AI基础设施策略：为什么这三大芯片和电力巨头对2026年至关重要

人工智能的发展正进入关键阶段。预计到2026年，全球人工智能资本支出将达到$571 十亿美元，三家半导体和基础设施领军企业有望捕获这一历史性机遇的绝大部分：英伟达(NVDA)、博通(AVGO)和Vertiv(VRT)。

每家公司都在人工智能价值链的不同层面占据重要位置。NVDA在计算方面凭借GPU领导地位占据主导。AVGO为超大规模数据中心提供定制芯片和网络解决方案。VRT提供物理基础设施——电源管理、冷却和热管理方案，使大规模AI部署成为可能。它们共同代表了对基础设施繁荣的多元化押注。

核心投资论点

尽管短期市场波动，基本需求驱动因素依然稳固。AI工作负载不断推动技术极限，创造出对专业硬件和基础设施解决方案的持久需求。三家公司相对于其增长潜力的估值都较为合理，近期的盈利动能表明随着2026年的到来，仍有进一步上涨空间。

目前的风险-收益比是有利的。即使短期内疲软持续，任何下跌都更像是策略性调整而非结构性问题。支撑位稳固，表明市场正为波动减退后下一轮上涨做准备。

英伟达：收购显示激进布局

英伟达的战略动作显示公司对先进芯片竞争的重视程度。其从AI芯片创业公司Groq（由前Google TPU架构师创立）收购$20 十亿美元资产，表明NVDA决心保持其在前沿技术的护城河。此次交易将Groq的领导团队融入英伟达架构中，将其推理专用芯片技术嵌入更大的组织体系。

从基本面来看，NVDA仍在积极进攻。过去两个月盈利预估上涨近16%，市场普遍预期未来三到五年每股收益年增长率为46.3%。以约40.6倍的未来市盈率估值，考虑到公司在十多年内最重要的技术周期中的角色，这一估值是合理的。

技术面上，NVDA在经过数月的震荡横盘后，已 decisively 向上突破。在低成交量的假日季节突破了下降楔形形态，显示出未来仍有上涨空间。只要价格保持在突破水平之上，技术面支持2026年开始的持续上涨。

博通：定制芯片的战略深度

随着Alphabet重新强调其在AI领域的领导地位，博通的价值变得愈发明显。谷歌内部部署Tensor Processing Units（TPUs）近十年来形成了强大的竞争优势，而博通正处于这一生态系统的核心。

虽然TPUs以Google品牌出现，但博通提供ASIC设计、网络和高速互连的底层架构专业知识——这些技术基础设施使Google能够在超大规模基础设施中可靠扩展这些系统。随着Alphabet在搜索、云计算和生成式AI模型方面积极扩展AI能力，定制芯片变得经济上必不可少。通用GPU无法匹配专用芯片在特定工作负载上的效率。

博通在这一生态系统中的深度布局难以被打破。公司帮助设计优化推理、训练和Google内部工作负载的芯片，而现成方案难以满足需求。这使AVGO成为Alphabet AI基础设施建设的持久受益者。

基本面上，市场普遍预期未来三到五年每股收益年增长率为35.7%。以约36倍的未来市盈率估值，对于这一增长速度和战略布局来说仍然合理。近期在自夏末以来一直坚守的水平附近的盘整，显示技术面较为积极。只要支撑位不破，当前布局有利于耐心积累。

Vertiv：物理基础设施角度

Vertiv占据了一个独特的细分市场——或许是最纯粹的AI部署物理基础的投资标的。公司提供关键的电力供应、冷却系统和热管理方案，服务于超大规模数据中心和企业运营商。这一定位使VRT免受部分周期性影响，区别于纯芯片股。

近期发展凸显了基础需求的强劲。Vertiv宣布与主要数据中心运营商和超大规模数据中心合作伙伴扩大合作关系，管理层强调与AI驱动的容量扩展直接相关的订单积压在加速增长。高密度冷却解决方案超出预期，满足下一代工作负载对电力和热管理的更高要求。

盈利预估持续上升，市场普遍预期未来三到五年每股收益年增长率为30.2%。随着产能扩大和市场不断增长，运营杠杆和利润率也在提升。虽然VRT的未来市盈率为40.6倍，但考虑到公司高速增长、市场潜力不断扩大以及在AI基础设施中的关键角色，这一估值是合理的。

技术面上，VRT在周期早期的快速上涨后，近期在一个明确的上升通道中稳步反弹。上方关注的关键阻力位在180美元左右，突破该阻力将预示下一轮大幅上涨。直到那时，当前支撑位附近的风险-收益比仍然具有吸引力。

结论

英伟达、博通和Vertiv提供了对AI基础设施建设三个关键层面的互补敞口——计算、定制芯片与网络，以及物理基础设施。短期波动在所难免，但基本面和长期需求前景依然坚实。每家公司都处于AI价值链的关键节点，且股价接近重要技术水平，当前布局有利于在2026年及以后延续的投资周期中逢低布局。

耐心投资者的核心信念很明确：预计AI资本支出将加速增长，这三家公司正处于资本流向的中心。近期的走势图显示，市场开始逐步认识到这一现实。