مدير غولدمان ساكس يتحدث مع المحللين عن الاقتصاد الكلي والتشفير: إن تطبيق عملة مستقرة يدعم الدولار

تنظيم: جولد فاينانس

تم اليوم إقامة فعالية TOKEN 2049 في سنغافورة. وقد قدم شريك غولدمان ساكس تيموثي مو وخبير التحليل المعروف والرئيس التنفيذي لشركة Ex Uno Plures زولتان بوزار خطابًا بعنوان "الاقتصاد الكلي والعملات الرقمية" خلال الفعالية. وأشار الخطاب إلى أن النظام الاقتصادي العالمي يتجه بسرعة نحو اللامركزية. إن السياسات الأمريكية تؤدي إلى عكس دور اقتصادها من "مركز استهلاكي" إلى "مركز إنتاجي"، وهو ما يهز النظام الاقتصادي القديم الذي هيمن عليه الدولار بشكل مطلق. عند مناقشة المخاطر الرئيسية للاقتصاد الحالي، ذكروا أن أوروبا تعاني من نقص في الاستثمارات في البنية التحتية والدفاع، مما يجعلها غارقة في صعوبات قصيرة الأجل بسبب تأثير سياسة أسعار الفائدة الأمريكية؛ بينما اليابان وكوريا الجنوبية تتعرضان لضغوط بسبب ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية واستراتيجيات الربط التجاري، مما يجعل تشغيل اقتصاداتهم صعبًا، ويؤدي إلى زيادة الضغط على الأسواق النقدية والأصول؛ وتعاني الأسواق الناشئة على المدى الطويل من ارتفاع التضخم وتراجع قيمة العملات المحلية، في حين تواجه مخاطر تدفق رأس المال للخارج. في هذا السياق، على الرغم من أن الدولار مدعوم على المدى القصير بفضل تقاسم التكاليف من قبل الحلفاء وتوسيع استخدام العملات المستقرة، إلا أن مكانة الدولار قد تتعرض للاهتزاز على المدى الطويل. في ما يتعلق بتوصيات الاستثمار، أكد بوزار أن الذهب لا يزال هو الخيار المفضل كأصل آمن، حيث تزداد أزمة الثقة في العملات التقليدية، مما يدفع أسعار الذهب للارتفاع. كما أشار إلى أن البيتكوين تتمتع بخصائص معينة كبديل للادخار، لكنها تتسم بتقلبات شديدة وتتأثر كثيرًا باللوائح؛ في حين أن السندات الأمريكية مدعومة بالسياسات في الطلب على المدى القصير، إلا أنه يجب الحذر من المخاطر الناجمة عن انخفاض رغبة الحلفاء في الشراء على المدى الطويل.

فيما يلي النص الكامل للخطاب.

مساء الخير للجميع. نحن جميعاً متحمسون جداً لوجودنا هنا، حيث تركز هذه المؤتمر على مجال العملات الرقمية، وهو في الواقع جزء من نطاق أوسع. نحاول استكشافه بعمق، وفهم الروابط الداخلية فيه. نأمل من خلال هذه المناقشة أن نحقق بعض الفوائد، مما يمكننا من فهم هذا المجال بشكل أكثر شمولاً وعمقاً، وتقديم مرجع للبحث والتفكير في مجال العملات الرقمية. الآن دعونا ندخل في الموضوع الرسمي.

اليوم، يتحدث الناس عن استثنائية أمريكا والدولار، وبالطبع، سنناقش هذه المسألة بمزيد من التفصيل لاحقًا. لكن ربما يمكننا أن نلقي نظرة على كيفية تأثير السياسة النقدية والمالية الأمريكية على سرد "استثنائية أمريكا".

أعتقد أن الأساسيات الاقتصادية في الولايات المتحدة تتحسن. أولاً، دعونا نتحدث عن إحدى المبادرات التي قامت بها إدارة ترامب. فتحت إدارة ترامب مصدرًا جديدًا للإيرادات المالية - الرسوم الجمركية. وهذا يتعلق بشؤون صندوق الثروة السيادية، حيث من المتوقع أن يؤدي تشغيل هذا الصندوق إلى تحقيق إيرادات كبيرة. ومن الجدير بالذكر أن تمويل هذا الصندوق السيادي يأتي بشكل رئيسي من الجانب الياباني. كما تشارك دول أخرى مثل كوريا الجنوبية. بمعنى آخر، فإن مصادر تمويل هذا الصندوق تشمل مساهمات من دول أخرى.

من الناحية التقنية، نحتاج إلى تغيير طبيعة تدفقات رأس المال، بحيث لا تكون مجرد رأس مال سلبي يُستخدم لتعويض العجز، بل لدعم الأنشطة مثل الأسهم الخاصة، وإعادة شراء الديون، وإعادة شراء الأسهم، وتوزيع الأرباح. بل يجب أن تتحول إلى شكل من أشكال العائدات الرأسمالية التي تعزز بشكل فعلي قاعدة الصناعة الأمريكية، ومن المتوقع أن تغير مسار نموها الاقتصادي. بناءً على ما سبق، فإن هذا النموذج لتدفقات رأس المال يُظهر أداءً بارزًا وآفاقًا أوسع مقارنةً بالنمو الناتج المدفوع بالذكاء الاصطناعي، مما يستحق اهتمامنا ودراستنا المتعمقة.

بالنظر إلى الأسس الأساسية لسوق السندات الحكومية، هل تحسنت الحالة الحالية بشكل ملحوظ مقارنةً بشهر يناير من هذا العام؟ أعتقد أن المستثمرين الحريصين بدأوا تدريجياً في إدراك أن النقاش الحالي لم يعد محصوراً في "من سيقدم الدعم المالي للعجز المالي" و"من سيشتري السندات الحكومية". بعد كل شيء، كان هناك سابقاً آراء تفيد بأن عائدات السندات الحكومية سترتفع إلى 6%، وكانت الحالة في السوق تبدو معقدة للغاية في وقت ما. هذه هي الحالة التي تظهر في مجال تداول السندات الحكومية. من الواضح أن الحكومة قد وضعت خطة سياسية مدروسة بعناية، وهي تعمل على دفع تنفيذها على مستوى العالم.

هناك نقطة يجب الإشارة إليها، وأنا أميل إلى اعتبار الولايات المتحدة وحلفائها "الهيئة الغربية"، مقابل الهيئة الشرقية. في إطار مثل هذه الهيئة، تتغير الأدوار بشكل ملحوظ. تقليديًا، كانت الهيئة الغربية تظهر بنموذج تركز فيه الولايات المتحدة على الاستهلاك، بينما تتحمل الدول المحيطة الوظائف الإنتاجية. ومع ذلك، فإن هذا الوضع يتغير الآن.

لذلك، ستتحول الولايات المتحدة تدريجياً إلى مركز إنتاج، بينما لن تصبح الدول المجاورة مركز استهلاك بالمعنى المطلق، لكن الاتجاه العام واضح نحو هذا الاتجاه. ومن الجدير بالذكر أن هناك طرقًا متعددة يمكن من خلالها تنظيم وتنسيق هذه الظواهر الاقتصادية. على سبيل المثال، الاستثمار الأجنبي المباشر من الحلفاء، وهو بلا شك نفقات مهمة في الأنشطة الاقتصادية. بالإضافة إلى ذلك، إذا تم تخصيص 5% من الناتج المحلي الإجمالي للاستثمار في البنية التحتية وقطاع الدفاع، فإن تأثير هذه الطريقة في تخصيص الأموال سيكون بعيد المدى، ولا يمكن أن تغطيه تحليلات بسيطة. في الواقع، لقد تطور هذا الاتجاه على مدى سنوات عديدة، ومن المتوقع أن يستمر لفترة طويلة في المستقبل. ومن هنا، يمكن رؤية أن هذه التغيرات لها تأثير كبير على الشكل العام للاقتصاد.

أود أن أوضح هذه النقطة للجمهور. حالياً، هناك وجهة نظر تقول، على سبيل المثال، عند الإشارة إلى قدرة الصين في قطاع التصنيع، أن تطور الصين أثر على الصناعات المعنية في الولايات المتحدة، مثل هذا القول. أحياناً يبدو أن ما تعبر عنه من وجهات نظر هو في حد ما رد على هذه الأنواع من الآراء.

عند استكشاف جذور الأزمة الحالية بعمق، من الضروري أن نعود إلى ثلاثينيات القرن العشرين. في تلك الفترة، كانت الولايات المتحدة بلا شك في قلب الإنتاج العالمي. كانت بعض السياسات التي اتبعتها الولايات المتحدة في ذلك الوقت تحمل في جوهرها طابع الاستعمار الجديد. في البداية، كانت الولايات المتحدة تتخذ ردود فعل ضئيلة على تصرفات الدول الأخرى التي فرضت رسوماً جمركية عليها. كانت هذه التدابير تبدو غير مؤثرة في البداية، ولكن بسبب وجود خلل كبير في الحسابات التجارية الأمريكية لفترة طويلة، انتهى الأمر بالولايات المتحدة إلى الغرق في مستنقع الكساد العظيم.

في مجال الإنتاج الصناعي العالمي، إذا تم قياسه من حيث حصة الربح، كانت حصة الولايات المتحدة مرتفعة للغاية في ذلك الوقت. إذا أردنا استكشاف الاقتصاديات التي تتمتع بخصائص مشابهة اليوم، فلا شك أن الصين هي التي تتبادر إلى الذهن. من هذا، يتضح أنه عندما تتبنى الولايات المتحدة سلسلة من السياسات غير المعقولة، على الرغم من أن بعض منتجات التصدير الصينية ستتأثر بالفعل، إلا أنه من التحليل على المستوى الكلي، فإن هذه التأثيرات السلبية على الصين أكبر بكثير من تأثيرها على الولايات المتحدة نفسها. بالطبع، الصناعات الحيوية مثل المعادن النادرة لها مكانة خاصة في النظام التجاري الدولي، ومع ذلك، لم تقم الولايات المتحدة بوضع حواجز تجارية في هذه المجالات. ومع ذلك، من منظور القضايا الاقتصادية الفعلية التي تواجهها الولايات المتحدة، هل يمكن أن يكون ذلك ناتجًا عن عوامل جذرية معينة؟

يجب أن ندرك أنه بالنسبة للصين، فإن وضع التصدير اليوم لم يعد قابلاً للمقارنة مع الماضي. تسعى مجموعة من الاستراتيجيات التي تتبناها الولايات المتحدة إلى وضع الصين في موقف غير مواتٍ. في الوقت نفسه، دفعت الولايات المتحدة حلفاءها إلى اتخاذ مجموعة من الإجراءات السياسية ضد الصين، والتي تتجلى بشكل رئيسي في ثلاثة جوانب. على سبيل المثال، خطة "الحصن الأمريكي" التي جعلت كندا والمكسيك تفرض أيضًا رسومًا جمركية على المنتجات الصينية. تشعر الشركات الغذائية الصينية بوضوح بالضغط الناتج عن هذه الإجراءات الأمريكية. ومع ذلك، رغم أن هذه الخطوة من الولايات المتحدة ستؤثر سلبًا على صادرات الصين، فمن منظور آخر، بعد أن أقامت الولايات المتحدة حواجز تجارية، ستضطر الدول الأخرى لتلبية احتياجاتها إلى استيراد المزيد من المنتجات الصينية.

لذلك تواجه هذه الدول نفس الظروف. كما تم مناقشته سابقًا ، ستتخذ الصين خطوات معينة. كلما كانت تدابير الحماية التجارية التي تتبناها الولايات المتحدة أكثر قوة ، كانت هناك مسائل تتعلق بنظرية الألعاب. ما أعنيه بنظرية الألعاب هو أن هذه النظرية لا تزال تلعب دورًا في الوضع التجاري الحالي. ومن الجدير بالذكر أن الهيكل الاقتصادي الدولي الحالي يمكن أن ينتج تأثيرات فريدة من نوعها.

بعد ذلك، دعونا نربط هذا الموضوع بالمجال الذي تبحثون فيه، مما سيجلب المزيد من الإلهام لمناقشتنا. بعد ذلك، سنقوم بتحليل العوامل النقدية، مثل تقلبات أسعار الفائدة والسياسات الحكومية الحالية وتأثيرها عليها. كيف ترى اتجاهات الدورات في البيئة الاقتصادية الحالية؟ يمكننا البدء من البيانات الاقتصادية الأخيرة، حيث انخفض العائد على نهاية المنحنى الحالي، مما يشير إلى حدوث بعض التغيرات في الوضع الاقتصادي. عند مراجعة الوضع قبل عام أو عامين، كان الوضع الاقتصادي لا يزال في حالة توتر معينة، والآن تغيرت استراتيجيات الاستثمار للبنوك والبنك المركزي، ولم يعد يتم إجراء عمليات إعادة شراء كبيرة كما كان في السابق، مما يعكس أن البيئة الاقتصادية الحالية قد شهدت تغييرات ملحوظة.

من الجدير بالذكر أن وتيرة تخفيض أسعار الفائدة مؤخرًا قد تجاوزت التوقعات، وأن عمق وسرعة تقلبات السوق قد فاقت التوقعات، مما يوضح بوضوح أن تأثير توقعات السوق على الاقتصاد بدأ يتضح بسرعة. في هذا السياق، تحظى توجهات قرارات الاحتياطي الفيدرالي باهتمام كبير. يبدو أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي الحالية تميل أكثر إلى مراجعة الماضي، مع عدم كفاية الاعتبار لمخاطر الاقتصاد المستقبلية، وافتقار إلى التقديرات الاستشرافية للاتجاهات المستقبلية. من الواضح أن هذه الحالة ستؤثر على اختيار رئيس الاحتياطي الفيدرالي وعملية صنع السياسات.

مع الانتشار الواسع لتكنولوجيا الكمبيوتر في جميع المجالات، على الرغم من أن الإنتاجية قد تحسنت، إلا أنها تواجه أيضًا تحديات وفرص جديدة، وهذه الظاهرة الاقتصادية المعقدة تستحق دراستنا المتعمقة.

لذلك، فإن الذكاء الاصطناعي له أهمية كبيرة في هذا المجال. إنه قادر على تعزيز مستوى الإنتاجية بشكل كبير، وفي هذه العملية، سيكون له تأثير استبدالي على وظائف العمالة البيضاء، كما سيكون له تأثير على الصناعات ذات الصلة. أما وظائف العمالة الزرقاء فقد واجهت بالفعل مشكلة فقدان حادة في التسعينيات من القرن العشرين وأوائل القرن الحادي والعشرين. تعكس هذه الظاهرة تحولًا كبيرًا في هيكل التوظيف، ويمكن اعتبارها انقلابًا حقيقيًا في المصير.

نظرًا لذلك، يجب أن نركز على التنمية المستقبلية، حيث أن الاستخدام الواسع للذكاء الاصطناعي سيسبب ضغطًا انكماشيًا إلى حد ما. في الوقت نفسه، من منظور الحاضر والمستقبل، تواجه الولايات المتحدة مشكلة العجز، ومن العوامل الرئيسية في ذلك مستوى الفائدة. غالبًا ما يتجاهل الناس مفهوم العجز الأساسي، والذي يشير إلى الجزء العاجز بعد استبعاد نفقات الفائدة، ويمثل فقط 2% من الناتج المحلي الإجمالي الاسمي. بينما تشكل نفقات الفائدة نصف العجز. إذا تم اتخاذ سلسلة من التدابير المستهدفة، فمن المحتمل أن يتم تخفيف العديد من المشكلات ذات الصلة.

علاوة على ذلك، إذا تم البحث بعمق في تفاصيل اتفاقية الاستثمار بين الولايات المتحدة واليابان، فسيتم اكتشاف أن سعر الفائدة المرجعي للقروض التي تقدمها اليابان لمصانع بناء السفن الأمريكية وقطاع تصنيع الشرائح، قد تم تحديده حاليًا لفترة ستة أشهر. إن الحصول على التمويل بأسعار فائدة أقل يعتبر أكثر ملاءمة للاستثمار. هناك عوامل متعددة تدفعنا إلى الحاجة إلى الاستجابة بسرعة لهذه القضايا، وهذا يعكس أيضًا التقييم الشامل الذي يقوم به الاحتياطي الفيدرالي من منظور الاقتصاد الكلي.

بشكل عام، نحتاج إلى استكشاف حلول قابلة للتطبيق تساعد الكيانات الاقتصادية على الاستفادة بشكل أسرع من المزايا السياسية وتحقيق خفض فعال في أسعار الفائدة. أعتقد أن هذا موضوع نقاش ذو طابع مهني وتقني للغاية. حتى لو تم تعيين أفضل رئيس احتياطي فدرالي من حيث التواصل، من المحتمل أن يكون هناك تحسن طفيف فقط من حيث الحالة الاقتصادية العامة، لأن تعقيد وتعدد أبعاد النظام الاقتصادي يعني أن التغيير ليس بالأمر السهل.

لذا أعتقد أنه ربما يحتاج بعض الحكومات إلى التعاون معًا بشأن مجموعة من القضايا ذات الصلة، بالطبع، هذا موضوع آخر يستحق المزيد من المناقشة. دعونا نعود إلى الموضوع الرئيسي، الوضع الحالي هو إما التعامل بنشاط أو السماح للنظام الائتماني العالمي بالتراجع. في هذا السياق، آمل أن تتمكن من دمج هذا الوضع مع المعلومات المتاحة لدينا، ومن ثم إجراء تحليل بحثي لمجموعة من المنتجات ذات الصلة.

من الواضح أنه إذا تم تقليل تدابير التقييد بشكل حاد، ولم يكن هذا الوضع شائعًا في مناطق أخرى، فقد تؤثر هذه الحالة على الصناعات ذات الصلة وتنتشر تدريجيًا. وهذا أيضًا أحد العوامل المهمة التي تؤدي إلى توتر الأوضاع الإقليمية وزيادة مخاطر النزاع، وقد يضغط أيضًا على الأسعار في السوق. هذا لا يعني أننا نتوقع رؤية نوع من تشكيل القوة، وفي الواقع، لا نأمل أن يحدث هذا الوضع.

هذه بالفعل قضية كبيرة تستحق الانتباه. في عصر اليوم، من الصعب على جميع الأطراف المعنية الاجتماع معًا لمناقشة وتحديد مستويات السوق المعقولة. من منظور الاقتصاد الكلي، قد يكون تقليص الفرق في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة ودول أخرى حلاً قابلاً للتطبيق. من المهم الإشارة إلى أن الولايات المتحدة تتمتع بميزة معينة من حيث الأساسيات المالية، وأن توجه سياستها له تأثير كبير على منحنى أسعار الفائدة.

بالنسبة لأوروبا، فإن خطتها هي تخصيص 5% من الناتج المحلي الإجمالي لبناء البنية التحتية وإنفاق الدفاع. ومع ذلك، فإن فعالية هذه الخطوة في تعزيز قدرة الإنتاج الصناعي وتعزيز التنمية الاقتصادية المستدامة لا تزال بحاجة إلى مزيد من المراقبة. من ناحية معينة، هناك العديد من عدم اليقين بشأن التأثير الفعلي لهذا القرار.

كمثال على منحنى الفائدة، إذا كان المنحنى حادًا جدًا، فقد يؤدي ذلك إلى عجز في تعديل معدلات الفائدة، مما يجعلها تبقى عند مستويات مرتفعة. حاليًا، تعمل الولايات المتحدة بنشاط على دفع اليابان لتحقيق تطبيع معدلات الفائدة، مما يساعد منحنى الفائدة لديها على العودة إلى النطاق المعقول. بينما تواجه الصين إلى حد ما أيضًا ظروفًا اقتصادية معقدة وتحديات سياسية مشابهة. إذا استمرت هذه الحالة، فلا شك أنها ستؤثر سلبًا على الاقتصاد العالمي.

لذلك، ليست المسألة تتعلق بالاتفاق نفسه، بل هي مناقشة تدور حول وجهة نظر مفادها أن الدولار قد يستمر في اتجاه معين. بعد ذلك، سنربط ذلك بالوضع الاقتصادي الكلي. من الواضح أن سوق الذهب قد أظهر أداءً ملحوظًا هذا العام. دعونا نفكر في العملات القانونية والذهب والعملات المشفرة في سياق اقتصادي أوسع.

أولاً، من الضروري توضيح بعض النقاط. إذا كان هناك عامل محدد، فسوف يستمر في العمل ودفع المؤشرات الاقتصادية ذات الصلة إلى الأعلى. وهذا لا يعني ظهور اتجاه نمو لامع، بل يتطور بطريقة مستقرة نسبيًا ولها تأثير عالمي. بالنسبة لنا، المفتاح هو أن الأساسيات الاقتصادية تتحسن تدريجيًا. في المستقبل، نتوقع بناء نظام مختلط يت coexist فيه أشكال متعددة من العملات.

منذ عام 2022، حظي سوق الذهب باهتمام كبير. في مراحل مختلفة، تأثرت تقلبات أسعاره بعوامل متعددة. من ناحية، تواصل البنوك المركزية في البلدان الأخرى حول العالم استقرارها في بناء احتياطيات الذهب، كما لو كانت تفي بالتزام راسخ؛ من ناحية أخرى، تثير التوترات الجيوسياسية المخاوف من الإرهاب، مما يؤثر أيضًا على سوق الذهب. بالإضافة إلى ذلك، فإن التطورات من مستوى التداول المادي إلى مجال العملات الرقمية قد جلبت تغييرات جديدة لسوق الذهب. حاليًا، فإن اتجاه قيمة سوق الذهب الذي نلاحظه ليس مجرد نتيجة للمعلومات المُنقَلَة عبر وسائل الإعلام. في الواقع، نحن نسعى جاهدين للكشف عن المنطق العميق وراء ذلك، محاولين إعادة ظواهر السوق إلى إطارها المنطقي الاقتصادي الصحيح. وقد حظيت هذه الرؤية بقبول واسع في المناقشات الأكاديمية.

في الوقت نفسه، شهدت مسيرة التنمية الاقتصادية مراحل تاريخية كانت فيها درجة عدم المساواة مرتفعة. تظهر هذه الظاهرة في سلوك التبرع وكذلك في انتشار المعلومات، لكن هذا ليس محور نقاشنا الحالي. تعكس العديد من الظواهر الاقتصادية وجود عوامل عدم الثقة بين المشاركين في السوق. لا يزال مفهوم "من يملك المال يملك الموارد" موجودًا في الأنشطة الاقتصادية. يواجه العديد من الناس في مراحل معينة من الأنشطة الاقتصادية بعض الفرص والتحديات المذهلة، وعند تحليل هذه الظواهر، نحتاج إلى استخدام أدوات تحليل بيانات معقدة. لأن بعض العوامل الاقتصادية تؤثر على الاقتصاد الأمريكي بشكل عميق، لدرجة أنها تحد من مساحة تطوير الولايات المتحدة في مجالات أخرى، كما تؤثر على القرارات الاقتصادية للدول الأخرى. تشكل جميع هذه الظواهر الاقتصادية المستقلة جزءًا من دراستنا.

يمكن اعتبار هذا بمثابة تقرير حول العوامل الاقتصادية. في رأيي، يظهر النظام الاقتصادي العالمي اليوم حالة فريدة من نوعها، حيث أن قرارات ونصائح الشركات البريطانية لها تأثير كبير على الاقتصاد العالمي في بعض الجوانب. هذه الظاهرة تعتبر خاصة في مجال الاقتصاد، والديناميات التجارية المرتبطة بها دقيقة للغاية. تركز الولايات المتحدة في صياغة سياستها الاقتصادية على الحفاظ على استقرار الدولار، وتستفيد بشكل كامل من مرونة النظام الاقتصادي لتحقيق المنافع. بينما تحتل العملات الرقمية مكانة فريدة في النظام الاقتصادي بأكمله، كما لو كانت في المنطقة المركزية. يتمتع البيتكوين بخصائص بديلة معينة للادخار، ولكن تقلبات الأسعار كبيرة وتتأثر بشكل كبير بالتنظيم. في السنوات الأخيرة، شهدت اتجاهات الاستثمار في الذهب بعض التغيرات، والتي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بتطورات سوق الموارد والذهب الرقمي. يمكن القول إن هذه العناصر الاقتصادية المختلفة تتداخل تدريجياً. ومع ذلك، لا يزال العثور على النقطة المثلى للتوازن بين هذه العناصر الاقتصادية المعقدة مسألة جديرة بالدراسة العميقة، وقد يختلف ذلك بناءً على وجهات نظر الأفراد وطرق التحليل.

من منظور الناتج المحلي الإجمالي النسبي، إذا كنا نرغب في حل بعض المشكلات الموجودة في الاقتصاد الحالي، مثل عدم التوازن الاقتصادي، فإنه يتعين علينا النظر بشكل شامل في جميع العوامل الموجودة في نفس البيئة الاقتصادية، ومحاولة إيجاد حلول. وهذا يشمل كل من استراتيجيات التسويق على المستوى الجزئي، وكذلك السياسات الاقتصادية على المستوى الكلي. أو يمكننا محاولة تعديل السياسات الاقتصادية وفقًا لفكر معين، مثل تحقيق العدالة الاقتصادية من خلال التحكم المعقول في كمية النقود المطبوعة. وهذا يعني أنه يجب تحديد نقطة قيمة مستقرة، وإنشاء إطار مؤسسي مفتوح وشفاف، مما يسمح بأن تلعب أنواع مختلفة من العملات أدواراً مختلفة في النظام الاقتصادي، مع ضمان توفير كافٍ من النقود لدعم بناء البنية التحتية في الدول. عندما نقوم بضبط هذه العوامل، ستحدث تغييرات في الظواهر الاقتصادية، ومن هنا نحتاج إلى تحليل وتفسير متعمق.

يمكن القول إنه دون دراسة وفهم متعمق لهذه العوامل، سيكون من الصعب علينا فهم قوانين تشغيل الاقتصاد بشكل شامل. في هذا الصدد، تعتبر الولايات المتحدة محظوظة لامتلاكها الفريق القيادي الحالي. الحكومة تحت قيادة الرئيس ترامب تحافظ على اتجاه متسق نسبيًا في اتخاذ القرارات الاقتصادية. يلعب وزير الخزانة بيسينت دورًا مهمًا في الحكومة، حيث لديه أفكار عميقة حول كيفية التعامل مع المشاكل الاقتصادية الحالية. على سبيل المثال، في مواجهة الأزمات الاقتصادية، عادة ما تكون هناك خياران للسياسة: خفض الرفاهية أو زيادة الضرائب. تحاول الحكومة الأمريكية تنفيذ سياسات ذات صلة على مستوى الشركات. إحدى التدابير هي فرض ضرائب على الصادرات، بينما تنفق دول الناتو 5% من الناتج المحلي الإجمالي على النفقات الدفاعية، وهو ما يعتبر من المشاريع ذات الأولوية في نظام الاقتصاد الأوروبي قبل الضمان الاجتماعي. في المشهد الدولي للسياسة والاقتصاد، تسعى الدول جميعًا لضمان أمنها. إذا بذلت الدول جهدًا لمواجهة المشكلات ضمن قدراتها وكانت النتائج جيدة، فلن تحتاج إلى طلب المساعدة الخارجية.

تستطيع الولايات المتحدة من خلال تحويل جزء من التكاليف إلى الدول ذات الفائض التجاري ليس فقط الحصول على إيرادات التصدير وتقليل نفقاتها، ولكن أيضًا توجيه هذه الدول الفائضة للاستثمار في قطاع الخدمات والصناعات في الولايات المتحدة بدلاً من تطوير قطاع الصادرات الصافية في بلدانهم. بالرغم من أن هذه الاستراتيجية معقدة ولديها بعض عدم اليقين، إلا أنه على المدى الطويل، قد يكون لها تأثير إيجابي على نمو الاقتصاد الأمريكي، وإيرادات الضرائب، وسوق العمل. كمثال على العجز المالي الحالي للولايات المتحدة، والذي يبلغ حوالي 6%، من المتوقع أن ينخفض في المستقبل القريب. إذا كان مستوى الفائدة أقل بمقدار 100 نقطة أساس من معدل النمو الاقتصادي الاسمي، ستتغير المؤشرات الاقتصادية، ولكن انخفاض العجز لا يعتمد فقط على هذه العامل. هذه العملية التعديلية معتدلة نسبياً، ولن تسبب معاناة كبيرة للاقتصاد.

علاوة على ذلك، من منظور الاستثمار، يرغب أي مستثمر يمتلك محفظة أن تحقق الأصول عوائد مستقرة. لأنه إذا كانت المحفظة تحتوي فقط على أصول ذات قيمة متزايدة، فعندما يحتاج المستثمر إلى إعادة تخصيص الأموال أو مواجهة حالات طارئة، سيتعين عليه بيع الأصول. على الرغم من أن المستثمرين يمكنهم تحسين قراراتهم من خلال تعلم المعرفة الاستثمارية، إلا أن العوائد قد تأتي فقط من فائدة محدودة. بينما يُعتبر الذهب كأصل تقليدي، على الرغم من أنه لا يوفر عائدات ثابتة وكبيرة، إلا أنه بفضل استقراره وخصائصه كوسيلة للتحوط، يحتفظ دائمًا بمكانة مهمة في المحفظة الاستثمارية.

استنادًا إلى ما سبق، هذه هي الحالة الاقتصادية الحالية في الولايات المتحدة. بالمقارنة، قد تواجه دول مثل فرنسا واليابان وكوريا الجنوبية تحديات أكثر حدة في ظل تغييرات مماثلة في البيئة الاقتصادية العالمية. ما هي التفاصيل؟ دعونا الآن نوجه أنظارنا مؤقتًا نحو اختبار العملات، من خلال هذه الطريقة، يمكننا ربط العناصر الاقتصادية المختلفة معًا، والتطلع إلى اتجاهات تطور الاقتصاد العالمي في المستقبل. تحت تأثير القوى الاقتصادية المتغيرة بسرعة، فإن نقاط الاستقرار في النظام الاقتصادي تت调整 باستمرار. في مواجهة تغيرات النظام النقدي في المستقبل، يحتاج القطاع العام والخاص إلى اتخاذ قرارات مناسبة، وقد يحتاجون إلى التخلي عن بعض الممارسات التقليدية للتكيف مع الوضع الاقتصادي الجديد.

لذا أعتقد أنه من الناحية الوطنية، فإن نموذج الشراكة بين القطاعين العام والخاص له أهمية كبيرة بلا شك. المشكلة الحالية هي كيفية النظر إلى التحديات التي يواجهها هذا النموذج في التشغيل الفعلي. بالنسبة لي، فإن النقطة التي أركز عليها دائماً تدور حول مجالات المنتجات الأمنية. أي باحث يتعمق في دراسة تاريخ النقود يعرف أن إصدار النقود وتداولها إما يكون موجهًا للجمهور الواسع، أو يعتمد على تعاون الأطراف المعنية. في السياق الحالي، على الرغم من أننا نستطيع فهم وجود بعض الظواهر، إلا أنه يجب علينا الاعتراف بأن الأفعال الفعلية لا تزال متأخرة في دفع الإصلاحات والتنمية ذات الصلة.

أنا أؤمن بشدة أنه مقارنةً بنظام العملات المركزي التقليدي، فإن النظام الحالي يتمتع بمزايا معينة. من خلال النظر في بعدين دوليين ومحليين، من المتوقع أن يعزز هذا النظام كفاءة عمل النظام المصرفي. كنوع من أشكال خلق النقود، فإن تأثيره على الاقتصاد لا يمكن تجاهله. ومع ذلك، لا يزال هذا النظام يعاني من العديد من النقائص التي تحتاج إلى تحسين، ويجب على جميع الأطراف أن تتعلم وتستكشف بعمق أكثر. هذا في الواقع يشكل نموذجًا جديدًا تمامًا للعلاقات الاقتصادية، ومن منظور الاقتصاد الكلي، من المحتمل جدًا أن يحدث هذا النموذج تغييرات كبيرة في الهيكل الاقتصادي الحالي.

أود أن أشير إلى ظاهرة، وهي الديناميات الاقتصادية القادمة من إفريقيا. دعونا نفكر في ما إذا كانت هذه الظروف الجديدة ستؤثر على آلية نقل الاقتصاد العالمي؟ وإلى أي مدى ستؤثر على العلاقات الاقتصادية بين الدول؟ من منظور تطور الهيكل الاقتصادي العالمي، نحن لفترة طويلة تحت نظام يهيمن عليه الدولار، ويظهر هذا النظام خصائص تركيز الموارد بشكل كبير في القمة. على سبيل المثال، عندما تصدر الصين سلعًا إلى الولايات المتحدة وتحصل على دولارات، يتعين عليها عادةً إيداع الدولارات في البنك المركزي الخاص بها، وبالتالي تحويلها إلى عملتها المحلية. هذه العملية تؤدي إلى تركيز كبير للدولار على المستوى الوطني، مما يشكل ظاهرة اقتصادية خاصة.

هذا النظام كشف عن بعض المشاكل أثناء عملية التشغيل. بالنسبة للعديد من البلدان، وخاصة تلك التي لديها خلافات جيوسياسية مع الولايات المتحدة، فإن موقفها وطريقة مشاركتها في نظام الدولار تتغير. وراء هذه الظاهرة تكمن اعتبارات جيوسياسية واقتصادية معقدة، بينما تستفيد الولايات المتحدة من الوضع الفريد لنظام الدولار للحصول على العديد من المزايا في الاقتصاد العالمي.

بالنسبة لمفهوم "العملات المستقرة" في نظام الدولار، يمكننا فهمه على النحو التالي. لنفترض أن بعض الدول (مثل الصين والدول الناشئة الأخرى) بناءً على استراتيجيات التنمية الاقتصادية الخاصة بها واعتبارات المخاطر، تقلل من شراء السندات الأمريكية. قد تكون هناك أسباب متعددة وراء هذا القرار، ربما بسبب إدراك المخاطر المحتملة، أو نتيجة الحاجة إلى تحسين تخصيص الأصول الخاص بها. في هذه الحالة، من المؤكد أن النظام المالي الأمريكي سيتأثر. إذن، كيف يمكن العثور على "عملات مستقرة" جديدة في ظل هذا التغيير؟ يتطلب ذلك من الأطراف المعنية إعادة تقييم وتعديل استراتيجياتها الاقتصادية.

في الأنشطة الاقتصادية اليومية، يواجه الناس العديد من خيارات العملات ومشاكل المعاملات. على سبيل المثال، عندما يتم استخدام بطاقة الائتمان للدفع، فإن العملة المستخدمة في تسوية البطاقة (مثل بطاقة الائتمان الأمريكية) تؤثر بشكل كبير على المعاملة. قد يقرر حامل البطاقة خلال المعاملة، بناءً على وضعه الاقتصادي وظروف السوق، ما إذا كان سيقوم بتحويل الأموال إلى الدولار. إذا كان استخدام العملات المستقرة يمكن أن يوفر وسيلة دفع أكثر ملاءمة وأقل تكلفة، فقد يميل الناس في بعض الحالات إلى استخدام العملات المستقرة في المعاملات. هذا السلوك البسيط الذي يبدو أنه سلوك يومي يعكس في الواقع حالة نظام العملات العالمي على المستوى الجزئي والتفاعل بين العملات المختلفة.

تتجلى هذه الظاهرة في العديد من الدول والمناطق حول العالم، حيث قامت الولايات المتحدة بخلق نموذج جديد لعمليات رأس المال، من خلال توفير الدعم المالي لها عبر مختلف العملات الرقمية مثل USDT وUSDC. قد لا يدرك المستثمرون العاديون أن تصرفاتهم أثناء التداول اليومي تدعم بشكل ما تمويل ديون الحكومة الأمريكية. قبل عامين أو ثلاثة، كانت الولايات المتحدة تواجه صعوبة في تمويل الديون، والآن، فإن التعديلات في استراتيجيات الاستثمار من قبل دول مثل الصين، ستؤثر بلا شك على الهيكل الاقتصادي العالمي.

اليوم، تواجه اقتصادات العديد من الدول صعوبات مماثلة. عندما يقوم الناس بعمليات الشراء اليومية باستخدام بطاقاتهم، فإنهم لا يجمعون ودائع بالعملة المحلية، بل بالدولار. هذه الظاهرة لا تؤثر فقط على تداول العملة المحلية واستقرار النظام المالي، بل تزيد أيضًا من اعتماد الاقتصاد المحلي على الدولار. هذه الوضعية تفيد الولايات المتحدة، حيث تساعد في تعزيز مكانتها المهيمنة في الاقتصاد العالمي، ولكنها تمثل تحديات ومخاطر عديدة للدول الأخرى.

في الختام، أعتقد أن هذه الاستراتيجية الاقتصادية في الولايات المتحدة تظهر حكمة عالية، لكنها في الوقت نفسه أثارت تغييرات عميقة في هيكل الاقتصاد العالمي. على المدى الطويل، نحتاج إلى التركيز على عاملين رئيسيين. الأول، تقلبات قيمة الدولار تتميز بخصائص دورية. على الرغم من أنه خلال الفترة الماضية لم يشهد الدولار فترة هبوط كبيرة، إلا أنه مع تغير الأوضاع الاقتصادية العالمية وتعديل السياسات الاقتصادية في البلدان، فإن تقلب قيمة الدولار الدوري لا يمكن تجنبه. الثاني، تطور شبكة الدولار لا يمكن تجاهله. خلال فترة الحكومة السابقة، على الرغم من أن الدولار كان قويًا على مستوى أسعار الصرف، إلا أن تأثير الدولار في الشبكة الاقتصادية العالمية بدأ يتآكل تدريجيًا في مناطق هامشية. يظهر ذلك بشكل رئيسي في زيادة عدد الدول التي بدأت تستخدم عملاتها الوطنية في تسوية التجارة، وكذلك التقدم النشط في مشاريع تطوير العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC). في مواجهة هذا الوضع، اتخذت الحكومة الأمريكية مجموعة من التدابير للتصدي، بهدف الحفاظ على الهيمنة العالمية للدولار.

تحت قيادة الحكومة الحالية، يمكننا أن نتوقع أن شبكة الدولار ستتوسع أكثر، على الرغم من أن الدولار قد يواجه بعض الضغوط على قيمته. في الأسواق المالية، تعكس هذه الظاهرة التي تبدو متناقضة في الواقع تعقيد وديناميكية الهيكل الاقتصادي العالمي. أخيرًا، دعونا نلقي نظرة على مجموعة من البيانات، حيث يبلغ عائد السندات الحكومية لمدة 5 سنوات 13%، و12 سنة 10%، ومدة 2.5 سنة 2.5%، وتشير البيانات المتعلقة بالسندات الحكومية الأمريكية الحالية إلى أن عائد السندات الحكومية لمدة 3.5 سنوات هو 4.15%، ومؤشر الدولار (DXY) حوالي 98. هذه البيانات توفر لنا مرجعًا مهمًا لتحليل الوضع الاقتصادي العالمي بشكل أعمق. هكذا هي الحال.

إذن، تنتهي مناقشتنا هنا. وداعاً!