案？他们将JELLY退市，并在0.0095美元的价格平仓——远低于市场价格。一些大牌人士强烈指责他们。亚瑟·海斯押注$HYPE 会崩盘至零，一位交易所首席执行官称他们是“幼稚、不道德的”，并且是“潜在的FTX 2.0。”

然而$HYPE 仍在攀升，到四月时创下新的历史新高。

鲸鱼游乐场

2025年3月出现了"内幕人士"——一个神秘的鲸鱼，使用50倍杠杆，拥有惊人的胜率。然后詹姆斯·温恩加入了聊天，以十亿美元的头寸进入市场，短暂地成为一个市场传奇，但在$87 百万的盈利运行后，损失了2177万美元的本金。

就在两天前，一只“古老的鲸鱼”在沉睡了七年后，通过Hyperliquid质押了12.5亿的ETH，使其总额达到25.5亿——是以太坊基金会持有量的2.5倍。这只鲸鱼的单次抛售导致比特币下跌了3%。

鲸鱼们喜欢Hyperliquid，因为它提供了集中交易所执行与去中心化安全性。

现实

加密货币创造奇迹，但仅凭11个人挑战像主要交易所这样的巨头实在是非同寻常。杰夫并不是你典型的加密货币炫耀者——他很少接受采访，也没有营销团队。

成功故事背后是漫长的无名时期、怀疑和不懈的建设。他们的旅程绝非一帆风顺，但他们创造了一些革命性的东西。

在这个充满炒作和空洞承诺的行业中，Hyperliquid 建立了真实的东西——而数据不会说谎。