تحليل متعمق لاستراتيجية الذكاء الاصطناعي الكبرى لشركة Microsoft: لا تستثمر في منافسة قوة الحوسبة ، ولا تراهن على LLM ، وكن نظام تشغيل عالميا لوكلاء الذكاء الاصطناعي

أعلنت مايكروسوفت عن تقريرها المالي للربع الثالث من عام 2025، حيث تجاوزت الإيرادات والأرباح توقعات السوق بشكل كامل. وصلت الإيرادات لهذا الربع إلى 776.7 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 18%، وكان نصيب السهم من الأرباح 3.72 دولار. يكمن السر في قسم السحابة، حيث بلغت نسبة نمو إيرادات Azure 40%. ومع ذلك، لتعزيز قدرات الذكاء الاصطناعي والسحابة، ارتفعت النفقات الرأسمالية إلى 34.9 مليار دولار، وهو أعلى مستوى تاريخي. بالإضافة إلى ذلك، وبسبب تأثير استثمار OpenAI، انخفضت الأرباح والخسائر غير التشغيلية بمقدار 3.7 مليار دولار. على الرغم من الأساسيات القوية، تظل سرعة زيادة النفقات الرأسمالية هي أكبر خطر يثير قلق المستثمرين.

(OpenAI أكملت إعادة هيكلة رأس المال وأصبحت PBC! أحدث تقييم 5000 مليار دولار، ومايكروسوفت تمتلك 27% من الأسهم)

في عام 2025، عندما كانت صناعة الذكاء الاصطناعي بأكملها تتوسع بشكل جنوني في القدرة الحاسوبية، كانت مايكروسوفت تسير في الاتجاه المعاكس. هذه الشركة توقفت بهدوء عن بناء بعض مراكز البيانات، مما أثار تساؤلات من الخارج: هل تباطأت مايكروسوفت في خضم جنون البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي؟ ومع ذلك، كشف الرئيس التنفيذي لمايكروسوفت، ساتيا ناديلا، في مقابلة عميقة ومكالمة هاتفية مؤخرًا، عن استراتيجية تفكير مختلفة تمامًا: مايكروسوفت ليست بطيئة، بل أكثر وضوحًا من أي شخص آخر: المنافسة في الجيل التالي من الذكاء الاصطناعي لن تعتمد على نموذج واحد، ولن تعتمد على وضع كل الرهانات على جيل واحد من وحدات معالجة الرسومات.

لم تقم مايكروسوفت بتقييد OpenAI، بل تطورت بيئاتها الرأسية والأفقية.

يعتقد الجميع في الخارج أن: مايكروسوفت استثمرت مليارات الدولارات في OpenAI، ومن الطبيعي أن تربط اتجاه التقنية بعمق مع سلسلة GPT. لكن تصريحات نادلا كانت مختلفة تمامًا. لقد صرح بصراحة أن شركات نماذج اللغة الكبيرة تواجه في الواقع نوعًا من المخاطر الهيكلية:

"إذا كنت شركة نماذج، فمن المحتمل أن تواجه “لعنة الفائز”: الابتكارات التي عملت بجد لإنشائها، بمجرد أن يتم نسخها مرة واحدة، ستصبح على الفور سلعًا. " كان معناه واضحًا جدًا: لا أحد يعرف أي هيكل نموذج سيفوز. والأسوأ من ذلك: يمكن أن تصل النماذج المفتوحة المصدر مع التعديلات الدقيقة من الشركات إلى النماذج الرائدة في فترة زمنية قصيرة. بعبارة أخرى، قد تتساوى قدرة النموذج الذي أنفقت عليه 500 مليار دولار في التدريب مع نموذج مفتوح المصدر تم تعديله ببيانات خاصة في瞬ى.

طبقة الدعم (scaffolding) هي حقاً خندق الحماية AI، تكامل البنية التحتية من مايكروسوفت، والنماذج، والوكلاء

لذلك لن تقوم مايكروسوفت بتقييد المستقبل بشركة GPT واحدة، بل ستستخدم في الوقت نفسه نماذج OpenAI الرائدة، وتدعم المصادر المفتوحة و شركات أخرى مثل Meta و Anthropic(. يعتقد نادلا أن النماذج نفسها ستصبح تدريجياً سلعة. الخندق الحقيقي ليس في النموذج، بل في طبقة الدعم)scaffolding(. لذلك، بينما تطور نموذج MAI الخاص بها، هناك أيضًا منتجات مثل Copilot و Azure، لتطوير نظامها البيئي الخاص. امتلاك البيانات، وامتلاك هندسة السياق، هو الخندق الحقيقي لمايكروسوفت.

مايكروسوفت ليست غير قادرة على البناء، ولكنها لا ترغب في بناء مراكز بيانات عملاقة لجيل واحد من وحدات معالجة الرسومات.

في عام 2025، قامت العديد من الشركات ببناء مراكز بيانات GB200 بشكل جنوني. لكن استراتيجية مايكروسوفت كانت مختلفة تمامًا: توقفت عن بناء بعض مراكز البيانات وبدأت في استئجار القدرة الحاسوبية من neocloud والشركات التعدينية. أما الأسباب وراء ذلك، فقال نادلا: لا أريد بناء مراكز بيانات بقدرة جيجاوات يمكن استخدامها فقط مع جيل معين من وحدات معالجة الرسومات أو بنية نموذج معينة.

أوضح تصميم GB200 واحتياجاته، والتي تختلف عن GB300، وعند Vera Rubin Ultra، ستكون متطلبات الطاقة والتبريد مختلفة تمامًا. استراتيجية مايكروسوفت هي تطوير بنية تحتية يمكن أن تنمو مع مرور الوقت، بدلاً من ترك الأموال محصورة في بنية تحتية تبدو رائعة ولكن تصبح تكلفة غارقة بعد بضعة أشهر.

تكاليف بناء مركز بيانات الذكاء الاصطناعي أكثر من نصفها مخصص لشراء وحدات معالجة الرسوميات (GPU)

)خفضت باركلي تصنيف Oracle ORCL إلى قريب من السندات غير المرغوب فيها! من المتوقع أن يؤدي الارتفاع الكبير في النفقات الرأسمالية إلى قطع التدفق النقدي العام المقبل(

وفقًا للتقارير، فإن تكلفة بناء مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي تصل إلى 500-600 مليار دولار لكل جيجاوات، وهو ما يعادل ثلاثة أضعاف تكلفة مراكز البيانات التقليدية، حيث تأتي أكثر من نصف التكلفة من شراء أجهزة الحوسبة مثل وحدات معالجة الرسوميات من NVIDIA. منذ بداية عام 2025، من المتوقع أن تتضاعف تقديرات الإنفاق الرأسمالي للشركات التكنولوجية العالمية في السنوات المقبلة. ومن بينها، تصل نسبة الدين إلى حقوق الملكية لشركة Oracle إلى 500%، حيث تقدر Barclays أنه في حالة استقرار الإنفاق الرأسمالي، ستنفد السيولة النقدية في أقرب وقت بحلول نوفمبر من العام المقبل. بالمقارنة، فإن نسبة الدين إلى حقوق الملكية لشركة Microsoft تبلغ فقط 30%، مما يعتبر وضعًا ماليًا صحيًا نسبيًا.

كشف المتخصصون في الصناعة أن عمر CPU لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الحقيقي يتراوح بين 1 إلى 3 سنوات

كشف محترفون في الصناعة لديهم خلفية في Google أن وحدات المعالجة المركزية المستخدمة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تعيش فقط من 1 إلى 3 سنوات.

قال مايكل باري، البطل الرئيسي في البيع على المكشوف، إن العديد من شركات الذكاء الاصطناعي تدعي أن فترة استخدام الذكاء الاصطناعي ليست طويلة كما هو مذكور، وأنهم يعتمدون على تمديد فترة الاستخدام لتحسين رقم الاستهلاك السنوي في التقارير المالية. يقدر باري أن إجمالي الاستهلاك المنخفض المقدّر لمزودي الخدمات السحابية العملاقة بين عامي 2026 و 2028 سيصل إلى 176 مليار دولار. وبناءً على ذلك، يتوقع:" بحلول عام 2028، سيتم المبالغة في تقدير أرباح Oracle ) بنسبة 26.9٪، بينما سيتم المبالغة في تقدير Meta بنسبة 20.8٪."

(المستثمر البارز مايكل بوري ينتقد مرة أخرى عمالقة الذكاء الاصطناعي: التقليل من الاستهلاك، وزيادة الأرباح بشكل وهمي هو الاحتيال الحديث)

مايكروسوفت لا تريد أن تُربط بنفقات رأس المال، وتشتري القوة الحاسوبية من شركات التعدين

نادللا أكد على القابلية للتحويل ( القابلية للتبادل )، الشرط الذي ترغب مايكروسوفت في الرهان عليه هو القدرة على التكيف مع نماذج اللغة الكبيرة المتعددة، والقدرة على إكمال التدريب متعدد المراحل، وتوليد البيانات، والاستدلال، فضلاً عن دعم وحدات معالجة الرسوميات متعددة الأجيال، فقط عندها سيكون هناك معنى للاستثمار. وهذا هو السبب في أن مايكروسوفت تفضل استئجار قوة الحوسبة الخارجية بدلاً من أن تكون مرتبطة بجيل واحد من الشرائح. وهذا يفسر أيضًا لماذا أصبحت العديد من شركات الحوسبة السحابية مثل IREN شريكًا لمايكروسوفت في الآونة الأخيرة بدلاً من أن تكون منافسًا.

(IREN حصلت على عقد سحابي بقيمة 97 مليار دولار من مايكروسوفت، وارتفعت الأسهم بأكثر من 7%)

نموذج أعمال مايكروسوفت تحول من إلى C إلى إلى الوكيل

في الماضي، كانت نموذج الأعمال الخاص بشركة مايكروسوفت هو بيع خدمات البرمجيات للمستهلكين، أما الآن فإن هدفهم هو بيع البنية التحتية لوكلاء الذكاء الاصطناعي (Business to Agent). لا تسعى مايكروسوفت للفوز في حروب النماذج، بل تسعى لتكون مايكروسوفت في عصر وكلاء الذكاء الاصطناعي. ستصبح النماذج أكثر، وأحدث، وأقوى. ستصبح الأجهزة أكثر كثافة وتستهلك طاقة أكبر مع كل جيل. ستستمر مراكز البيانات في إعادة تصميمها بناءً على الطلبات الجديدة للطاقة. ولكن هناك شيء واحد لن يتغير: يحتاج وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى بنية تحتية على مستوى عالمي، موثوقة، قابلة للتدقيق، ومتوافقة عبر الأجيال للعمل.

ما يجب على مايكروسوفت القيام به هو هذه القضية. هذه هي الرسالة الحقيقية التي أراد ساتيا ناديلا إيصالها في هذه المقابلة: ستتغير النماذج، وستتغير الرقائق، لكن “بيئة تشغيل الوكلاء الذكيين” هي ساحة المعركة الثابتة.

هذه المقالة تحلل بعمق الاستراتيجية الكبرى لمايكروسوفت في الذكاء الاصطناعي: عدم الاستثمار في سباق القوة الحاسوبية، وعدم الاعتماد على LLM، لتصبح نظام التشغيل العالمي كوكيل للذكاء الاصطناعي، وقد ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.