日本朝着首个加密货币交易所交易基金（ETF）迈进，监管机构瞄准2028年推出

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日本有望最早在2028年批准其首批加密货币交易所交易基金（ETF），这标志着在全球最保守的数字资产监管环境之一中出现了果断的转向。

该国金融服务局（FSA）目前正在审查《投资信托法》的修订内容，这些修订将正式将加密货币认定为“特定资产”，从而具备以ETF结构发行的资格。

一旦获得通过，这些变化将实际上结束日本长期以来对现货加密ETF的禁令，并允许由数字资产直接支撑的产品在东京证券交易所上市。

监管路线图与税收大调整

尽管早期行业预期曾指向可能在2027年推出，但修订后的监管时间表现在将2028年视为首次批准的最现实窗口。改革方案的核心支柱之一是一项拟议的税收大调整：将加密相关收入的最高税率从55%下调至统一的20%，从而使数字资产与股票和债券保持一致。

这种转变被广泛认为是释放来自零售和机构投资者更广泛参与所必需的。长期以来，他们一直将日本严苛的加密货币税收制度视为进入门槛。

机构为ETF需求做好准备

主要的国内金融机构已经在为这一转变做准备。野村控股和SBI控股正积极开发加密货币ETF产品，以期在监管获得批准后推出，显示出机构对未来市场上线的强烈信心。

分析师估计，随着时间推移，在监管明确后，得益于强劲的零售参与以及来自养老金和捐赠基金的逐步资金流入，日本的加密货币ETF市场规模可能增长至约1万亿日元（约合64亿美元）。

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区域竞争推动势头

日本的ETF推进正是在亚洲竞争加剧的背景下展开。香港在2024年推出了现货加密货币ETF，而韩国仍在继续推进其自身针对类似产品的监管框架。

财政大臣佐贺纪子（Satsuki Katayama）已将2026年指定为日本的“数字年”，这强调了政府希望将加密货币交易纳入受监管的股票交易所。官员表示，ETF结构将增强投资者保护、改善透明度，并将加密货币活动导入到受监督的金融市场之中。

如果获得批准，加密货币ETF将成为日本自此前在Mt. Gox之后进行监管改革以来最重大的数字资产政策转变之一，使日本得以重新确立自己在亚洲不断演变的加密金融格局中的重要角色。