发现加密货币机会的早期途径

关于如何分析关键指标以识别早期加密项目的全面指南

开发者：关注活跃的仓库、代码变更记录和外部验证，以确认实际进展。

使用情况：手续费和留存收入比即时人气更重要。使用明确、一致的定义。

流动性：不同平台的深度和价差表明真实的可交易性，而非虚高的交易量。

代币设计：检查流通供应、完全稀释估值和解锁时间表，以检测供应过剩。

安全性：仅靠审计不足以保障安全。要了解审计由谁进行、何时完成，以及升级控制方式。

提前占据一席之地意味着在群众之前发现真正的进展：团队发布有用的代码、用户实际在使用产品，以及不会在首次解锁或被利用时崩溃的设计……

需要审查的内容很多。开发者在数千个仓库中工作，每周都有新的二层、应用链和协议推出。

本指南提供五个简单的检查点，帮助你区分早期进入潜在项目和空想之间的差异。

1#JoinCreatorCertificationProgramToEarn$10,000 开发者：谁在工作，在哪里？

从人员和代码入手。最明显的早期迹象是团队发布有用的公开更新：多个活跃维护者、近期合并、测试和文档跟上新功能，以及在补助或黑客比赛中的认可。

可以查看的良好渠道包括Electric Capital的开发者报告（关注大局趋势）、项目的GitHub（提交频率和问题活动）、ETHGlobal等网络攻击展示，以及Optimism RetroPGF或Arbitrum等公共补助登记。

稳定、持续的进展优于突发的“巨大跳跃”，而获得明确规则和公开结果的资金或奖项的开发者更为突出。可见的工作加上外部验证，有助于筛除空壳项目。

你知道吗？每月有超过18000名开发者为开源Web3和区块链项目做贡献，仅以太坊每月就有超过5000名活跃开发者。

2) 使用情况：真实用户是否在做有价值的事？

如果开发者表现不错，确保有人真正付费使用产品。最重要的两个指标是：手续费)用户为访问协议所支付的金额(和收入)协议在支付参与者（如验证者）后所剩的金额(。

为了避免混淆支付给流动性提供者（LP）或矿工的手续费与协议保留的比例，建议采用Token Terminal等平台的标准定义。强劲的使用表现为每日或每周活跃钱包稳定，手续费和每用户利润增加，而非临时由激励计划引发的峰值。

为了避免虚荣统计和浅层交易量，应与Messari或Token Terminal等独立来源对比指标。在评估总锁仓价值（TVL）时，要问资产是否真实活跃，还是仅为追逐奖励而存在。选择用户付费、忠诚度和收入增长同步的项目，警惕激励结束后失去动力的项目。

3) 流动性：能否在不影响市场的情况下进出？

不要只依赖交易量，更重要的是订单簿深度和稳定的价差(实际挂单的资金量以及在价格波动中的稳定性)。

寻找即使在深度增加、多平台内容密集的情况下，价差仍保持紧凑的项目。如果流动性集中在单一池或交易所，或报告的交易量远超实际深度，则是警示信号。这意味着流动性浅，滑点风险高。

4( 代币设计与解锁：不要忽视供应曲线

许多“宝藏”项目失败，不是因为本身不好，而是因为代币设计注定了它们的失败。

一个典型风险是流通供应少，但完全稀释估值（FDV）很高：只有一小部分代币在流通，但价格预期几年内增长。当解锁期到来时，新增供应可能超过需求，导致价格下跌。

务必先审查解锁计划。当前流通量是多少？阈值有多陡？即将发布的内容是否会超过平均日流动性？

研究显示，供应过剩尤其有害，特别是当内部持有大量股份时。强项目会公布明确、逐步的解锁时间表和社区及流动性预算，而非模糊的“生态系统”池。

5) 安全与升级路径：审计不是终点

安全性是许多早期投资者亏钱的原因。审计标签只有在你知道由谁进行、检查了什么、何时完成以及问题是否解决的情况下才有意义。要审查发现的范围和严重程度，然后关注治理：代码能否升级，谁拥有权限？

暂停功能和管理员开关是常规配置，但如果由单一人控制，整个协议可能在一夜之间被篡改。以太坊的指南强调，审计可以降低风险，但永远无法消除风险。

最强的信号是多次近期审计、由时间锁和多签控制的升级，以及对过去漏洞和修复的透明报告。否则，风险就会来自意外事故或恶意滥用。

关于空投和积分：利用动力，不要成为退出的流动性

积分和空投有助于衡量早期动力，但不能保证长期持久。可以将其视为早期用户调研：反映开发者和社区的关注点，但真正的考验是在代币上线后，激励机制面对真实使用时。

近期实例也印证了这一模式。EigenLayer的第一季质押空投有明确规则和适度的初始份额，透明公开，但一旦请求开启，活动就必须进行。

Blast已转向链上活动和移动用户获取，从不可转让的积分转向流动的Blast（)BLAST(）激励。Ethena的活动带来了短期增长，但奖励结束后，持续性仍需再次验证。

每次活动都应阅读官方文档，了解资格、供应份额和时间安排。之后，持续跟踪手续费、用户留存和流动性深度，确保活动具有可持续性。

相信过程

“早期”应被视为一个过程，而非预测。首先确认开发者和代码的真实性，然后用真实的手续费和收入数据验证实际使用情况，避免将激励误认为市场契合。最后，检查订单簿深度，确保交易可以在不影响市场的情况下进行。

当这些信号一致，代币解锁、升级控制和管理权限都稳固时，你可以选择继续观察或采取保守立场。

纪律最为重要。风险依然很高，一次事件就可能在一夜之间摧毁坚实的基础。

制定简单的挖矿清单，记录假设，评估合约和对手方风险，必要时果断退出。长远来看，这一过程带来复利增长，而非盲目追逐FOMO（错失恐惧症）。