最近一周的加密市场可谓冰火两重天。一方面，贝莱德官方确认将比特币列为2025年最重要的投资主题，与美债和科技七巨头并肩成为现代多元化投资组合的三大支柱，这个表态为市场注入了不少信心。同时贝莱德还在悄悄加仓，过去七天增持了4534枚ETH和45.379枚BTC。另一方面，Matador Technologies也宣布计划融资5800万美元来增持1000枚BTC，机构的动作看起来挺一致。

但链上和交易所的数据却讲了另一个故事。分析师指出市场情绪与链上结构高度同步，目前都指向熊市信号，近期的支撑位已经转变成阻力位。更扎心的是，当前主流CEX和DEX的资金费率显示市场再度转向全面看空，这说明做空情绪在蔓延。

清算风险也在积累。Hyperliquid上因为AAVE持续下跌，主力多军连遭清算，创始人甚至自掏腰包救市但已浮亏200万美元。按照目前的链上清算强度测算，若比特币跌破8.6万美元，主流CEX累计多单清算强度将达10.17亿美元；如果以太坊跌破2900美元，清算强度也将达到6.30亿。

鲸鱼和大户的动向也值得关注。某个循环贷做多ETH的巨鲸最近在抛售，过去一周累计抛售3.06万枚ETH，其中近日单次抛售就达1万枚。相比之下，另一条鲸鱼则在囤积UNI，近一周囤了168万枚，目前浮盈137万美元。而那位「终极空头」也在套现，本月累计平仓超5000万美元。

ETF数据也展现了资金动向的分化。美国现货以太坊ETF昨日净流入8460万美元，终结了连续七个交易日的净流出局面，显示有资金在逢低布局。但美国现货比特币ETF却连续三日净流出，昨日单日净流出就达1.422亿美元，这反映出对比特币的态度相对谨慎。

链上充币数据显示比特币充币恢复，过去24小时主流交易所净流入1596.23枚BTC。平台方面，Websea宣布销毁5700万枚平台币WBS。值得一提的是，加纳最近正式合法化了加密货币交易，并拟探索黄金支持的稳定币，这为市场提供了新的地域扩张机会。

总的来看，机构大户的长期看多信号与短期链上数据的看空信号形成对比，市场正处于多空博弈的关键节点。