评估一只股票的三种方法：根据你的策略选择使用哪一种

当我们观察一只股票时，我们看到的是一个价格。但这个价格并不是唯一的真相。存在三种完全不同的方式来看待同一价值：我们支付的市场价格、根据公司账面价值计算的价值，以及最初发行时的起点价值。理解这些差异是区分懂得自己在买什么的投资者和只在屏幕上看到数字的投资者的关键。

投资者的困境：相信哪个估值？

想象一下你想购买一家天然气公司的股票。你看到一只股票的市价是其账面价值的1.2倍，而另一只则是1.8倍。你会选择哪一只？这完全取决于你用哪种估值方法来做决定。而问题在于：这三种方法会给出不同的答案。

理解三种估值指标

面值：被遗忘的起点

这是最简单的：用公司的股本除以发行的总股数。一家股本为650万欧元、发行了50万股的公司，其面值为每股13欧元。

为什么几乎不用？因为它只在发行时确定，之后就被冻结了。在权益类投资中几乎不用。在可转换债券中则很重要，因为它确定了你可以用债务换取新股的价格。

账面价值：会计所反映的价值

取公司拥有的资产(资产)减去应付的负债(负债)，然后除以所有股票的总数。如果一家公司拥有750万欧元的资产，负债为241万欧元，发行了58万股，那么其账面价值为每股8.77欧元。

这个数字对价值投资者非常重要。如果市场价格低于这个值，股票可能被低估；如果远高于这个值，可能被高估。但这里有个陷阱：在科技公司和小市值公司中，账面价值往往失准。而会计操控也可能扭曲这个数字。

市场价值：你真正支付的价格

这是你每秒在屏幕上看到的。用总市值除以总股数。如果一家公司市值为6940万欧元，发行了302万股，那么每股价格为2.30欧元。

这个价格纯粹由供需关系决定。它反映了你今天买卖的价格，但不能告诉你股票是否贵或便宜，只是显示了当前的成本。

何时在决策中使用每个指标

面值（账面）：只在非常特定的情况下使用。如果你投资于可转换债券或保险，你需要知道预设的转换面值。在普通股中可以忽略。

账面价值作为筛选工具：在价值投资中使用。当比较同行业公司的市价/账面比率时，如果一家天然气公司市价是其账面价值的0.9倍，而另一家是1.5倍，前者相对更便宜。但这只是初步筛选，不是最终决策。

在实际例子中：ENAGAS的市价/账面比率低于NATURGY。这表明ENAGAS在账面价值上更具吸引力。然而，在投资前还应检查财务质量、盈利能力和其他比率。

市场价值用于操作：这是你的日常指南。如果你认为META PLATFORMS的股价会继续下跌，可以在收盘价113欧元时设置限价买单，价格低于109欧元时才会成交。这是你实际操作中动用资金的价格。

记住，股票的交易时间根据市场不同而不同：西班牙和欧洲市场为09:00-17:30，美元市场为15:30-22:00。非交易时间只允许预设订单。

每种方法的陷阱

面值在权益类投资中几乎没有用处。它是股票过去的幽灵。

账面价值在科技股中表现不佳，因为它无法反映无形资产的真实价值。而且，财务造假可能误导你。一家公司可以操控数字，使账面价值看起来比实际更有吸引力。

市场价值受许多与公司实际情况无关的因素影响。利率上升、经济预期变化、行业非理性的繁荣：这些都推高了股价。市场经常折算一些不完全真实的信息，或高估重要事件。结果是价格扭曲了公司的财务真实。

智能投资者的公式

不要只用一种方法。将三者结合，作为互补的工具：

只在极少数情况下使用面值。账面价值可以帮助你判断当前价格是否合理。市场价值是真正动用资金的地方。

一个优秀的投资者会关注市场价格，将其与账面价值对比，检查多个比率，分析财务报表，然后决定是买入、卖出还是观望。单一的指标无法提供完整的真相，但三者结合能让你更接近真相。