在香港Consensus上刚刚听到关于代币化的有趣讨论，那里提到了我早就思考的问题。Ondo和Securitize的领导几乎异口同声地表示：热潮已经过去，现在一切都取决于实际的实用性。

Securitize的Graham Ferguson指出，对代币化的兴趣非常大——公司、发行人、企业排起了长队。但有一个问题：如何通过区块链和交易所分发这些资产，以确保符合各地的监管？这成为了瓶颈，尽管机构投资者充满热情。

让我感兴趣的是，Ondo的Min Lin举了一个实际应用的具体例子。他们最近允许将代币化的股票和ETF用作DeFi合约中的保证金。这是首次如此。这不仅仅是个花招——它真正提高了资本的效率。这正是推动市场前进的动力。

Ondo目前管理的TVL大约为20亿美元，而BlackRock的BUIDL(也专注于代币化的国债，已经超过22亿美元。两位演讲者都强调：下一阶段的代币化将取决于人们能用这些资产做什么。

Ferguson最后说：实用性是绝对的第一位。像可编程监管和快速结算这样的技术亮点固然好，但还不够。需要真正的实用性，才能让用户有使用的理由。看来，市场正开始理解这一点。