儿童之家报告2025年第二季度销售下降7%

关键财务表现亮点

• 收入同比下降6.8%，至2025年8月2日结束的季度为2.98亿美元
• 毛利率收缩至34.0%，比去年下降1.0个百分点
• 库存水平与2024年第二季度相比减少了15.0%
• 可比零售销售下降4.7%，尽管7月份显示出18个月来的首次正增长
• 公司启动了为期多年的转型计划，目标是获得超过4000万美元的总收益

儿童之家 (NASDAQ:PLCE)，这家专业儿童服装零售商于2025年9月5日发布了2025财年第二季度财务结果，显示出持续的挑战，但也有潜在稳定的早期指标。尽管收入和盈利能力指标同比下降，但公司在库存管理方面取得了显著进展，并在季度末显示出销售趋势改善。

| 财务指标 | 2025年第二季度 ( 2019年8月 293746565748839201 | 2024年第二季度 ) 2019年8月 3( | 变化 | |------------------|-----------------|-----------------|--------| | EPS ) 非公认会计原则，稀释的 ( | $) 0.15( | $0.30 | -150.0% | | 收入 | $298.0百万 | $319.7百万 | -6.8% | | 毛利率 | 34.0% | 35.0% | -1.0 个百分点 | | 调整后的运营收入 | $6.1百万 | $14.2百万 | -57.4% | | 库存 | 4.427亿 | 5.206亿 | -15.0% | | 商店数量 | 494 | 515 | -4.1% |

商业模式和市场定位

儿童之家在北美通过实体店和数字渠道作为儿童服装和配饰的专业零售商进行运营。该公司的商业模式以自有品牌产品设计为中心，结合海外供应商采购，使其对产品质量和成本结构拥有更大的控制权。这种方法使零售商在竞争激烈的儿童专业市场中占据了有利位置，目标是注重性价比的家庭。

公司的战略支柱包括提升产品质量和价值主张，加快数字商务投资，创造无缝的全渠道体验，以及优化营销效率。在过去几年中，零售商逐渐减少了实体店面，同时投资于电子商务能力和客户忠诚度计划，以适应不断变化的消费行为。

第二季度销售表现与渠道动态

2.98亿美元的季度收入比去年下降了6.8%，反映出店内流量持续面临挑战、转化率降低以及店铺关闭的影响。可比零售销售指标，衡量现有店铺和在线渠道的销售增长，显示出4.7%的下降——相比于2025财年上半年报告的8.9%的下降有所改善。

管理层将本季度的艰难开局归因于不利的天气条件和持续的消费者支出压力。然而，在2025年7月，一个显著的亮点出现了，公司直接面向消费者的业务首次在18个月内实现了正的可比销售增长。这一季度末的改善虽然令人鼓舞，但不足以抵消该期间早期的弱点。

公司的全渠道战略持续演变，实体店数量从一年前的515个下降至494个。有趣的是，在经历了多年的门店整合后，管理层表示了一种战略转变，指出计划"从关闭门店转向开设门店，"并提到在返校季节期间的良好表现。

保证金压力与库存管理

毛利率收缩了1.0个百分点，降至34.0%，主要由于库存估值调整和不太有利的渠道组合。利润压缩导致调整后的营业收入显著下降57.4%，从去年同期的1420万美元降至610万美元。

尽管面临这些压力，儿童乐园在库存管理方面取得了进展，将库存水平减少了15.0%，与2024年第二季度相比。此次库存减少代表了公司在将商品投资与销售趋势对齐以及提高营运资本效率方面的关键成就。

战略转型与数字进化

本季度，儿童乐园宣布了一项全面的多年转型计划，目标是在未来三年内实现超过)百万的总收益。该计划专注于企业成本优化、分销网络效率改善以及对非商品费用的更严格控制。管理层预计在三年期间的一次性实施成本为500万到1000万美元。

公司还强调了通过各种减轻策略来抵消预计2025财年中约80%的2000万至2500万美元的关税和税费的努力。这些举措是稳定商业模式并为未来增长奠定基础的更广泛努力的一部分。

数字投资仍然是优先事项，公司将其方法描述为“数字优先”，并继续增强网站功能和数字营销系统。新的忠诚度计划定于第三季度推出，基于公司在这一领域的历史优势——通过忠诚度计划和私人标签信用卡的购买占2024财年的销售额的85%以上。

产品和市场策略

儿童乐园几乎所有的服装和鞋类都设计和委托生产，旨在以具有竞争力的价格提供符合趋势的商品。在这个季度，管理层指出，许可合作伙伴关系和产品组合调整 "与我们的核心客户产生了强烈共鸣，" 尽管这些改善尚未转化为更广泛的客流增加。

该公司报告实施了"新型、最先进的营销工具和系统"，以增强客户获取和保留的努力。随着即将进行的忠诚度计划改版，零售商旨在加强客户关系并推动重复购买——这是在竞争激烈的儿童服装市场中可持续增长的关键要素。

财务状况与展望

截至季度末，总流动性为9160万美元，包括现金和可用信贷额度。公司继续使用的现金超过其产生的现金，负的运营现金流指标表明这一点，并保持着显著的长期债务，同时努力重组其资产负债表。

展望未来，管理层将预期的改善步伐描述为“渐进的”，并承认“对我们的商业模式进行大规模变更仍需要时间。”虽然没有提供2025财政年度剩余时间的具体财务指导，但需要监测的关键绩效指标包括可比销售趋势、利润恢复、现金流生成，以及客户对产品和忠诚度举措的反应。

零售商的短期表现可能会受到其库存管理有效性、转型举措成功与否以及在假日购物季节中把握七月销售势头的能力的影响。