Polymarket 正在为 Strategy (MSTR) 股票被剔出 MSCI 指数的概率定价为77%。过去六个月内，该股价格已下跌66%，从$457 跌至$152。其根本原因可能是 MSCI 将持有超过50%数字资产的公司归类为“基金”而非权益类公司。如果被剔除，被动指数基金将被迫出售，据摩根大通估算，资金外流可能达到28亿至88亿美元，造成巨大卖压。这可能间接影响比特币，因为 Strategy 是持有比特币最多的上市公司。此影响也可能波及其他与加密货币相关的公司，例如持有 ETH 的 Bitmine。最终决定日期为2026年1月15日。

市场目前定价Strategy (MSTR) 被剔出 MSCI 指数的概率为77%，且这一概率在短时间内迅速上升。这不是情绪性投机，而是基于技术因素以及与资产分类相关的法律或结构性考虑的市场驱动评估。

从价格角度来看，MSTR 已经历了深度调整，在短短六个月内下跌约66%，从峰值$457 跌至约$150。周线图显示出明显的下行趋势，持续出现低高点和低低点结构，反映系统性卖压而非短期波动。

问题的核心在于 MSCI 可能如何重新分类 Strategy。由于公司总资产中超过50%持有数字资产，主要是比特币，MSCI 可能将 Strategy 视为更接近投资基金而非运营权益公司。如果此场景成真，MSTR 将不再符合 MSCI 权益指数的纳入条件。

最重要的后果在于被动资金流。一旦被剔出 MSCI，追踪 MSCI 的指数基金和 ETF 将被机械性地被迫出售 MSTR。据摩根大通估算，资金外流可能在28亿到88亿美元之间，在短时间内形成巨大被迫卖出压力，市场通常对此反应负面。

影响不仅限于 Strategy 的股票。由于 MSTR 是持有比特币最多的上市公司，任何与股票相关的冲击都可能间接波及比特币，特别是通过情绪和 MSTR 作为比特币机构代理的叙事。此外，连锁反应还可能扩展到其他结构类似的加密相关公司，比如持有 ETH 的 Bitmine，或其他以加密资产为主要资产的上市公司。

所有关注点都集中在2026年1月15日的最终决定日期。在此之前，MSTR、加密相关股票甚至比特币本身的波动性可能会持续升高。这是一个结构性风险事件，而非短期的价格故事，投资者应密切关注，而非仅将 MSTR 视为科技股或简单的比特币代理。