当股票波动下来后，应该使用什么工具来衡量价格？PE Ratio 投资者寻找的答案

市场低迷是机会的时期，但也是许多投资者困惑的时期。股价已经下跌，但仍不确定当前的价格水平是否是良好的买入点，因为没有统一的工具可以衡量价格是否被高估。关于标准的判断方法有多种，但最受信任且被价值投资者(Value Investor)关注最多的指标是 PE 比率，也称为 Price per Earning ratio。本文将讨论PE比率是什么，以及我们如何利用它来获利。

PE比率：价值投资者的主要指标

PE比率，即 Price per Earning ratio，翻译为“每股价格与每股收益的比率”，是一个反映投资者需要等待多长时间才能通过公司利润收回初始投资成本的数字。

也就是说，如果公司按当前水平盈利，每年产生的利润可以用来衡量投资的回收期，即PE比率年数。

PE比率的计算公式及影响因素

PE比率 = 股价 (每股价格) ÷ 每股收益 (EPS（Earning Per Share）)

此公式中的两个关键因素是：

1. 每股价格 (Price)
投资者支付的股价越低，PE比率越低，回本速度也越快。

2. 每股收益 (EPS)
是公司每年的净利润平均分配到每股的金额，显示每股股东获得的回报。EPS越高，代表公司盈利能力越强。若PE比率低，意味着投资回收期更短。

PE比率的黄金法则：越低越好，因为较低的PE表示股票价格合理或公司盈利能力强，缩短了投资的回收时间。

PE比率的示例计算

假设投资者以每股5元购买股票，且公司EPS为0.5元。

PE比率 = 5 ÷ 0.5 = 10倍

意思是：每年公司产生0.5元利润，10年后回本，投资者可以收回全部本金。第11年起，赚到的利润就是纯利润，没有成本。

Forward P/E 与 Trailing P/E：如何选择？

投资者常会遇到两种PE比率：Forward P/E 和 Trailing P/E。

Forward P/E：面向未来

Forward P/E用当前股价除以未来预期的利润(，通常指下一年度)。它帮助投资者预估公司未来的成长潜力，而不必等待过去的财务数据。

优点： 展示公司未来增长潜力，适合分析成长型公司。

局限： 依赖预测，可能不准确。有时预期的盈利会低于实际，或者分析师和公司给出不同的估值。

Trailing P/E：回顾过去

Trailing P/E用当前股价除以过去12个月的实际利润，是投资者最常用的方法，因为它基于已发生的真实数据。

优点： 数据真实可靠，计算快速，投资者无需依赖他人的预测。

局限： 过去的利润未必反映当前状况。如果股价在财报公布后大幅下跌，PE比率会发生变化，从而影响估值的准确性。

投资者应注意的限制

尽管PE比率是实用的工具，但也存在一些限制：

变化的因素
假设以PE 10、股价5元买入，期待持有10年，但期间公司盈利发生变化：

• 良好情境： 公司扩大生产，出口增长，EPS升至1元，PE降至5倍，回本时间缩短到5年。

• 不良情境： 公司遇到贸易壁垒，利润降至0.25元，PE升至20倍，回本时间变成20年。

因此，PE比率应作为初步参考，而非唯一依据。

如何合理使用PE比率？

PE比率的重要作用在于便于横向比较不同股票的估值水平。筛选出合理PE范围的股票后，投资者还应结合其他因素和风险考虑。

结语

想在股市中取得成功的投资者，不必依赖单一工具。在市场不确定时期，可以结合多种技巧进行分析。当发现一只估值合理、适合自己投资组合的优质股票时，合理的PE比率可以帮助投资者理性买入，增强信心。**PE比率是重要的指标，投资者不应忽视。**掌握其用法，能让您的投资决策更加精准。