你是否曾有过这样的感觉：市场在一天之内变得异常疯狂？这发生在2025年4月9日，当时标普500指数上涨了9.5%——实际上是股市历史上表现最好的日子之一。自1957年指数成立以来，第三佳的表现。人们疯狂庆祝，因为这似乎是经过数周关税紧张局势后的释然。

但让我注意到的是——这也是历史变得有趣的地方。当我开始深入研究这些单日大涨的数据显示，几乎每一次都发生在熊市期间。我们说的是1987年、2008年、2020年。这些都不是复苏的开始，而是交易员所说的熊市反弹——基本上是在下行趋势中的剧烈反弹。

想想看，真正引发那次四月反弹的原因是什么。特朗普政府对大多数国家的关税有所收敛，(虽然中国被征收了145%的关税，这非常残酷)。当那条新闻一出来，立刻——大量空头回补和资产重新配置。但第二天呢？市场又跌了回来。这就是规律。

2025年，波动率指数年初至今上涨了150%，这说明市场的压力有多大。这些疯狂的波动——一天涨9.5%，下一天又跌——都不是健康的市场表现。这是恐慌夹杂着释然，一次又一次。

大多数人不了解的是熊市反弹的本质。它们发生的原因和熊市开始的原因一样——恐慌。一些故事开始流传，交易员开始激进做空，一旦出现一点好消息，大家都争先恐后地平仓。这就造成了这些表面看起来看涨的一天大幅波动，但实际上意味着你仍然处于痛苦的中间。

平均而言，熊市持续不到一年。由于那次四月反弹前，标普500的下跌刚刚一个多月，数学上推测2025年可能还会有更多下行空间。

那么，当你看到这些混乱局面时，真正该做什么？大多数人在这些波动剧烈的时期不断交易，只会让情况变得更糟。我见过这种情况——压力让你做出仓促的决定，而这些决定通常都是错的。其实最聪明的做法可能是最无聊的：保持一致。如果你有现金，持续定投优质股票，不要为了短期需要而动。这正是股市历史上最好的日子——在价格被压得很低、没人愿意买入的熊市中，为你的长期投资组合创造的机会。

如果你手头有多余的现金，现在正是投入的好时机。不是试图抄底，而是以折扣价买入优质公司。熊市中赚最多钱的人不是追逐这些疯狂反弹的日内交易者，而是那些坚持自己的计划，在别人恐慌时继续买入的人。