9.22 تقرير الذكاء الاصطناعي سوق العملات الرقمية مرة أخرى في حالة من الاضطراب، الاحتياطي الفيدرالي (FED) يرفع أسعار الفائدة وتنظيم العملات المستقرة يثير متابعة الصناعة

!

١. العناوين الرئيسية

1. بعد زيادة أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، سوق العملات المشفرة يشهد انهياراً، وقد يكون قد وصل القطاع إلى ذروته.

بعد أن رفعت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس كما هو متوقع، انخفض سوق العملات المشفرة بشكل حاد. تظهر البيانات أن 17 مليار دولار تم تصفيتها في جميع أنحاء الشبكة خلال الـ 24 ساعة الماضية، حيث تم تصفية 16.16 مليار دولار من المراكز الطويلة. فقط خلال الأربع ساعات الماضية، تم تصفية حوالي 10.9 مليار دولار، بما في ذلك 10.6 مليار دولار من المراكز الطويلة. أدت هذه الانخفاضات الحادة إلى مناقشات ساخنة في الصناعة، حيث يعتقد المحللون أن دورة سوق العملات المشفرة الصاعدة قد انتهت بشكل أساسي.

تعتبر بيانات الانفجار غالبًا ما تقلل من الحجم الفعلي. لم يكن هناك مشعل واضح وراء هذه الانهيارات، حيث أن البيتكوين فقط خسر مستوى الدعم الحاسم عند 111,900 دولار مما أدى إلى مزيد من عمليات البيع. تعتقد بعض المؤسسات أن تمسك الاحتياطي الفيدرالي بموقف متشدد سيستمر في الضغط على الأصول ذات المخاطر، وقد يدخل سوق التشفير في فترة أطول من الانخفاض. لكن هناك أيضًا وجهات نظر تشير إلى أن البيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة قد حصلت تدريجياً على اعتراف سائد، وأن مكانتها كأداة لتخزين القيمة والدفع ستتعزز بشكل أكبر، ولا تزال التوقعات طويلة الأجل مشرقة.

2. المنتجون لفيلم "Parasite" الكوري الجنوبي الضخم قاموا بإدخال الملكية الفكرية إلى Web3

في 22 سبتمبر، أعلنت منصة Story الترفيهية على blockchain أن شركة Barunson، المنتجة لفيلم Parasite الحائز على جائزة الأوسكار، ستقوم بإدخال حقوق الملكية الفكرية للأفلام والألعاب إلى هذه المنصة. يمكن للمعجبين والمبدعين إجراء إبداعات ثانوية على منصة Nproject ومشاركة الأرباح مع مالكي حقوق الملكية الفكرية الأصلية، لبناء "اقتصاد على السلسلة" شفاف ومستدام معًا.

أُنشئ صندوق استثمار المحتوى الكوري بقيمة 3400 مليار وون كوري بقيادة بارونسون، وتضم أعماله البارزة "المتآمرون" و"الجاسوس". تخطط الأطراف الثلاثة لتحسين نموذج عائدات الملكية الفكرية القائم على blockchain على أساس مذكرة التعاون، لتسريع تجاريّة الملكية الفكرية على السلسلة وبناء النظام البيئي، ودفع تحول الأصول الكورية من سلعة استهلاكية واحدة إلى أصول قابلة للمشاركة والتوسع.

يُعتبر هذا خطوة مهمة لشركة المحتوى الرائدة في كوريا في احتضان Web3. ويعتقد المحللون أن تقنية blockchain ستعزز سلسلة صناعة المحتوى، مما يتيح التواصل المباشر بين المعجبين والمبدعين وكسر احتكار الوسطاء التقليديين. قد يؤدي ذلك في المستقبل إلى ظهور نماذج أعمال مبتكرة أكثر، مما يضخ حيوية جديدة في الصناعة.

3. تواجه بيئة Sui اختبار فتح الرموز، وتدعو الصناعة إلى تحسين نموذج الاقتصاد الرمزي.

أظهرت أحدث البيانات أن الأصول القابلة للتداول في نظام Sui البيئي قليلة، والمشاريع البارزة تشمل فقط Cetus وبعض المشاريع الأخرى. ومع ذلك، فإن عملية فك قفل الرموز الكبيرة القادمة قد تزيد من ضغط السيولة في نظام Sui البيئي.

ابتداءً من 29 نوفمبر، ستقوم Sui بإلغاء قفل 237.8 مليون رمز HYPE بشكل خطي على مدار 24 شهرًا، مع حساب 50 دولارًا لكل رمز، مما يعادل 11.9 مليار دولار من المبلغ المفرج عنه للفريق، وسيتم إدخال ما يقرب من 500 مليون رمز في السوق شهريًا. ويعتقد التحليل أن هذا هو "سيف داموكليس"، والذي سيختبر قدرة نظام Sui البيئي على تحمل الضغط.

في الوقت نفسه، تواجه بيئة Aptos تحديات مشابهة، حيث توجد انقسامات داخل المجتمع بشأن اتجاه تطوير مؤسسته. تعتبر حركة (Movement) المشروع الوحيد في سلسلة Move الذي لم يصدر عملة بعد، كما أن ظهور حالة نجمة له يحظى بتوقعات كبيرة.

يدعو المختصون في الصناعة إلى تحسين وتعديل قابلية استخدام الرموز وشروط فك القفل. فترة الإغلاق للاستثمار في الطرح العام الأولي التقليدي تتراوح فقط بين 6-12 شهرًا، لكن فترة الإغلاق الإجمالية لاستثمار الجولة الأولية في مشاريع التشفير تصل إلى 3-4 سنوات، مما يؤثر بشكل كبير على توفير السيولة. فقط من خلال تطبيقات مبتكرة على أرض الواقع، والحصول فعليًا على المستخدمين والإيرادات، يمكن دعم القيمة طويلة الأجل للرموز.

4. أول صندوق تداول في البورصة للشيبا دوغ وXRP في الولايات المتحدة يسجل حجم تداول قياسي في أول يوم له

في 19 سبتمبر، أطلق REX-Osprey أول صندوق تداول في الولايات المتحدة للعملات المشفرة DOGE وXRP في بورصة شيكاغو للخيارات، تحت اسم DOJE وXRPR على التوالي. تظهر البيانات أن حجم تداول XRP في XRPR في يوم الإطلاق بلغ 37.7 مليون دولار، بينما بلغ حجم تداول DOGE في DOJE 17 مليون دولار، ليصل المجموع إلى 54.7 مليون دولار، محققًا رقمًا قياسيًا في حجم تداول الصناديق في يوم الإطلاق.

تستخدم هاتان الصناديق المتداولة في البورصة هيكل قانون شركات الاستثمار لعام 1940، وتستثمر في المشتقات، مما يوفر للمستثمرين قناة جديدة للحصول على تعرض لمخاطر العملات المشفرة. يعتقد المحللون أن الجهات التنظيمية كانت حذرة سابقًا بشأن ETFs العملات المشفرة الفورية، وتشير الموافقة الحالية إلى مزيد من تخفيف السياسات التنظيمية.

في المستقبل، قد يتم الموافقة على المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة للأصول المشفرة، مما يوفر لمستثمري المؤسسات المزيد من أدوات الاستثمار. في الوقت نفسه، ستحصل بيئة العملات المشفرة على المزيد من التدفقات المالية، مما من المحتمل أن يدفع تطوير الصناعة وتطبيقاتها. ومع ذلك، لا يزال يتعين توخي الحذر من مخاطر التلاعب وغسل الأموال.

5. إغلاق كبير للحسابات المصرفية في فيتنام، يُعتبر "أفضل إعلان مجاني" للبيتكوين

قامت الحكومة الفيتنامية مؤخرًا بإغلاق أكثر من 86 مليون حساب مصرفي، وهو ما يمثل حوالي 43% من 200 مليون حساب مصرفي في البلاد، بحجة "منع الاحتيال والجرائم الإلكترونية". يُعتبر هذا الإجراء واحدًا من أفضل "الإعلانات المجانية" للبيتكوين حتى الآن.

تحليل يشير إلى أن هذه الممارسة تعكس عدم ثقة الحكومة الفيتنامية في النظام المالي الحالي، وتحاول إعادة تشكيل النظام المالي من خلال وسائل متطرفة. ولكن بسبب نقص الشفافية والمساءلة، من المحتمل أن يؤدي ذلك إلى تفاقم عدم ثقة الجمهور في النظام المصرفي، مما يدفع إلى اعتماد الأصول المشفرة مثل البيتكوين.

في الوقت نفسه، ستدفع هذه الحادثة الرأي العام أيضًا المزيد من الاهتمام والنقاش حول البيتكوين وتقنية blockchain على مستوى العالم. ومع ذلك، لا يزال يتعين اختبار ما إذا كان بإمكان البيتكوين أن يصبح حقًا أداة دفع وسيلة حفظ قيمة سائدة.

٢. أخبار الصناعة

1. انخفض البيتكوين على المدى القصير، وتم اختبار مستوى 115,000 دولار.

شهدت عملة البيتكوين انخفاضًا قصيرًا في 22 سبتمبر، حيث انخفضت مرة واحدة إلى ما دون مستوى الدعم الرئيسي البالغ 115,000 دولار. وأشار المحللون إلى أن هذا الانخفاض كان مدفوعًا بشكل رئيسي بارتفاع عوائد السندات العالمية، وبلوغ عوائد السندات اليابانية أعلى مستوياتها في 17 عامًا، بالإضافة إلى تأثيرات ماكرو أخرى. في الوقت نفسه، أدى انتهاء عقود خيارات العملات المشفرة أيضًا إلى حدوث بعض عمليات جني الأرباح.

أصبح شعور المتداولين أكثر حذراً، وزادت الحاجة إلى الملاذ الآمن. وفقاً للبيانات، انخفض حجم التداول الفوري لبيتكوين بنحو 10% خلال الـ 24 ساعة الماضية، كما شهد سوق العقود الآجلة زيادة كبيرة في مراكز البيع القصيرة. ومع ذلك، لم يقم المستثمرون المؤسسيون على المدى الطويل بعمليات بيع كبيرة، بل زادت حيازاتهم. يعتقد المحللون أن بيتكوين قد تشهد تقلبات في المدى القصير ضمن نطاق 110,000 إلى 118,000 دولار، حيث ستحدد قوة رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي والبيانات الاقتصادية العالمية الاتجاه المستقبلي لها.

2. تواجه الإيثيريوم ضغط بيع، من الصعب الدفاع عن مستوى 4200 دولار

شهدت الإيثيريوم تراجعًا ملحوظًا في 22 سبتمبر، حيث انخفضت في مرحلة ما دون مستوى الدعم الحاسم البالغ 4200 دولار. وأفاد المحللون أن هذا التراجع نجم بشكل رئيسي عن ضغوط التمويل المتعلقة بشركة خزينة الإيثيريوم. ومع تآكل الأصول الصافية، قد تتأثر قدرتها على إضافة المزيد من التمويل، مما يؤدي إلى ضعف قوة الشراء.

في الوقت نفسه، وصل المؤشر العشوائي الأسبوعي للإيثيريوم إلى مستويات مرتفعة للغاية وظهرت إشارات انعكاس، مما أدى إلى شعور قوي بين المستثمرين بجني الأرباح. تظهر بيانات التداول أن حجم تداول الإيثيريوم قد انخفض بنحو 15% في الساعات الأربع والعشرين الماضية، كما زادت المراكز القصيرة في سوق العقود الآجلة. ومع ذلك، يعتقد المحللون أن آفاق الإيثيريوم على المدى الطويل لا تزال إيجابية، حيث من المتوقع أن يتأرجح بين 4000 و4500 دولار في انتظار إطلاق الزخم التالي للصعود.

3. تقترب حركة دوران العملات البديلة من نهايتها، وقد يتم إعادة تشكيل هيمنة البيتكوين.

قال محلل العملات المشفرة Mignolet إن حركة السوق البديلة قد اقتربت من نهايتها خلال الشهرين الماضيين. خلال هذه الدورة، شهدت الإيثيريوم انتعاشًا قويًا، لكن بعد ذلك بدأت أنشطة التداول تتجه نحو عملات بديلة أخرى. في الوقت نفسه، بدأت تظهر علامات على سحب الإيثيريوم.

يعتقد المحللون أن نمط الحركة الحالي قد تجاوز التوقعات، مما يعكس زيادة الطلب في السوق على الاستقرار وفرص العائد، كما يعكس القلق بشأن رموز التعبيرات ذات التقلبات العالية. من المتوقع أنه في الفترة المقبلة، قد يتم إعادة تأكيد هيمنة البيتكوين، بينما قد تكون أداء العملات البديلة أضعف مما كان متوقعًا. وهذا سيدفع المشاركين في الصناعة إلى إعادة تقييم الابتكار والحالات التطبيقية الحقيقية.

4. Aster تتعرض للشكوك بشأن التلاعب, والتقييم البالغ مئة مليار دولار موضع تساؤل

شهدت عملة Aster ارتفاعًا هائلًا بنسبة تقارب 1900% خلال الأسبوع الماضي، حيث تجاوزت قيمتها السوقية 30 مليار دولار في فترة من الفترات. ومع ذلك، أشار النقاد إلى أن أكثر من 90% من عملات Aster تتحكم فيها عدد قليل من المحافظ، مما أدى إلى نقص حاد في السيولة، مما يثير تساؤلات حول مدى معقولية تقييم قيمتها السوقية البالغة 10 مليار دولار.

حذر المحللون من أن توكن Aster يواجه مخاطر التلاعب الشديد في الأسعار. على الرغم من الزيادة المذهلة الأخيرة، إلا أن نشاط التداول الفعلي منخفض للغاية، مما يعكس انحرافًا شديدًا عن التقييمات العالية. يحتاج المستثمرون إلى توخي الحذر لتجنب الخداع بسبب التلاعب غير الواقعي. ومع ذلك، هناك أيضًا محللون يتبنون نظرة متفائلة بشأن آفاق توكن Aster على المدى الطويل، معتقدين أنه بصفته التوكن الرئيسي في نظام Hyperliquid البيئي، لا يزال لديه مجال كبير للارتفاع.

5. يبيع آرثر هايز رموز Hype، ضغط فك القفل أو تصبح "سيف داموكليس"

باع آرثر هايز، المؤسس المشارك السابق لموقع MEX، رموز Hype بقيمة 5.1 مليون دولار في 22 سبتمبر. وأشار المحللون إلى أن هذه العملية قد تكون مرتبطة بالضغط الناتج عن فتح رموز Hype القادمة. اعتبارًا من 29 نوفمبر، سيتم فتح 237.8 مليون رمز Hype بشكل خطي على مدار 24 شهرًا، بإجمالي قيمة تصل إلى 11.9 مليار دولار.

وفقًا للقدرة الحالية على إعادة الشراء، يمكن للسوق استيعاب حوالي 17٪ فقط من الرموز المميزة المحررة كل شهر، وقد يصبح الضغط الناتج عن العرض البالغ 4.1 مليار دولار "سيف داموكليس". وقد سخر آرثر هايز قائلاً: "لكن لا تقلق، لا يزال هناك احتمال لزيادة بنسبة 126 ضعفًا، فلا يزال عام 2028 بعيدًا". وحذر المحللون من أن الضغط الناتج عن تحرير رموز Hype لا يمكن تجاهله، وأداء الأسعار في المستقبل يستحق اهتمامًا كبيرًا.

ثلاثة. أخبار المشروع

1. دليسيوم تصدر معاينة لحوكمة المجتمع: يتطلب تقديم الاقتراحات رهن 10000 قطعة من $AGI

Delysium هو شبكة وكيل للذكاء الاصطناعي قائمة على البلوكتشين، تهدف إلى توفير إطار عمل أكثر كفاءة وإنصافًا للقرارات والتحفيزات لأنظمة الذكاء الاصطناعي. تم إطلاق المشروع في عام 2023، بقيادة باحث الذكاء الاصطناعي السابق في جوجل، بن غورتزل، وقد حصل على دعم من عدة مؤسسات رائدة بما في ذلك Placeholder Ventures و Multicoin Capital.

أصدرت Delysium أحدث معاينة لقواعد الحوكمة المجتمعية. يمكن للمستخدمين تقديم الاقتراحات من خلال رهن 10,000 توكن من $AGI، ويجب على الناخبين رهن ما لا يقل عن 250 توكن من $AGI للمرة الأولى. يُعتبر الاقتراح الذي يحصل على دعم أولي بمقدار 100,000 توكن من $AGI قد تم اعتماده، وإجمالي مكافأة البركة هو 10,000 توكن من $AGI، بما في ذلك مكافآت مقدمي الاقتراحات والناخبين. يمكن لمستخدمي DMA NFT الاستمتاع بوزن تصويت إضافي وزيادة في توزيع المكافآت.

تهدف هذه النموذج الإداري إلى ضمان اللامركزية والعدالة في شبكة Delysium. من خلال رهن الرموز وآلية المكافآت والعقوبات، تحفز أعضاء المجتمع على المشاركة بنشاط والحفاظ على أمن الشبكة. في الوقت نفسه، يتجنب مشاكل المضاربة والانحراف الثقافي، مما يتماشى بشكل كبير مع روح اللامركزية في إيثريوم.

رحبت العديد من وكالات تحليل العملات المشفرة بذلك. قال محلل Messari إن تصميم الحوكمة في Delysium يساعد في جذب المزيد من المطورين والمستخدمين من الشركات، مما يعزز تطوير شبكة الوكلاء الذكاء الاصطناعي. بينما تعتقد Delphi Digital أن هذا النموذج قد يصبح نموذجاً يحتذى به في حوكمة blockchain في المستقبل.

2. Upheaval نشر خارطة الطريق، والتي تتضمن JumpPad والحوكمة وغيرها من المحتويات

Upheaval هو AMM تم نشره على HyperEVM، يهدف إلى تقديم خدمات تداول لامركزية فعالة لإيكو HyperLiquid. تم إطلاق المشروع في نهاية عام 2024، وسرعان ما جذب كمية كبيرة من السيولة وحجم التداول.

أصدر Upheaval مؤخرًا خريطة طريق مفصلة، تتضمن JumpPad ( بدء تشغيل الرموز بدون إذن )، المجمع ( أصبح مجمع Upheaval جهاز التوجيه الافتراضي لـ Hyperliquid )، بوابة الدخول إلى العملات الورقية ( لتحرير تدفق رأس المال )، مركز السيولة ( لتوفير دعم السيولة للرموز الجديدة )، إدارة veUP ( يقوم المستخدمون بقفل UPHL للحصول على veUPHL، مما يقلل من عرض السيولة ويستمر في دفع أسعار الرموز؛ يمتلك حاملو veUP صوتًا في اتجاه توزيع المكافآت، بينما يتنافس المطورون على حقوق التصويت من خلال رشوة حاملي الرموز ) والعديد من الميزات الابتكارية الأخرى.

تظهر خارطة الطريق هذه طموح Upheaval لبناء نظام DeFi البيئي الكامل. من خلال JumpPad وLiquidity Hub، يأمل المشروع في تقديم دعم الإصدار والسيولة للرموز الناشئة؛ بينما تساعد المجمعات وFiat On-Ramp في تحسين كفاءة التداول وسيولة الأموال. يستلهم نموذج governance veUP من اقتراح EIP-1559 الخاص بـ Ethereum، ويهدف إلى تحقيق زيادة طويلة الأجل في الأسعار من خلال حرق الرموز.

يعتقد المحللون أن التصميم المبتكر لـ Upheaval من المتوقع أن يدفع ازدهار نظام HyperLiquid البيئي. وأشار محللو Delphi Digital إلى أن خارطة الطريق هذه تقدم اتجاهات جديدة للتطوير في DeFi، مما من المتوقع أن يجذب المزيد من المشاريع المبتكرة للانضمام إلى HyperLiquid. في الوقت نفسه، تواجه Upheaval أيضًا منافسة شديدة، مما يتطلب بذل جهود كبيرة في تطوير المنتجات وبناء المجتمع.

3. تقدم جديد في نظام Sui: إطلاق صندوق Grayscale وNative USDC

Sui هي سلسلة عامة جديدة تم تطويرها بواسطة Mysten Labs، تستخدم لغة البرمجة Move، وتركز على ملكية الأصول وخصوصية البيانات. منذ إطلاق الشبكة الرئيسية في نهاية عام 2022، تطور نظام Sui البيئي بسرعة، مما جذب عددًا كبيرًا من المطورين ورؤوس الأموال.

مؤخرا، شهد نظام Sui البيئي دفعتين إيجابيتين: إطلاق صندوق غراي سكال ونسخة USDC الأصلية. صندوق غراي سكال هو واحد من أكبر المستثمرين المؤسسيين في صناعة العملات المشفرة، وسيقوم بإصدار صندوق غراي سكال للبيتكوين على Sui. أما USDC الأصلية فهي النسخة الأصلية من عملة USDC المستقرة التي تصدرها سيركل على Sui، مما يساعد في تحسين سيولة الأموال في نظام Sui البيئي.

تُشير هذان التقدمان الكبيران إلى دخول الأموال المؤسسية رسميًا إلى نظام Sui البيئي. يعتقد المحللون أن انضمام صندوق Grayscale سيساعد في جذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين إلى Sui، بينما يمهد USDC الأصلي الطريق لتطبيقات DeFi والدفع.

في الوقت نفسه، تظهر مشاريع مبتكرة جديدة في نظام Sui البيئي باستمرار. تم إطلاق مشاريع مثل بروتوكول الإقراض Cetus ومحفظة Navi، بينما سيتم إطلاق منصة الألعاب SuiPlay وسوق Scallop NFT قريباً. على الرغم من أن عدد الأصول القابلة للاستثمار لا يزال قليلًا، إلا أن آفاق تطوير نظام Sui البيئي حظيت باعتراف واسع من قبل المهنيين في هذا المجال.

ومع ذلك، تواجه Sui أيضًا منافسة شرسة من نظام Move البيئي مثل Aptos وMovement. وذكر المحللون أن Sui تحتاج إلى توسيع نطاق النظام البيئي بشكل أكبر لجذب المزيد من المشاريع عالية الجودة والسيولة، لكي تحتل موقع الصدارة في نظام Move البيئي.

4. تحظى مشاريع AI+We مثل Gensyn و Hyperbolic باهتمام كبير

في مؤتمر TOKEN2049 هذا، لفت رواد الأعمال من مجال الذكاء الاصطناعي التقليدي انتباهًا واسعًا. تمثل مشاريع مثل Gensyn و Hyperbolic الاتجاهات الجديدة التي تجمع بين الذكاء الاصطناعي و Web.

تركز Gensyn على تطوير الذكاء الاصطناعي العام، وتهدف إلى إنشاء نظام AI يمكن برمجته وتوسيعه. تم تأسيس المشروع من قبل باحث سابق في OpenAI، وحصل على استثمارات من مؤسسات رائدة مثل Multicoin Capital. Hyperbolic هي شركة حسابية للذكاء الاصطناعي، تكرس جهودها لتوفير بنية تحتية حسابية فعالة للذكاء الاصطناعي.

تظهر هذه المشاريع أن تقنية الذكاء الاصطناعي لديها آفاق واسعة للتطبيق في مجال We. يعتقد المحللون أن الذكاء الاصطناعي لا يمكنه فقط تحسين أداء وأمان أنظمة blockchain، بل يمكنه أيضًا دفع الابتكارات في تطبيقات DeFi والألعاب والتواصل الاجتماعي.

في الوقت نفسه، حظيت بعض المشاريع التي تركز على تطبيقات AI + We الاستهلاكية باهتمام كبير، مثل مشاريع توليد الصور/الفيديو مثل Title.xyz. من المتوقع أن تجلب هذه المشاريع تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي إلى حياة الناس، لتحقيق "الذكاء الجماهيري" الحقيقي.

ومع ذلك، لا يزال AI+We مجالًا ناشئًا، ويواجه العديد من المشكلات والتحديات غير المحلولة. تحتاج حماية الخصوصية، وتزويد القوة الحاسوبية، والنماذج الاقتصادية إلى مزيد من الاستكشاف. دعا المحللون إلى أن يحتاج القطاع إلى تقديم الدعم والتسامح الكافيين لهذه المشاريع الابتكارية، لخلق بيئة جيدة لتطور AI+We.

أربعة. الديناميات الاقتصادية

1. أعادت الاحتياطي الفيدرالي بدء دورة خفض أسعار الفائدة، مما أثار تباين الآراء في السوق حول آفاق الاقتصاد

تظهر البيئة الاقتصادية الحالية اتجاهات معقدة. بلغت القيمة النهائية لمعدل النمو السنوي الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني 2.1%، بزيادة قدرها 0.3 نقطة مئوية عن القيمة الأولية، مما يدل على قوة دفع قوية للاقتصاد. ومع ذلك، لا يزال مستوى التضخم مرتفعًا، حيث بلغ معدل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي المعدل سنويًا في أغسطس 4.7%، وهو ما يتجاوز بكثير الهدف طويل الأجل البالغ 2%. أما سوق العمل فقد شهد تباينًا، حيث استقرت نسبة البطالة في أغسطس عند مستوى منخفض يبلغ 3.7%، لكن عدد الوظائف غير الزراعية الجديدة بلغ 315000 فقط، وهو ما يقل بكثير عن التوقعات.

فيما يتعلق بالأحداث المهمة، خفّض الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع قرار سعر الفائدة في 20 سبتمبر النطاق المستهدف لسعر الفائدة الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00%-4.25%، ليبدأ دورة خفض الفائدة من جديد. هذه هي المرة الأولى التي يخفض فيها الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة منذ ديسمبر 2024، مما يشير إلى تحول السياسة النقدية من الانكماش إلى التيسير.

تفاعلت السوق بشكل متفاوت مع ذلك. شهدت الأسهم الأمريكية ارتفاعًا طفيفًا بعد إعلان خبر خفض الفائدة، لكنها سرعان ما تراجعت عن مكاسبها. يتحلى المستثمرون بحذر بشأن ما إذا كانت الاحتياطي الفيدرالي يمكنه تحقيق التوازن بين التضخم ونمو الاقتصاد. بينما تشهد سوق السندات توقعات عامة بالارتفاع، انخفض العائد على السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات ليصل إلى حوالي 3.5٪.

قال محللو سيتي إن العوامل الدورية مثل استمرار ضعف سوق العمل، بالإضافة إلى العوامل الهيكلية مثل القلق بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، ستستمر في دعم أسعار الذهب على المدى القصير. بينما تعتقد غولدمان ساكس أن توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ستكون مفيدة للعملات الآسيوية.

بشكل عام، تهدف إجراءات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق التوازن بين التوظيف واستقرار الأسعار، ولكن الإشارات الكامنة وراء ذلك أثارت انقسامات في السوق بشأن آفاق الاقتصاد. ستكون بيانات التضخم والتوظيف المستقبلية هي المفتاح للمستثمرين لتقييم الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.

2. توصل وزراء مالية الاتحاد الأوروبي إلى توافق بشأن خارطة طريق اليورو الرقمي

تباطؤ وتيرة انتعاش الاقتصاد الأوروبي. وفقًا لبيانات مكتب الإحصاءات التابع للاتحاد الأوروبي، نما الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو في الربع الثاني بنسبة 0.6% على أساس سنوي، وبنسبة 0.8% على أساس ربع سنوي، مما يمثل تراجعًا عن الربع الأول. بينما بدأت مستويات التضخم في الانخفاض تدريجيًا بعد أن سجلت 9.1% في أغسطس، حيث كانت القيمة في أوائل سبتمبر 9.9%. ويظهر سوق العمل أداءً نسبيًا مستقرًا، حيث بلغ معدل البطالة في أغسطس 6.5%، مما يعني استقرارًا عن الشهر السابق.

في هذا السياق، توصل وزراء مالية الاتحاد الأوروبي في اجتماع كوبنهاغن في 23 سبتمبر إلى توافق بشأن خريطة طريق اليورو الرقمي. توضح خريطة الطريق موقع اليورو الرقمي وإجراءات إصداره، وتمنح الوزراء الحق في التعبير عن آرائهم بشأن ما إذا كان يجب طرحه وفرض قيود على حيازته.

يمثل هذا التقدم خطوة حاسمة في خطة البنك المركزي الأوروبي للعملة الرقمية. لكن الخبراء يحذرون من أنه على الرغم من التوصل إلى اتفاق، فإن إصدار اليورو الرقمي فعليًا قد يستغرق سنوات. وقد صرحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، سابقًا أن اليورو الرقمي قد لا يكون جاهزًا قبل عام 2026.

تباينت ردود فعل السوق تجاه اليورو الرقمي. يرى المؤيدون أن اليورو الرقمي يساعد في الحفاظ على الوضع الدولي لليورو، ويقدم للجمهور وسيلة دفع رقمية آمنة وموثوقة. لكن ينتاب النقاد القلق من أنه قد يؤثر على نماذج الأعمال المصرفية، ويزيد من تعقيد السياسة النقدية.

أشار محللو غولدمان ساكس إلى أن إطلاق اليورو الرقمي يتطلب معالجة تحديات متعددة تشمل الخصوصية ومكافحة غسيل الأموال والاستقرار المالي. كما اعترفت البنك المركزي الأوروبي بأن اليورو الرقمي ليس مجرد أداة دفع، بل هو إعلان سياسي عن السيادة الأوروبية.

بشكل عام، على الرغم من أن خطة اليورو الرقمي قد أحرزت تقدمًا، إلا أن طريق تطويرها لا يزال يواجه العديد من العوائق. ستحدد التفاصيل التنظيمية المستقبلية وعملية التنفيذ ما إذا كانت ستتمكن حقًا من خدمة الاقتصاد الأوروبي.

3. أثار قانون ترامب الجديد لتأشيرات H-1B قلق صناعة تكنولوجيا المعلومات الهندية

تسارعت وتيرة تعافي الاقتصاد الهندي بعد الوباء. وفقًا لبيانات هيئة الإحصاء الهندية، نما الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من السنة المالية 2023 بنسبة 7.8٪ على أساس سنوي، مما حقق أعلى مستوى له في ما يقرب من عام. كما انخفض مستوى التضخم، حيث تراجعت نسبة ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين في أغسطس إلى 7٪ على أساس سنوي. ومع ذلك، لا يزال سوق العمل يواجه ضغوطًا، حيث كانت نسبة البطالة في المدن في أغسطس 8.3٪، أعلى من حد الأمان البالغ 7.6٪.

في هذا السياق، أعلن الرئيس الأمريكي ترامب في 22 سبتمبر عن قواعد جديدة لتأشيرة H-1B، تطلب من كل طلب دفع رسوم قدرها 100,000 دولار. هذه القاعدة تؤثر بشكل مباشر على أرباح صناعة Outsourcing لتكنولوجيا المعلومات الهندية التي تبلغ قيمتها 280 مليار دولار.

عند خروج الخبر، انخفض سعر سهم الشركات الهندية في مجال تكنولوجيا المعلومات. انخفض سعر سهم شركة تاتا للاستشارات، أكبر شركة لتعهيد تكنولوجيا المعلومات في الهند، بنسبة تقارب 4%. في الوقت نفسه، بدأت الحكومة الهندية مشاورات دبلوماسية مع الولايات المتحدة بشأن هذا الأمر، وتفكر في رفع دعوى قضائية.

يعتقد المشاركون في السوق أن القواعد الجديدة ستزيد من تكاليف شركات تكنولوجيا المعلومات الهندية على المدى القصير، مما سيزيد من توتر التجارة بين الهند والولايات المتحدة. قد تتجه الأموال نحو أصول الملاذ الآمن مثل الدولار والسندات، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر.

قال محلل في بنك سيتي إن اللوائح الجديدة المتعلقة بتأشيرات H-1B تحمل طابعاً سياسياً عالياً، وأن التغييرات النظامية الحقيقية تحتاج إلى وقت. وأوصى بمتابعة تقدم المفاوضات الثنائية بين الولايات المتحدة والهند، وكذلك ردود الشركات التقنية الكبرى والمحاكم. إذا استمرت التوترات، ستؤدي إلى مزيد من الضغط على شهية المخاطر في السوق.

تعتقد غولدمان ساكس أن القوانين الجديدة لها تأثير محدود على صناعة تكنولوجيا المعلومات في الهند. الشركات الهندية تسرع من توظيفها المحلي، وقد انخفضت نسبة إيرادات التعهيد إلى أقل من 50%. ولكن على المدى الطويل، قد تدفع القوانين الجديدة الهند إلى تسريع تدريب المواهب في تكنولوجيا المعلومات المحلية.

بشكل عام، أثارت القواعد الجديدة لـ H-1B قلق صناعة تكنولوجيا المعلومات في الهند، وستزيد من عدم اليقين على المدى القصير. أما التأثيرات طويلة الأجل فهي في انتظار نتائج المشاورات بين الهند والولايات المتحدة.

خمسة. التنظيم & السياسة

1. وزراء مالية الاتحاد الأوروبي يتوصلون إلى اتفاق حول خارطة طريق اليورو الرقمي

وزراء مالية الاتحاد الأوروبي توصلوا مؤخرًا في مؤتمر كوبنهاغن إلى توافق بشأن خارطة طريق اليورو الرقمي. وأشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إلى أن اليورو الرقمي ليس مجرد أداة دفع، بل هو أيضًا إعلان سياسي عن السيادة الأوروبية.

ستمنح هذه الخطة وزراء الاتحاد الأوروبي الكلمة في قرارات الإصدار وفي حدود الملكية الفردية. تهدف هذه المبادرة إلى ضمان أن يكون إصدار اليورو الرقمي متوافقًا مع مصالح الاتحاد الأوروبي، والحفاظ على مكانة اليورو في النظام النقدي الدولي.

ومع ذلك، لا يزال يتعين على البرلمان الأوروبي الموافقة على هذا المخطط، ومن المتوقع أن يتم الانتهاء من التشريع في أقرب وقت في يونيو 2026، وبعد ذلك قد يستغرق الأمر 3 سنوات أخرى للإصدار الرسمي. خلال هذه الفترة، تواجه أيضًا العديد من التحديات مثل خصوصية البيانات واستقرار المالية.

قال محللو بنك سويسري إن إطلاق اليورو الرقمي سيسرع من وتيرة تطوير العملات الرقمية للبنك المركزي على مستوى العالم، مما يساعد على تحسين كفاءة المدفوعات عبر الحدود. لكن في الوقت نفسه، قد يؤثر ذلك على نماذج الأعمال التقليدية للبنوك، ويتعين على البنوك الاستعداد لذلك مسبقًا.

2. وزارة الخزانة الأمريكية تطلب آراء الجمهور بشأن تنظيم العملات المستقرة

تسعى وزارة الخزانة الأمريكية للحصول على آراء الجمهور حول تنفيذ "قانون توجيه وإنشاء الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية" (GENIUS)، وهو أول تشريع في الولايات المتحدة يركز على العملات المشفرة تم تمريره هذا الصيف.

تهدف مشروع قانون GENIUS إلى وضع قواعد شاملة لتنظيم العملات المستقرة، بما في ذلك متطلبات فحص مؤهلات المصدّرين، تدقيق الاحتياطيات، وحماية المستثمرين. سيقوم وزارة الخزانة بوضع القواعد التشغيلية المحددة بناءً على آراء الجمهور.

قد يكون لهذا الإجراء تأثير عميق على سوق العملات المستقرة، وخاصة في ما يتعلق بمعالجة الضرائب وولوج المصدّرين الأجانب. يخشى بعض المختصين في الصناعة من أن التنظيم المفرط قد يعيق الابتكار، لكن يعتقد الكثيرون أن وجود إطار تنظيمي واضح سيكون مفيدًا للتطور الصحي طويل الأمد للصناعة.

قال محللو غولدمان ساكس إن تنظيم العملات المستقرة سيوفر ضمانات امتثال للمستثمرين المؤسسيين، مما قد يؤدي إلى تعزيز تطبيق العملات المستقرة في مجالات الدفع والتسوية. ولكن في الوقت نفسه، قد يؤدي ذلك إلى زيادة تركيز الصناعة وتقليل القدرة التنافسية للجهات المصدرة الصغيرة.

3. الإمارات العربية المتحدة توقيع اتفاقية الإبلاغ الضريبي عن العملات الرقمية وبدء استشارات الصناعة

وقعت وزارة المالية الإماراتية يوم الأحد على "اتفاقية السلطات الإدارية المتعددة القائمة على إطار تقرير الأصول المشفرة (CARF)"، والتي تم الإعلان عن خططها ذات الصلة في نوفمبر 2024.

سيبدأ تطبيق الاتفاقية في عام 2027، ومن المتوقع أن يتم تبادل معلومات الضرائب الدولية الأول في عام 2028. في الوقت نفسه، أطلق وزارة المالية في 15 سبتمبر استشارة عامة لمدة ثمانية أسابيع، تدعو جميع الأطراف المعنية في صناعة التشفير للتعبير عن آرائهم حول التأثيرات المحتملة ومتطلبات الامتثال.

تهدف هذه الخطوة إلى تعزيز تنظيم الإمارات للأصول المشفرة، وكبح الأنشطة غير القانونية مثل غسل الأموال. كما أنها تؤسس لخلق محور للأصول المشفرة في الإمارات، وجذب المزيد من الشركات المشفرة للاستقرار في المنطقة.

يعتقد المحللون في الصناعة أن سياسة التنظيم في الإمارات العربية المتحدة ستحدد معيارًا لمنطقة الشرق الأوسط، وستساعد في دفع التطور المتوافق للأصول الرقمية في جميع أنحاء المنطقة. ولكن في الوقت نفسه، قد يؤدي ذلك أيضًا إلى زيادة تكاليف الامتثال للشركات، مما يضع ضغطًا على بقاء المؤسسات الصغيرة.