شهد التمويل اللامركزي (DeFi) انخفاضاً حاداً بعد انهيار LUNA وأحداث FTX في عام 2022. ومع ذلك، تُظهر بيانات السوق لعام 2025 أن DeFi يعود بقوة - حيث عادت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) إلى مستوى مرتفع يبلغ 156 مليار دولار، وقادة سلاسل Layer-1 يتهيأون للانطلاق. مع تغير المشهد السياسي في الولايات المتحدة واحتمالية تحول البيئة التنظيمية، قد يشهد سوق العملات الرقمية دورة نمو جديدة. ستركز هذه المقالة على أحدث التطورات وآفاق الاستثمار في ثلاث سلاسل عامة رئيسية: إثيريوم (ETH) وAvalanche (AVAX) وكاردانو (ADA).
إثيريوم (ETH): قلب التمويل اللامركزي وملك العملات المستقرة
كمنشئ للتمويل اللامركزي وكونه ثاني أكبر أصول التشفير من حيث القيمة السوقية، تظل إثيريوم الخيار الأول للرأسماليين والمطورين.
الميزة التقنية: إن آلية الإتلاف التي قدمها EIP-1559 خفضت معدل تضخم ETH إلى حوالي 0.75%، مما يعادل المستوى بعد تخفيض البيتكوين. بعد ترقية Pectra، تم تحسين كفاءة Layer-2 من خلال Blob Space، مما أدى إلى مضاعفة معدل الإتلاف.
حجم النظام البيئي: إثيريوم لديها أصول عملات مستقرة بقيمة 138.6 مليار دولار، تمثل نصف القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة، مما يجعلها الجسر الرئيسي لتوكنيزا الدولار.
تراكم رأس المال: تمتلك خزينة الدولة 3.57 مليون قطعة من ETH (حوالي 16.58 مليار دولار)، وتأثيرها على سعر ETH يمكن مقارنته بتأثير صندوق ETF للبيتكوين الفوري على BTC.
مراقبة الاستثمار: تظهر البيانات التاريخية أنه عندما يتجاوز معدل MVRV لـ ETH 3.0، فإنه غالبًا ما يكون قريبًا من قمم قصيرة الأجل. إذا ارتفع هذا المؤشر بعد خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، يمكن للمستثمرين قصيري الأجل النظر في تحقيق بعض الأرباح؛ بينما يمكن للمستثمرين على المدى الطويل الاستفادة من التراجع للشراء، تتوقع Fundstrat أن يصل السعر إلى 10,000 دولار بنهاية العام.
أفالانش (AVAX): بنية متعددة السلاسل وتطبيقات على مستوى المؤسسات
تحقق Avalanche من تبادل الأصول بكفاءة وإدارة الشبكات الفرعية والعقود الذكية المتوافقة مع EVM من خلال هيكلها الفريد المكون من ثلاث سلاسل (X-Chain و C-Chain و P-Chain)، مما يوفر حلول مخصصة للشركات والمؤسسات.
تطبيقات ملموسة: اختارت FIFA شبكة Avalanche لنشر NFT؛ أطلقت المؤسسة مسرعًا بقيمة 50 مليون دولار لدعم ألعاب البلوكشين.
اقتصاد الرموز: الحد الأقصى للإمداد من AVAX هو 720 مليون قطعة، والكمية المتداولة حالياً حوالي 458 مليون قطعة، ومعدل التضخم السنوي 3.8٪.
ارتفع البيانات: Messari تظهر أن عدد العناوين النشطة ربع السنوية ارتفع بنسبة 210%، وسعر الرمز ارتفع بنسبة 18% خلال شهر واحد، حيث يتم التداول حالياً بسعر 25 دولار، ولا يزال هناك مجال للزيادة حتى يصل إلى ذروة 50 دولار في عام 2024.
مراقبة الاستثمار: نموذج الشبكة الفرعية لـ Avalanche وقدراتها عبر السلاسل تمنحها ميزات فريدة في مجالات المالية والألعاب وسلسلة التوريد، خاصة مع توقع تسارع معدل اعتماد الشركات في ظل تخفيف اللوائح بعد بايدن.
Cardano (ADA): مسار ثابت وابتكار في الخصوصية
تستخدم كاردانو مراجعة أكاديمية واستراتيجية تطوير مرحلية، وعلى الرغم من أن التقدم بطيء، إلا أن الأساس قوي.
تخطيط العملات المستقرة: سيتم إطلاق عملة مستقرة متوافقة USDM في عام 2024، وفقًا لمعايير MiCA في الاتحاد الأوروبي، وستكون متاحة على بورصة blockchain في النرويج.
التوسع والخصوصية: Hydra Layer-2 تحقق المعاملات خارج السلسلة، Mithril يعزز كفاءة مزامنة العقد؛ ترقية Ouroboros Peras وLeios ستزيد بشكل كبير من القدرة الإنتاجية؛ سيتم إطلاق عقود ZK الذكية ومشروع Midnight بحلول نهاية عام 2025.
اقتصاد الرموز: معدل التضخم لـ ADA حوالي 0.7%، الحد الأقصى للإمداد الكلي هو 45 مليار قطعة، مما يمنحها ندرة على المدى الطويل.
مراقبة الاستثمار: سعر ADA الحالي أقل من 1 دولار، ولا يزال هناك مجال كبير للارتفاع عن ذروته في 3.10 دولار في عام 2021. إذا تم تنفيذ خريطة الطريق التقنية كما هو مقرر، فإن إعادة تقييم السوق قد تكون واعدة.
خاتمة
إن انتعاش DeFi في عام 2025 ليس فقط نتيجة لعودة رأس المال، بل هو نتيجة لتكامل نضوج التكنولوجيا وتطبيقها. تشكل مزايا عملات الإثيريوم المستقرة، وبنية Avalanche متعددة السلاسل مع التطبيقات المؤسسية، وابتكارات الخصوصية والتوسع في Cardano القوى الثلاث الأساسية في مسار Layer-1. مع تغير المشهد السياسي في الولايات المتحدة وتحسن بيئة التنظيم، من المتوقع أن تقود هذه السلاسل العامة DeFi إلى دورة نمو جديدة. لمزيد من البيانات والتحليلات الفورية، يرجى متابعة منصة Gate الرسمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التمويل اللامركزي 2025全面復甦！三大 Layer-1 領軍鏈迎接拜登後的 التشفير回歸浪潮
شهد التمويل اللامركزي (DeFi) انخفاضاً حاداً بعد انهيار LUNA وأحداث FTX في عام 2022. ومع ذلك، تُظهر بيانات السوق لعام 2025 أن DeFi يعود بقوة - حيث عادت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) إلى مستوى مرتفع يبلغ 156 مليار دولار، وقادة سلاسل Layer-1 يتهيأون للانطلاق. مع تغير المشهد السياسي في الولايات المتحدة واحتمالية تحول البيئة التنظيمية، قد يشهد سوق العملات الرقمية دورة نمو جديدة. ستركز هذه المقالة على أحدث التطورات وآفاق الاستثمار في ثلاث سلاسل عامة رئيسية: إثيريوم (ETH) وAvalanche (AVAX) وكاردانو (ADA).
إثيريوم (ETH): قلب التمويل اللامركزي وملك العملات المستقرة
كمنشئ للتمويل اللامركزي وكونه ثاني أكبر أصول التشفير من حيث القيمة السوقية، تظل إثيريوم الخيار الأول للرأسماليين والمطورين.
الميزة التقنية: إن آلية الإتلاف التي قدمها EIP-1559 خفضت معدل تضخم ETH إلى حوالي 0.75%، مما يعادل المستوى بعد تخفيض البيتكوين. بعد ترقية Pectra، تم تحسين كفاءة Layer-2 من خلال Blob Space، مما أدى إلى مضاعفة معدل الإتلاف.
حجم النظام البيئي: إثيريوم لديها أصول عملات مستقرة بقيمة 138.6 مليار دولار، تمثل نصف القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة، مما يجعلها الجسر الرئيسي لتوكنيزا الدولار.
تراكم رأس المال: تمتلك خزينة الدولة 3.57 مليون قطعة من ETH (حوالي 16.58 مليار دولار)، وتأثيرها على سعر ETH يمكن مقارنته بتأثير صندوق ETF للبيتكوين الفوري على BTC.
مراقبة الاستثمار: تظهر البيانات التاريخية أنه عندما يتجاوز معدل MVRV لـ ETH 3.0، فإنه غالبًا ما يكون قريبًا من قمم قصيرة الأجل. إذا ارتفع هذا المؤشر بعد خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، يمكن للمستثمرين قصيري الأجل النظر في تحقيق بعض الأرباح؛ بينما يمكن للمستثمرين على المدى الطويل الاستفادة من التراجع للشراء، تتوقع Fundstrat أن يصل السعر إلى 10,000 دولار بنهاية العام.
أفالانش (AVAX): بنية متعددة السلاسل وتطبيقات على مستوى المؤسسات
تحقق Avalanche من تبادل الأصول بكفاءة وإدارة الشبكات الفرعية والعقود الذكية المتوافقة مع EVM من خلال هيكلها الفريد المكون من ثلاث سلاسل (X-Chain و C-Chain و P-Chain)، مما يوفر حلول مخصصة للشركات والمؤسسات.
تطبيقات ملموسة: اختارت FIFA شبكة Avalanche لنشر NFT؛ أطلقت المؤسسة مسرعًا بقيمة 50 مليون دولار لدعم ألعاب البلوكشين.
اقتصاد الرموز: الحد الأقصى للإمداد من AVAX هو 720 مليون قطعة، والكمية المتداولة حالياً حوالي 458 مليون قطعة، ومعدل التضخم السنوي 3.8٪.
ارتفع البيانات: Messari تظهر أن عدد العناوين النشطة ربع السنوية ارتفع بنسبة 210%، وسعر الرمز ارتفع بنسبة 18% خلال شهر واحد، حيث يتم التداول حالياً بسعر 25 دولار، ولا يزال هناك مجال للزيادة حتى يصل إلى ذروة 50 دولار في عام 2024.
مراقبة الاستثمار: نموذج الشبكة الفرعية لـ Avalanche وقدراتها عبر السلاسل تمنحها ميزات فريدة في مجالات المالية والألعاب وسلسلة التوريد، خاصة مع توقع تسارع معدل اعتماد الشركات في ظل تخفيف اللوائح بعد بايدن.
Cardano (ADA): مسار ثابت وابتكار في الخصوصية
تستخدم كاردانو مراجعة أكاديمية واستراتيجية تطوير مرحلية، وعلى الرغم من أن التقدم بطيء، إلا أن الأساس قوي.
تخطيط العملات المستقرة: سيتم إطلاق عملة مستقرة متوافقة USDM في عام 2024، وفقًا لمعايير MiCA في الاتحاد الأوروبي، وستكون متاحة على بورصة blockchain في النرويج.
التوسع والخصوصية: Hydra Layer-2 تحقق المعاملات خارج السلسلة، Mithril يعزز كفاءة مزامنة العقد؛ ترقية Ouroboros Peras وLeios ستزيد بشكل كبير من القدرة الإنتاجية؛ سيتم إطلاق عقود ZK الذكية ومشروع Midnight بحلول نهاية عام 2025.
اقتصاد الرموز: معدل التضخم لـ ADA حوالي 0.7%، الحد الأقصى للإمداد الكلي هو 45 مليار قطعة، مما يمنحها ندرة على المدى الطويل.
مراقبة الاستثمار: سعر ADA الحالي أقل من 1 دولار، ولا يزال هناك مجال كبير للارتفاع عن ذروته في 3.10 دولار في عام 2021. إذا تم تنفيذ خريطة الطريق التقنية كما هو مقرر، فإن إعادة تقييم السوق قد تكون واعدة.
خاتمة
إن انتعاش DeFi في عام 2025 ليس فقط نتيجة لعودة رأس المال، بل هو نتيجة لتكامل نضوج التكنولوجيا وتطبيقها. تشكل مزايا عملات الإثيريوم المستقرة، وبنية Avalanche متعددة السلاسل مع التطبيقات المؤسسية، وابتكارات الخصوصية والتوسع في Cardano القوى الثلاث الأساسية في مسار Layer-1. مع تغير المشهد السياسي في الولايات المتحدة وتحسن بيئة التنظيم، من المتوقع أن تقود هذه السلاسل العامة DeFi إلى دورة نمو جديدة. لمزيد من البيانات والتحليلات الفورية، يرجى متابعة منصة Gate الرسمية.