عندما يبدأ الأثرياء الصينيون في التشفير بشراء الذهب

كتبت: لين وان وان

إلى الشمال من مطار تشانغي في سنغافورة، وعلى بعد اثني عشر دقيقة بالسيارة، يقف أحد أعلى خزائن الأمان الخاصة في العالم، Le Freeport.

هذه البناية التي تكلفت حوالي مئة مليون دولار سنغافوري، تُعرف باسم “حصن نوكس الآسيوي”. لا تحتوي على أي نافذة، لكنها تحافظ على درجة حرارة ثابتة تبلغ 21 درجة مئوية ورطوبة تصل إلى 55% على مدار السنة، مما يوفر البيئة المثالية لتخزين الأعمال الفنية.

خلف البوابة الحديدية المحصنة، ترقد مجموعة من الذهب والفضة والأعمال الفنية النادرة التي تقدر قيمتها بمئات الملايين من الدولارات: لا حاجة للإفصاح عنها عند الدخول، ولا يتم دفع أي ضرائب.

قبل ثلاث سنوات، أحد أصغر مليارديرات التشفير في آسيا، مؤسس Bitdeer، وو جيه هان، استحوذ على هذه الخزنة التي يقال إن تكلفتها تصل إلى 100 مليون دولار سنغافوري بسعر 40 مليون دولار سنغافوري (حوالي 210 مليون يوان صيني).

تم تأكيد هذه الصفقة من قبل بلومبرغ في ذلك العام، وكان وراء المشتري “بيت كيو شياو” الذي يديره وو جيه تشان. في ذلك الوقت، سخر القليلون من ذلك، حيث اعتبروا أن هذه كانت “تجارة غير مشروعة” من عمالقة العملات الرقمية، لماذا لا يستمرون في تعدين البيتكوين على السلسلة بدلاً من شراء خزينة خارج السلسلة؟

ولكن عندما يرتفع سعر الذهب في عام 2025 إلى أكثر من 4000 دولار / أونصة، يمكننا أن نعيد النظر في هذه الصفقة، بدلاً من أن نقول إنها خطوة خارج الموضوع، يمكننا أن نقول إنها كانت لمسة بارعة تم توقعها مسبقًا.

ومع ذلك، فإن وو جي هان لم يحصل على Le Freeport فقط كخرسانة وأبواب فولاذية. هذه الحصن قد تم تصميمها منذ البداية كمنطقة حرة مخصصة للأثرياء والهيئات: أمان عالي المستوى، مساحات عرض سرية، مع إمكانية تجاوز حواجز التعريفات الجمركية بطريقة أنيقة.

لقد كشفت عن حقيقة أن أولئك الأثرياء الصينيين الذين أصبحوا أغنياء بين عشية وضحاها من خلال البيتكوين، قد وجهوا أنظارهم بالفعل نحو أقدم أصول التحوط في تاريخ البشرية: الذهب.

دار رعاية الذهب

في مايو 2010، تم افتتاح Le Freeport رسميًا في سنغافورة. تم تصميم هذا المبنى كمنشأة بنية تحتية منذ البداية، حيث يقع بجوار المطار، ويمكن الوصول إلى الممرات الداخلية تقريبًا إلى المدرج مباشرة، مما يسمح بنقل العناصر الثمينة من قمرة الطائرة إلى الخزنة في غضون دقائق.

موقف دعم حكومة سنغافورة مكتوب في هيكل الملكية. كانت وكالة التراث الوطنية في سنغافورة ومجلس الفنون الوطني من المساهمين الأصليين في Le Freeport.

كانت سنغافورة في ذلك الوقت تتحول من “ميناء تجاري” إلى “ميناء للأصول”، وتم تضمين Le Freeport ضمن خطة مركز إدارة الفن والثروة العالمي، مستفيدة من خطة مستودع الصفر ضريبة السلع والخدمات (Zero GST Warehouse Scheme)، لتصبح واحدة من القلائل في العالم التي تجمع بين وظائف الإعفاء الضريبي، والتخزين، والتسوية عبر الحدود.

في مثل هذا الترتيب المؤسسي، دخل Le Freeport بسرعة في أنظار الأثرياء العالميين والمؤسسات. هنا يمكن تخزين الأصول المادية بكميات كبيرة؛ كما أنه مفتوح أيضًا لحاملي الجنسية غير السنغافورية، دون الحاجة إلى إجراءات دخول، ودون الحاجة لدفع الرسوم الجمركية.

إذا كانت هناك لوحة مشهورة لبيكاسو بقيمة 50 مليون، فإن وضعها في Le Freeport مع معدل ضريبة يتراوح بين 10% و30% يعني أنه يمكن توفير ضرائب بمستويات تصل إلى عشرة ملايين.

نظرًا لعدم نشر Le Freeport للصور الداخلية المخزنة، يمكننا فقط إلقاء نظرة على الداخل من الصور التي نشرتها الخزنة الجديدة المجاورة The Reserve.

هنا كانت تجمع مجموعة من المؤسسات المستأجرة من أعلى المستويات، بما في ذلك واحدة من أكبر تجار الذهب في العالم، جي بي مورغان، والشركة الفرعية التابعة لكريستي، CFASS، بالإضافة إلى مجموعة يو بي إس، وبنك دويتشه، وغيرها من المؤسسات المالية الدولية، حيث تم إتمام الكثير من تحويلات وتخزين سبائك الذهب عبرها.

لكن بعض الدول تعزز من رقابتها على السلع الفاخرة والأصول الخارجية، وبدأت هذه المؤسسات في الانسحاب تدريجياً، مما دفع Le Freeport إلى تكبد خسائر طويلة الأمد.

منذ عام 2017، تم تصنيف Le Freeport في السوق على أنه “أصل مشكل”، وبدأ المالكون في محاولة البيع، حتى بعد خمس سنوات، ظهر بالفعل مشترٍ - وو جيهان.

في ذلك الوقت، كان سوق العملات المشفرة يمر بشتاء حقيقي. انهيار عملة LUNA المستقرة القائمة على الخوارزمية أثار الشكوك حول نظام الائتمان بأكمله على السلسلة؛ إفلاس شركة Three Arrows Capital، وانفجار شركات Celsius وBlockFi، مما أدى إلى انتقال آثار تخفيض الرفع المالي عبر السلسلة، وانتهى الأمر بانهيار إمبراطورية FTX، مما كشف عن مخاطر الطرف المقابل بشكل شامل.

في هذه الفترة، اشترى رائد الأعمال الصيني في مجال التشفير ووجي هان، عبر بيت دير (Bitdeer)، هذه الخزنة التي كانت تُعتبر سابقًا “بطاطا ساخنة” بسعر يقارب 40 مليون دولار سنغافوري (حوالي 210 مليون يوان صيني).

أسس وو جيهان شركة بتماين (Bitmain) ، أكبر شركة لتصنيع أجهزة التعدين في العالم ، وكان مسؤولاً عن حوالي 75٪ من قوة تعدين البيتكوين العالمية في مرحلة من المراحل ، وهو أحد الشخصيات الرئيسية في دورة التعدين السابقة. بعد تقسيم بت كيد (Bitdeer) ، خرج من السيطرة على بتماين بصفته مقيمًا دائمًا في سنغافورة ، وركز جهوده على قوة التعدين وبنية Bitdeer التحتية.

لم يقدم الكثير من التوضيحات حول هذه الصفقة، بل أكد فقط عندما سئل من قبل وكالة بلومبرغ.

اليوم على الموقع الرسمي لـ Le Freeport، تم توضيح أنه ليس مجرد خزنة، بل تجربة خاصة حصرية لقلة من الناس.

يفكر الناس في عالم العملات الرقمية طوال حياتهم في كيفية الحفاظ على المفاتيح الخاصة؛ بينما الأموال الحقيقية، كانت موجودة منذ زمن في خزائن سنغافورة، بعضها عبارة عن سلسلة من وثائق الثقة الأسرية، وبعضها مكتوب على ألواح فولاذية ككلمات استرجاع.

ليس فقط الأثرياء الصينيون، بل إن مجموعة جديدة من الأثرياء الناشئين من الهند وجنوب شرق آسيا بدأت تتردد على Le Freeport التابع لو جي هان بهدوء.

لم يكشف Le Freeport أبداً عن قائمة العملاء، ولكن من المعلومات الجانبية من دور المزادات الدولية يمكن رؤية بعض المؤشرات: العديد من الأعمال الفنية بعد إتمام الصفقة “تدخل مباشرة إلى المخزن”، ولا تعود إلى التداول في السوق.

تشبه المسارات ذلك ، فقد حدث في جنوب شرق آسيا ، حيث يقوم المليارديرات المدرجون بتحويل جزء من المبالغ النقدية مباشرة إلى Le Freeport: سبائك الذهب والفضة ، والمجوهرات الراقية ، وساعات بتيك فيليب ذات الإصدار المحدود ، والسيارات القديمة التي تبلغ من العمر قرنًا ، والأعمال الفنية النادرة ، كلها تُنقل من موقع الصفقة إلى هذا المستودع السري.

نظرًا لأن هناك احتمال وجود “أعضاء خزنة” احتياطيين بين القراء، سأوضح هنا عملية تخزين الذهب.

يوجد أمن مسلح عند المدخل، ويجب على الزوار التحقق من خلفيتهم عبر الإنترنت بواسطة جواز السفر، للتأكد من أنهم ليسوا أشخاصاً مطلوبين أو ذوي خطورة عالية؛ للدخول إلى منطقة التخزين الأساسية، يجب تجاوز ما لا يقل عن 5 نقاط تفتيش، بما في ذلك التحقق من الهوية، والتعرف على البصمة، والأبواب المضادة للرصاص، وفحص الأغراض الشخصية، وما إلى ذلك. تم تركيب مئات الكاميرات عالية الدقة داخل وخارج المستودع، لمراقبة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع بدون أي زوايا عمياء. بالإضافة إلى صعوبة الفيزياء المتمثلة في “30 كيلوجرام من القضبان الفضية، و12.5 كيلوجرام من سبائك الذهب”، حتى لو تمكن شخص ما من التسلل، سيكون من الصعب جداً عليه نقل أي شيء.

لذلك بينما لا يزال الناس في الخارج يناقشون “هل يمكن أن يرتفع الذهب مرة أخرى”، فإن الناس في الداخل يناقشون: كم عدد زجاجات رومانى كونتى التي يجب تخزينها بسعر 150 ألف لكل زجاجة، وفي أي طابق وأي صف من الأرفف يجب تعليق لوحات بيكاسو ورمبراندت، لكي تبدو الأرقام أفضل عند تصويرها من قبل السيدات.

نهاية العامل هي حساب صندوق الادخار، بينما نهاية الأثرياء الآسيويين هي هذه الجدران التي لا نوافذ لها في سنغافورة.

بالطبع، تعتبر الخزائن مجرد ميزة في احتلال المساحة الفيزيائية، ولكن للسيطرة على المزيد من السلطة في سلسلة صناعة الذهب، تحتاج إلى التغلغل في المستويات الأعلى.

تحركت عروق الذهب لدى أهل فوجيان

لا تزال “عمة الصين” في طوابير متاجر الذهب تستفيد من الخصم البالغ 5 يوان لكل جرام، بينما العائلات الغنية القديمة والمشاهير الجدد في عالم البلوكتشين يتصارعون بالأطنان: من يقول إن هذا الشيء تحت السيطرة.

في مايو من هذا العام، قدمت شركة التكنولوجيا المالية المسماة Antalpha طلبًا للاكتتاب العام إلى ناسداك. ذكرت Antalpha في نشرتها أن “وو جيهان” كان قد شارك في تأسيس شركة التعدين، بتكوين تكنولوجي.

تقول جملة واضحة في الوثيقة: “نحن الشريك الرئيسي في التمويل لشركة Bitmain.” وقد وقع الطرفان مذكرة تفاهم، حيث اتفقت Bitmain على الاستمرار في استخدام Antalpha كشريك تمويل لها، وتوصية كل منهما للعملاء لدى الآخر.

كانت هذه الشركة تقدم قروض سلسلة التوريد وتمويل العملاء لأكبر مصنع للمعدات التعدين في العالم، بتكوين، في عصر وو جي هان. كانت تلك إرثًا تجاريًا تركه.

الآن، عندما ترك وو جيهان بتكوين، تولى السلطة مؤسس آخر، وهو ثري تشفير من فوجيان بالصين، وهو جانغ كيتوان.

هناك العديد من الأماكن في الصين تؤمن بالذهب، ولكن الذين يربطون مصيرهم الشخصي بالذهب هم بالتأكيد في المقدمة من بين الفوجيين: تشين جينغهي، من لونغيوان، حول “منجم الدجاج العظمي” في فوجيان إلى عملاق تعدين عالمي، أسهم زيجين للتعدين بعشرة أضعاف؛ تشو زونغوين، من فوكينغ، أسس “تشو داشينغ” في شويبى، وحقق المركز الثالث على مستوى البلاد من خلال نظام الامتياز؛ الأشخاص من بوتيان، الذين كانوا يعملون كحرفيين في الشوارع، يسيطرون على حوالي نصف تجارة الجملة والتجزئة للذهب في الصين.

توجد مناجم الذهب في فوجيان، ومحلات الذهب في فوجيان، ومالكو الذهب يتوالون واحداً تلو الآخر، مما لا يمكن إلا أن يجعل الناس يشكون في أن ما يجري في عروق الفوجيانيين هو دم ذهبي.

من الواضح أن دماء جانكتوان قد اشتعلت، كيف يمكن لأهل فوجيان أن يفوتوا فرصة العمل في الذهب على السلسلة؟

وجه المنظار مباشرة نحو Tether، أكبر مُصدِر للعملات المستقرة في العالم، والتي أصبحت الآن أيضًا واحدة من أكبر 30 مشترٍ للذهب في العالم، وأصبحت “المستثمر الجديد على السلسلة”.

في أكتوبر من هذا العام، أعلنت Tether عن تعاونها مع Antalpha لإنشاء “خزينة ذهبية على السلسلة” (Tokenized Gold Treasury)، مع خطة لجمع 200 مليون دولار، مع استخدام رمز الذهب XAU₮ كأساس، لإنشاء نظام “ائتمان رقمي مضمون بالذهب”.

التقسيم أيضاً مُفَصَّل بشكل كبير، حيث تتولى Tether مسؤولية ضغط الذهب الحقيقي إلى رموز، وملء الاحتياطيات في خزائن خاصة في سويسرا؛ بينما تتولى Antalpha تحويل هذه الرموز إلى أدوات مالية قابلة للتداول، وتصميم هيكل الضمان، وإنتاج منتجات القروض، وإنشاء شبكة من خزائن الذهب في سنغافورة ودبي ولندن، مما يجعل “الذهب الرقمي” شهادة ضمان يمكن استبدالها في أي وقت بالسبائك الذهبية.

ببساطة، هي مجموعة حية من “نظام الذهب الحديث”: تيذر تعمل كدار صك، أنتالفا كأرقام فواتير، وبدلاً من خلفية بريتون وودز، تم استبدالها بخزائن الذهب السويسرية.

وفقًا للتقارير العامة، قامت Tether بتخزين حوالي 80 طنًا من الذهب في خزائن سويسرية، مما يعادل احتياطي بعض الدول الصغيرة والمتوسطة. لكن Tether تدعي أنه لأسباب تتعلق بـ"الأمان"، فإن الخزائن ترفض الكشف عن العنوان المحدد.

على عكس العمليات التي تتبعها البنوك المركزية مثل “إغلاق الذهب في القبو وعدم رؤيته لأشعة الشمس لعشرات السنين”، فإن XAU₮ يتم تجزئته وإدراجه على الشبكة، مما يجعله قابلاً للتتبع، والتقسيم، والتداول، والرهن. الذهب الذي كان يُحتفظ به في القبو فقط، تحول إلى مجموعة كاملة من “السيولة الديناميكية” التي يمكن تداولها، ورهنها، وبيعها بالجملة للمؤسسات.

قررت أنتالبا ببساطة أن تجعل شركتها أوريليان تستثمر 134 مليون دولار، لشراء XAU₮ مباشرة، استعدادًا لأن تصبح “أول شركة مدرجة تستخدم الذهب الرقمي كأصل احتياطي”. وهذا يعادل إعادة كتابة طريقة “إدخال قضبان الذهب إلى خزائن سويسرا” التقليدية إلى “إدخال سطر من XAU₮ في الميزانية العمومية لشركة مدرجة”.

قال باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة Tether، جملة تبرز هيكل المنطق: “الذهب والبيتكوين هما قطبان لنفس المنطق، أحدهما هو أقدم شكل من أشكال القيمة المخزنة، والآخر هو الأكثر حداثة.”

أسعار الذهب تعطي هذه الطريق السريعة الجديدة شعوراً بالوجود: استثمارات الذهب العالمية ارتفعت بأكثر من 50% هذا العام، وقيمة XAU₮ تضاعفت في نفس الفترة. الأشخاص الذين يخافون من المخاطر وأولئك الذين يحبون المقامرة، يصعب عليهم السير في نفس الطريق هذه المرة.

لقد حاولوا الإجابة عن سؤال أكبر: هل يمكن أن تعيش أقدم طرق تخزين الثروات البشرية مرة أخرى على blockchain؟

لا تأتي وفق القواعد القديمة

في أكتوبر 2025، ارتفعت أسعار الذهب مثلما يتم فتح صنبور المياه، متجاوزة 4000 دولار / أونصة، محققة أعلى مستوى تاريخي، مع زيادة تزيد عن 50% خلال العام، لتصبح واحدة من أفضل الأصول الكبرى أداءً في العالم.

من الناحية السطحية، هذه هي جولة أخرى من “سوق الذهب الصاعدة”؛ لكن عند النظر إلى الداخل، هناك ثلاث قوى تعيد ترتيب مقاعد السلطة في الذهب.

الصف الأول هو البنك المركزي. على مدار السنوات القليلة الماضية، كانت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم “تشترى عند الانخفاض”، معتبرة الذهب كقاعدة لتخفيف الاعتماد على الدولار الأمريكي والتحوط ضد العقوبات، فهم لا يهتمون بالتقلبات القصيرة الأجل، بل يهتمون بسؤال واحد: في أسوأ السيناريوهات، هل يمكن تبادل هذا الشيء مع الغذاء، أو الأسلحة، أو الحلفاء.

الصف الثاني، هو الأغنياء超 في آسيا. الأموال من الصين وهونغ كونغ والشرق الأوسط وجنوب شرق آسيا تتجمع بهدوء لتصبح جدارًا جديدًا من الطوب الذهبي، من خلال خزائن سنغافورة، وأقبية سويسرا، وصناديق الثروة الأسرية.

لم يعودوا راضين عن شراء بضع كيلوغرامات من “الذهب الورقي” في البنوك، بل أصبحوا يشترون جدارًا بالكامل: يضع البعض أموالهم في بنك سنغافورة، بينما يقوم البعض الآخر بإيداع قضبان الذهب مباشرة في خزائن، نوعان من الودائع، والشعور بالأمان مختلف تمامًا.

اشترى وو جى هان لي فريبورت، وهو نقطة على هذه السلسلة: من تعدين البيتكوين، إلى إدارة القضبان الذهبية واللوحات الفنية للآخرين، من “عوائد السلسلة” إلى “الأمان خارج السلسلة”.

الصف الثالث، هم من الأثرياء الجدد في عالم العملات الرقمية. ما يلعبه زانغ كيتوان وأنتالفا وتيذر هو لعبة أخرى: ما اشتراه وو جيهوان هو جدار الخزنة، أما هم فقد اشتروا تلك السلسلة من المتغيرات داخل الخزنة - XAU₮.

في هذا الهيكل، تقوم Tether بتحويل الذهب الحقيقي إلى رموز، وتخزينها في خزائن سويسرا؛ بينما تقوم Antalpha بتحويل الرموز إلى أصول، وتضعها في الميزانية العمومية للشركات المدرجة وسلة الضمانات للعملاء المؤسسيين.

لذا، تم إعادة كتابة دور الذهب بهدوء: بالنسبة للبنك المركزي، لا يزال هو “الضمان النهائي” الذي يحتفظ به; بالنسبة للأثرياء الآسيويين، أصبح “محفظة عائلية باردة” يمكن توريثها عبر الأجيال; وبالنسبة للوجهاء الجدد في عالم العملات الرقمية، فهو نظام مالي يمكن أن يتراكم فوق بعضه البعض باستمرار، ويحقق الفوائد من الفروق السعرية وعلاوات السيولة.

بالنسبة لمعظم الناس، فإن الذهب هو مجرد مخطط K ووزن بالجرام؛ أما بالنسبة لهذه الفئات الثلاث، فإن الذهب هو عبارة عن كشف حساب شامل يتعلق بالعائلة والسيادة وشعور الأمن الوطني.

تتبدل السرديات واحدة تلو الأخرى، والأشياء التي في القاع أصبحت قديمة جداً. بعد كل شيء، يمكن أن تكون الطرق ملتوية، ويمكن اختراع القصص كما تشاء، لكن رأس المال هو الأكثر صدقاً، عندما تنتهي المسرحية وتضيء الأنوار، ما يريدونه هو شعور بالأمان يمكنهم من النوم ليلاً.