美元日元跌破155！套息交易止损潮催生日元反弹，央行加息预期成导火索

日本央行加息预期突然升温，引发了一场市场剧变。隔夜指数掉期数据显示，12月加息概率已突破80%的关键水位——这背后的推手是日本央行行长植田和男最近的鹰派表态。

但真正搅动市场的，还不仅是加息预期本身。美联储12月降息押注近日升至90%，这意味着美日利差正在迅速收窄。当两国政策方向反向而行时，美元日元套息交易（借日元融资买美入美元资产）这台"赚钱机器"突然失灵了。

套息平仓潮已经启动

12月1日，美元兑日元跌至154.66，创下两周新低。更关键的是，日元正在挑战155这个心理关口。Coin Bureau分析师Nic Puckrin指出，“日元套利交易平仓浪潮再度来临”——这不是空穴来风，而是美日利差收窄的直接后果。

当套息头寸开始止损平仓时，会形成一个自我强化的循环：抛售美元、买入日元→日元升值→更多套息交易者跟风平仓→日元继续升值。三菱日联金融集团分析师Lee Hardman研判，美元日元有望在2026年初跌向150关口。

市场分歧：加息已成定局还是仍有悬念？

对于日本央行12月是否落地加息，市场观点并非铁板一块。法国巴黎银行经济学家直言，植田和男的最新讲话"几乎是12月加息的预告"。摩根大通和巴克莱也双双将加息时间表从明年1月提前至12月。

但高盛持不同意见。该机构认为日本央行可能还在等待更多企业薪资数据出炉，明年1月才是真正的大概率时间窗口。

日元升值的双重驱动

这一轮日元升势的形成，既有套息交易平仓的"推力"，也有央行加息预期的"拉力"。两股力量叠加，使得美元日元汇率面临明显的下行压力。短期内，55这一技术关口能否守住，将决定套息交易平仓是否会加速演绎。