不久前，我注意到辉瑞的期权交易中有一项相当奇怪的动向，这让我感到好奇。以到期日为3月的$29 看跌期权来看，它的成交量/未平仓合约比率为210,16——几乎是当天任何其他正在交易的期权的两倍。考虑到辉瑞本身最近也一直不算令人振奋——它从$61 在2021年下跌到约$25——它并不是什么表现很抢眼的标的。但这种期权交易量的异常现象，暗示有人在对一次重大的行情做出强力押注。

同样，$29 的看涨期权也出现了类似的走势，这让我立刻想到一种做多长跨式（long straddle）策略。基本上，采取这种操作的人希望不管市场往哪个方向走，都能实现较高的波动率。考虑到净债务为$4,38，上行的盈亏平衡点设定在$33,38，下行的盈亏平衡点设定在$24,62。并不是说概率有多么出色——大约37%——但由于距离到期还有71天，在时间价值不会把你完全拖垮之前，仍然有足够的时间去完成一波不错的行情。

我还看到的另一种策略是看涨熊市看跌价差（bull put spread），更为保守。卖出$29 这份看跌期权，并用一份$26的看跌期权进行对冲。净收取的权利金为$234 ，最大亏损为$66。说实话，如果有人想要更少的风险，这可能是更好的选择。盈亏平衡点仅比当时的股价高出4,84%，所以如果你是看涨但又不想承担太多风险，那么这很有道理。

不过，那天在这些辉瑞期权上的交易活动是自11月4日以来最为激烈的——也就是他们公布财报的那一天。期权交易有趣之处在于：你常常能在整个市场意识到之前，就先看到这些信号。我不知道那次押注是否真的赚到了钱，但这绝对是那种时刻：观察成交量和未平仓合约，比任何标题党新闻都更能说明问题。