Cryptoquant:长期投资者谨慎盈利了结,暂时性波动不等同于结构性弱点

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10 月 17 日,Cryptoquant 旗下分析师表示,市场面对如同 2021 年的冲击,但当前拥有不同的结构,在之前的周期中,恐慌阶段交易平台储备增加,流动性涌入交易平台放大卖压。如今交易平台比特币余额处于十年来的最低水平,表明可供出售的供应有限,市场结构上更为紧张。交易平台持有的比特币减少,持续的下跌趋势不太可能形成。长期持有者的行为也与以往不同。在 2020 年和 2021 年,长期持有者 SOPR(LTH-SOPR)数月远低于 1,表明投资者恐出逃面临亏损。而本次下跌该比率保持在中性附近,显示出的谨慎的盈利了结,而非恐惧驱动的抛售。长期投资者在波动中继续持有,增强了市场韧性。回顾过去的冲击,2020 年 3 月的崩盘清除了杠杆,大户大幅积累,导致 V 形反弹。2021 年 5 月,受特斯拉和监管打压影响,比特币下跌 30%,大户卖出约 5 万枚比特币,后在底部回购 3.4 万枚。2023 年 8 月,美国债务评级下调引发 15% 的回调,SOPR 短暂下降,随后迅速反弹。每一次事件都清除了过度杠杆,并进入新一轮积累。本次下跌市场显得更加成熟。随着交易平台储备减少和长期持有者稳定,暂时性的波动并不等同于结构性弱点,比特币正为下一轮上升周期奠定基础。

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