حكومة الولايات المتحدة تغلق: ماذا يعني ذلك للأسواق

دبي، الإمارات العربية المتحدة 2 أكتوبر 2025: توقفت الحكومة الفيدرالية عن الأنشطة لمدة قياسية بلغت 35 يومًا في عام 2018، وسط الخلاف المعروف الآن بين الرئيس ترامب والديمقراطيين حول التمويل لجدار الحدود الأسطوري الخاص به مع المكسيك. كما قال مارك توين ذات مرة، التاريخ لا يتكرر، لكنه غالبًا ما يتناغم. ها نحن هنا مرة أخرى، هذه المرة مع ترامب 2.0 في مأزق مع الكونغرس بشأن تمديد إعانات التأمين الصحي.

ماثيو رايان، CFA، رئيس استراتيجية السوق في إي بوري

قال ماثيو رايان، CFA، رئيس استراتيجية السوق في إيبوري: “لقد تعرض الدولار لبعض ضغوط البيع، على الرغم من أن المستثمرين لن يفقدوا الكثير من النوم في الوقت الحالي، بالطبع بشرط أن ينظروا إلى الإغلاق كاضطراب قصير، بدلاً من توقف مطول في الأنشطة الفدرالية. يمكن أن يؤدي الجمود المطول الذي يستمر لأكثر من بضعة أيام إلى تحفيز الانتقال إلى الأمان، مع كون الين والفرنك هما الأفضل أداءً.”

أضاف ماثيو رايان: "على غرار عام 2018، قد يضعف الدولار في حالة استمرار المواجهة إذا راهنت الأسواق على أن الإغلاق يمكن أن يضر بالاقتصاد الأمريكي ويؤدي إلى وتيرة أسرع من تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. لا يزال هذا سيناريو بعيدًا في الوقت الحالي، لكن الأسواق ستكون حذرة من تكرار ما حدث في ولاية ترامب الأولى."

USD

الدولار يتداول بانخفاض طفيف مقابل معظم العملات حتى الآن هذا الأسبوع، وهو ما يمكننا أن نعزوه حقًا إلى القلق المحيط بإغلاق الحكومة. بينما من المحتمل أن يتم تجاهل انقطاع قصير من قبل الأسواق، وأن يكون له تأثير محدود على سوق الصرف الأجنبي، فإن الجمود المطول الذي يستمر لأكثر من بضعة أيام (حتى أسابيع) من المؤكد أنه سيؤدي إلى زيادة في القلق والاضطراب في السوق. فقد الدولار 1.5% من قيمته خلال الإغلاق الأخير في 2018/19 (الذي استمر لمدة قياسية بلغت 35 يومًا)، ومن الممكن تمامًا أن نرى أداءً مكررًا إذا استمر الوضع الحالي بشكل مماثل.

ألقى تفريغ البيانات يوم أمس صورة مختلطة نسبياً عن حالة الاقتصاد الأمريكي. ارتفعت فرص العمل بشكل غير متوقع إلى 7.23 مليون في أغسطس، لكن الاستقالات ( التي تميل إلى الزيادة خلال فترات الازدهار في علامة على أن العمال يشعرون بمزيد من الأمان في العثور على عمل بديل ) تراجعت مرة أخرى إلى 3.1 مليون – وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر. كما تراجعت ثقة المستهلك، والآن عند 94.2، وهي في أضعف نقطة لها منذ أبريل. وعادة ما تتوجه الأنظار إلى إصدار الرواتب يوم الجمعة، لكن هذا ( جنباً إلى جنب مع بيانات حكومية رسمية أخرى ) سيتم تأجيله حتى يتم التوصل إلى اتفاق في واشنطن.

اليورو

لقد شهدنا ارتفاعًا طفيفًا في EUR/USD حتى الآن هذا الأسبوع، حيث يتم تداول العملة المشتركة الآن حول هدفنا في نهاية الربع الثالث، فوق مستوى 1.17 دولار. سيكون التركيز اليوم على تقرير التضخم لشهر سبتمبر هذا الصباح. يشير إجماع الاقتصاديين إلى رقم رئيسي أقوى قليلاً بنسبة 2.2% ( مقارنةً بـ 2%)، ولكن مع مفاجأة تقرير HICP الألماني أمس بشكل كبير للأعلى ( 2.4% مقابل تقدير 2.2%)، قد يكون هذا رقمًا متحفظًا بعض الشيء.

قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاغارد يوم الثلاثاء إن مخاطر التضخم تبدو محكومة تمامًا من كلا الاتجاهين، وتبدو الأسواق واثقة إلى حد كبير من أن المجلس الحاكم قد أنهى دورة التخفيف الخاصة به. سيكون لقراءة تضخم قوية اليوم تأثير على تأكيد هذه التوقعات. سيتحدث عدد قليل من المسؤولين الآخرين في البنك المركزي الأوروبي في الأيام المقبلة، بما في ذلك الأعضاء دي غويندوس، مونتاجنر وشنابل. سنقوم أيضًا بمتابعة الأرقام النهائية لمؤشر مديري المشتريات لشهر سبتمبر يوم الجمعة، لا سيما بعد أن أظهرت القراءات الأولية تباينًا مفاجئًا في الأداء بين أكبر اقتصادين في الكتلة، ألمانيا وفرنسا.

الجنيه الإسترليني

الربع الأخير من عام 2025 يستعد ليكون مهمًا للغاية للجنيه وقد يكون بصراحة إما في اتجاهين. ربما تكون الحالتان الرئيسيتان اللتان تثيران الشكوك هما: أ) هل سيقوم بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام، و ب) ما الذي ستعلنه الحكومة البريطانية في ميزانية الخريف في نوفمبر. فيما يتعلق بالأولى، لا يزال لجنة السياسة النقدية منقسمة، حيث أشار الأعضاء رامسدين وبريدن هذا الأسبوع إلى دعمهم لمزيد من التخفيضات، بينما حذرت الصقر كاثرين مان أمس من خطر التضخم فوق الهدف.

في غضون ذلك، لم يفعل المستشار ريفز شيئًا خلال مؤتمر العمال هذا الأسبوع لتهدئة المخاوف قبل الميزانية الوشيكة. ليس فقط أن السوق يتكهن بزيادة الضرائب في المستقبل، ولكن حزب العمال لم يستبعد مثل هذا السيناريو. كانت هناك حتى اقتراحات بأن المستشار يفكر في خرق وعد انتخابي بزيادة ضريبة القيمة المضافة، وهو ما سيكون تطورًا مقلقًا للجنيه، حيث ستسعر الأسواق كل من التضخم المرتفع والنمو المنخفض في المستقبل، وهو مزيج غير سار أبدًا.

تم نشر هذه المقالة في الأصل كعنوان "إغلاق الحكومة الأمريكية: ماذا يعني ذلك للأسواق" على موقع أخبار الكريبتو – مصدرك الموثوق لأخبار الكريبتو، أخبار البيتكوين، وتحديثات البلوكتشين.