2025年黄金价格展望：强美元走软与地缘政治紧张局势带来的价格上涨预期

2025年起，黄金价格持续上涨。今年以来，较年初上涨约27%，较去年同期上涨约39%，国内金价也比去年同期上涨了43%。这并非单纯的短暂现象，而是由结构性因素共同作用的结果。

推动金价上涨的三大核心变量

美元走弱与去美元化加速

国际贸易体系中降低对美元依赖的趋势正在扩大。中国正通过扩大贸易结算中使用人民币，提升人民币的国际地位，印度也在推动卢比国际化。受到美国制裁的俄罗斯和伊朗等国家，也在加快用黄金和其他货币替代美元的步伐。美元国际地位的削弱，必然带来黄金需求的增加和金价的上涨。

地缘政治不确定性的加剧

黄金是经济危机时期最具代表性的避险资产，能够保值。2008年全球金融危机、2011年欧元区债务危机、2020年疫情爆发时，金价大幅上涨，原因正是如此。目前，中美贸易摩擦、俄乌战争、中东局势紧张等多重风险因素叠加，投资者对黄金的偏好不断增强。

发达国家经济疲软与降息预期

美国通胀压力持续，欧洲经济缺乏增长动力，导致各国央行降息的可能性增加。利率下降，存款和债券收益率降低，黄金作为无收益资产的相对吸引力增强。正如去年9月美联储降息50个基点时金价暴涨的案例所示，未来降息将直接推动金价上涨。

2025年金价展望：能否持续高歌？

机构预测成为现实

回顾年初主要金融机构对2025年金价的预测，出现了令人感兴趣的变化。摩根大通、高盛、花旗集团都预估每盎司3000美元以上，实际上已超出这一水平。金融时报统计的银行和冶炼厂的平均预期为年末2795美元，但根据美市交易的金价已达3337美元，远高于预期。

摩根大通在7月1日的报告中将年末目标价上调至3675美元。考虑到距离年底仅剩5个月，目前金价已突破3300美元，预计实现这一目标的可能性相当高。

看空预期缺乏说服力

部分机构如巴克莱和麦格理预估年底金价将跌至每盎司2500美元，较当前价格下跌约25%。但考虑到当前市场的根本结构变化，这一预期实现的可能性较低。

投资角度的考虑事项

总体来看，2025年金价有望继续保持上涨动能。不过，也存在部分观点认为下半年可能出现调整，因此投资时应采取合理的风险管理措施。在当前高位布局分批建仓等策略，合理配置黄金在投资组合中的安全资产比例，是较为明智的做法。