加里·根斯勒的政治遗产：对证券交易委员会主席最后一次采访的分析

2025年1月14日，美国证券交易委员会主席(SEC)加里·根斯勒在他定于1月20日离任前，于CNBC频道进行了告别采访。此次采访是理解美国对加密货币监管政策和数字资产监管未来发展方向的重要文件。

采访背景及SEC在根斯勒领导下的最终行动

CNBC 的主持人安德鲁·罗斯·索金在采访中提到了一个重要事件：在金斯勒担任主席的最后几天，券商平台 Robinhood 解决了证券交易委员会的指控，支付了 4500 万美元的罚款，因违反了十项证券法条款。这个决定强调了金斯勒在任期结束时监管政策的一致性。

值得注意的是，在采访之后，证券交易委员会还恢复了对Ripple公司的诉讼，这显示出该委员会在现任政府的最后阶段对加密货币领域的积极性并没有减弱。

特朗普 2.0 和加密货币监管的前景

在采访中提到了新特朗普政府的加密货币立场。根斯勒承认加密行业代表对特朗普竞选活动的显著财务支持，但强调选举并不完全集中在加密货币监管问题上。

在关于未来监管的讨论中，根斯勒提到了他的前任杰伊·克莱顿，他将回到特朗普政府履行公职。他提醒说，在克莱顿担任SEC主席的前任期间，SEC在加密领域发起了大约80起执法案件。这一评论可以解读为暗示，即使在支持加密货币的政府下，违反证券法的行为人也难以期待完全的自由。

Генслера的学说：通过证券法看待加密货币

中央主题是对加密货币的监管哲学。索金指出，在其任期内，亨斯勒更倾向于将现有法律应用于加密行业，而不是制定新的监管框架以考虑该行业的技术特点。

根斯勒始终坚持认为，大多数加密货币项目受美国证券法的管辖，必须遵守相关的注册和信息披露要求。值得注意的是，证券交易委员会的这一做法导致了许多法律纠纷，并遭到了行业代表的批评，他们指出现有的监管框架是1930年代制定的，无法适应21世纪的技术创新。

在被索尔金问及加密货币定价的基本基础时，根斯勒表示，大多数加密资产是基于市场情绪而非基本指标进行交易的。他强调，如果存在这样的基本指标，加密公司必须根据证券法披露相关信息。

比特币作为例外以及证券交易委员会对其他加密货币的立场

关于比特币，根斯勒采取了更加温和的立场，表示第一种加密货币目前不被归类为证券。他将比特币与黄金进行了比较，称其为一种波动性投机资产，供人们进行交易。然而，SEC主席对长期预测持谨慎态度，指出他无法预测比特币在10-20年内是否会保持任何价值。

关于其他几千种加密货币，根斯勒的态度要批判得多，他表示它们对投资公众构成威胁。在他看来，保护投资者免受欺诈、洗钱及其他加密领域犯罪行为，是证券交易委员会作为执法机构的首要任务。根斯勒强调，"在这个领域发生的事情太多了"，指的是各种违规和滥用行为。

特别关注的是，根斯勒对加密货币交易所表示，他们“是在与客户对着干交易”，这暗示了他们的商业模式中存在利益冲突。这一评论与证券交易委员会对加密交易所的整体立场一致，该立场在对大型交易平台的多项诉讼中有所体现。

评估根斯勒政策的有效性

索尔金质疑了根斯勒对比特币监管方法的有效性，指出到证券交易委员会主席任期结束时，第一种加密货币达到了历史最高的受欢迎程度。与此同时，根斯勒未能阻止潜在的“泡沫破裂”，如果真的存在泡沫的话。

值得注意的是，根斯勒两次回避了对自己在这两个场景中角色的直接评论，而这两个场景都没有显示出他监管政策的无条件有效性。列举了他担任证券交易委员会主席期间的主要成就，他专注于股市政策和其他与加密货币无关的金融行业改革。

加里·根斯勒对加密货币的观点演变

有趣的是追踪根斯勒对区块链技术和加密货币的看法演变。在2019年，作为麻省理工学院的教授，他在CoinDesk上发表了一篇关于比特币潜力的社论，表现出对加密货币技术能力的显著兴趣和理解。

然而，自2021年担任证券交易委员会主席以来，他的言辞和方法发生了显著变化。在担任证券交易委员会期间，根斯勒对领先的加密行业公司发起了诉讼，涉及主要交易所和数字资产发行人。

与此同时，证券交易委员会在根斯勒的领导下的监管政策因在FTX交易所崩溃前缺乏警告信号而受到批评，并未能保护投资者免受加密行业历史上最大的丑闻之一的影响。

Gensler担任SEC主席的最后一次采访展示了他在监管立场上的一致性，基于将现有法规应用于新型数字资产，尽管这一领域具有技术特征和创新性质。