你是否有过这样的感觉：市场上似乎有些不对劲？我最近一直在观察一些紧张的情绪，老实说，有些数据难以忽视。

最新调查显示，大约72%的美国人对当前经济持悲观态度。接近40%的人认为未来一年情况会变得更糟。这种情绪很重要，因为它往往预示着实际的市场变动。

事情变得更有趣的是，两个主要的估值指标发出了黄色警告信号，暗示股市崩盘可能正在酝酿。第一个是标普500的希勒CAPE比率。这个指标衡量过去十年的通胀调整后盈利。目前它大约在40左右——这是自二十多年前互联网泡沫破裂以来的最高水平。作为对比，长期平均水平大约在17。当这个比率在1999年达到峰值时，我们都知道接下来发生了什么。2021年底在熊市开始之前也出现了类似的情况。

第二个是巴菲特指标。沃伦·巴菲特本人曾指出，当这个比率达到200%时，基本上就是在玩火。而我们现在的位置？大约在219%。这比2021年底市场崩盘时还要高。

这是否意味着明天一定会发生崩盘？当然不是。市场的非理性状态可能会持续比你预期的更长时间。但这些警示信号确实存在，我认为值得我们关注。

那么，面对这些，你到底该怎么做？坦白说，对任何市场下跌的最佳防御就是持有具有真实基本面的优质公司。如果你持有财务稳健、盈利真实的股票，当波动不可避免地出现时，你会睡得更安稳。历史证明，优秀的企业即使经历困难时期，也倾向于恢复并持续增长。

总结一下：保持你的投资组合以实体为核心。当下一次股市崩盘到来——终有一天会到——你希望持有那些能够经受住风暴的公司。这样，你才能在波动中生存下来，并最终实现盈利。