我看到，加密货币的下跌似乎还没有结束。让我注意到的是，大持有者——拥有数以万计 BTC 的鲸鱼——正在做着他们一贯的事：他们在恐慌时买入，在反弹时把筹码卖给所有其他人。

上个月，他们在 23 月 2 日至 3 月 3 日期间大规模买入，那时比特币的交易价格在 62.900 到 69.600 美元之间。一旦价格涨到 74.000 美元，他们就开始把所有利润都兑现到手。到目前为止，他们已经卖出了大约三分之二他们刚刚买入的部分。与此同时，我们看到：更小的投资者正是在价格再次跌回 70.000 美元以下的时候在买入。这是典型信号，说明调整还远没有结束。

数据印证了这一点。超过 43% 的所有比特币处于亏损状态，因此当我们尝试冲向更高的水平时，总会遭遇卖家——他们只想要把仓位了结。就在 74.000 美元时发生的就是这一幕——由获利了结的鲸鱼和走投无路的持有者共同堆起的一道供给“墙”。与此同时，Crypto Fear and Greed Index 已经跌到了 12，进入极度恐惧的区域。这也是自 10 月以来的最低水平之一。

有趣的是，比特币在 3 周内实现了零净变动：从 60.000 到 74.000，再到现在的 72.920 美元。波动巨大，但完全没有方向。这种情况出现在：每一次反弹都被抛售，每一次回调都被抱有反弹希望的散户买入。

结果会怎样？要么卖出的动能被耗尽，比特币最终会明确突破 74.000；要么买入的动能被耗尽，我们就会真正去测试 60.000 美元的底部。本周鲸鱼的行为暗示着，大资金更可能押注第二种情景。加密货币的下跌很可能还没有结束。