البنك المركزي الإيطالي يدعو إلى قواعد العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي: دعوة للوضوح والاستقرار

في 18 سبتمبر 2025، دعا البنك المركزي الإيطالي إلى قواعد عملة مستقرة في الاتحاد الأوروبي لمعالجة المخاطر الناتجة عن الإصدار عبر الحدود، كما أكدت نائبة المحافظ شيارا سكوتي خلال مؤتمر في روما. يبرز هذا الدفع الحاجة إلى إرشادات واضحة بموجب إطار عمل MiCA لحماية المستهلكين والأسواق، لا سيما بالنسبة للعملات المستقرة القابلة للاسترداد في الاتحاد الأوروبي ولكنها مُصدرة من الخارج. في ظل سوق عملات مشفرة بقيمة 3.5 تريليون دولار، دعا البنك المركزي الإيطالي إلى قواعد عملة مستقرة في الاتحاد الأوروبي لتجنب أزمات السيولة والتهديدات النظامية. تستعرض هذه المقالة موقف البنك والمخاطر المحددة والحلول المقترحة ودور MiCA والتأثيرات المحتملة على نظام التشفير.

موقف البنك من العملات المستقرة عبر الحدود

حذرت البنك المركزي الإيطالي من ضرورة وجود قواعد للعملة المستقرة في الاتحاد الأوروبي لمعالجة الغموض في نماذج الإصدار متعددة البلدان، حيث يتم إنشاء العملات المستقرة عبر ولايات قضائية من أجل تعزيز السيولة والقابلية للتوسع. وأشار سكوتي إلى أنه بينما تعزز هذه الترتيبات الابتكار، فإنها تقدم تحديات قانونية وتشغيلية واستقرار عندما يعمل المصدرون خارج الاتحاد الأوروبي. ترى المفوضية الأوروبية أن القوانين الحالية كافية للتبادل، لكن البنك المركزي الأوروبي يحذر من الفجوات التي قد تقوض الاستقرار المالي. تسعى هذه المبادرة من البنك المركزي الإيطالي لقواعد العملة المستقرة في الاتحاد الأوروبي إلى سد هذه الفجوات، وضمان نهج موحد ضمن الكتلة المكونة من 27 دولة.

• نماذج متعددة الدول: تعزز السيولة ولكن تخلق مخاطر قضائية.
• موقف اللجنة: قد تكون اللوائح الحالية كافية.
• مخاوف البنك المركزي الأوروبي: إمكانية وجود نقاط ضعف نظامية.

المخاطر المميزة والاقتباسات

أكدت سكوتي أن البنك المركزي الإيطالي دعا لوضع قواعد للعملة المستقرة في الاتحاد الأوروبي بسبب مخاطر مثل المطالبات المفاجئة للاسترداد من المُصدرين غير الأوروبيين، مما قد يُسبب ضغطًا على السيولة ويتطلب تحويلات للأصول تعطل العمليات. وأشارت إلى: "يمكن أن تعزز هذه الترتيبات السيولة العالمية وقابلية التوسع، ولكن عندما يكون المُصدر خارج الاتحاد الأوروبي، فإن ذلك يُسبب مخاطر قانونية وتشغيلية واستقرار خطيرة." يمكن أن تعزز مثل هذه السيناريوهات التقلبات في سوق بقيمة 3.5 تريليون دولار، مما يؤثر على ثقة المستخدمين وتدفقات الحدود.

• مخاطر السيولة: عمليات الاسترداد من خارج الاتحاد الأوروبي تؤثر سلبًا على العمليات.
• اقتباس: سكوتي حول "المخاطر القانونية والتشغيلية والاستقرار الجادة."
• التأثير النظامي: الاضطرابات المحتملة في السوق.

الحلول المقترحة والإطار

لحل هذه المشكلة، حث البنك المركزي الإيطالي على قواعد عملة مستقرة في الاتحاد الأوروبي من خلال تشريع جديد أو وضع معايير لتوضيح عمليات الاسترداد ومسؤوليات المصدرين. ويشمل ذلك الشفافية الإلزامية بشأن الاحتياطيات وخطط الطوارئ للأحداث عبر الحدود. بموجب MiCA، تصنف العملات المستقرة كرموز نقود إلكترونية (EMTs)، لكن الإطار يفتقر إلى التفاصيل الخاصة بالمصدرين الخارجيين. تدعو إيطاليا إلى تحديثات في الوقت المناسب لـ MiCA، مع تعزيز الابتكار مع إعطاء الأولوية للاستقرار.

• الحلول: تشريع لتوضيح الاسترداد والاحتياطيات.
• دور MiCA: يصنف العملات المستقرة كـ EMTs.
• الدعوة: معايير الاتحاد الأوروبي المنسقة.

تداعيات السوق الأوسع

حذرت البنك المركزي الإيطالي من أن قواعد عملة مستقرة في الاتحاد الأوروبي قد تؤثر على سوق العملات المشفرة بقيمة 3.5 تريليون دولار من خلال تعزيز الثقة في العملات المستقرة، التي تملك 170 مليار دولار في التداول. قد تسرع القواعد الواضحة من اعتمادها في المدفوعات والتمويل اللامركزي، لكن التأخيرات قد تزيد من المخاطر المرتبطة بالجهات المصدرة مثل تيثير. بالنسبة للمستثمرين، فإن هذا يشير إلى مشهد تنظيمي ينضج، مع توازن بين النمو والضمانات.

• تداول العملة المستقرة: $170 مليار عالميًا.
• تعزيز الاعتماد: في المدفوعات والتمويل اللامركزي.
• ملاحظة المستثمر: تنظيمات ناضجة لمشاركة أكثر أمانًا.

الرؤى النهائية

حذرت البنك المركزي الإيطالي من قواعد عملة مستقرة في الاتحاد الأوروبي في 18 سبتمبر 2025، للتخفيف من المخاطر عبر الحدود بموجب MiCA، حيث حذر سكوتي من تهديدات الاستقرار من المُصدرين الخارجيين. في سوق بقيمة 3.5 تريليون دولار، يعزز هذا النداء الابتكار مع ضمانات. للحصول على نصائح قابلة للتنفيذ، راجع تحديثات MiCA وقم بتنويع تعرضك للعملة المستقرة. راقب ردود البنك المركزي الأوروبي والمفوضية لتحقيق تقدم بشأن قواعد العملة المستقرة في الاتحاد الأوروبي التي حث عليها البنك المركزي الإيطالي.