خفض الفيدرالي للفائدة الأسبوع القادم: ما تأثيره على الأسواق المالية، الدولار والمستثمرين؟

تباطؤ النمو الاقتصادي الأمريكي يدفع المزيد من المحللين الماليين لتوقع أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) عن خفض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية المقرر عقده بين 9 و10 ديسمبر. يعتقد المستثمرون على نطاق واسع أن السياسة النقدية الحالية لم تعد قادرة على التعامل بشكل فعال مع البيئة الاقتصادية الراهنة، خاصة في ظل تباطؤ النمو الاقتصادي وتراجع الضغوط التضخمية، ما أدى إلى تزايد الحاجة إلى سياسة تيسيرية. قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل لن يؤثر فقط على الاقتصاد الأمريكي، بل قد يغير أيضاً ملامح الاقتصاد العالمي. تستند هذه المقالة إلى تحليل منشور على Investing.com، وهي للمتابعة السوقية فقط وليست نصيحة استثمارية.

تباطؤ النمو الاقتصادي وتحول السياسة النقدية أصبحا حتميين

تراجعت مؤشرات النمو الاقتصادي، ما زاد من قلق الأسواق بشأن آفاق الاقتصاد الأمريكي. تراجع الطلب في سوق العمل وزيادة الضغوط على إنفاق المستهلكين كلها عوامل تشير إلى أن السياسة النقدية الحالية لم تعد ملائمة للوضع الاقتصادي الراهن. ضعف سوق العمل وتراجع ثقة المستهلكين أجبر الأسواق على التركيز على مسألة الحاجة إلى مزيد من خفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد.

تشير البيانات إلى أن الطلب في سوق العمل بدأ يضعف، ورغم أن النمو في الوظائف لا يزال قوياً، إلا أن المخاطر الكامنة بدأت تظهر. انخفض عدد الوظائف الشاغرة بشكل كبير منذ الذروة، وضعفت رغبة الشركات في التوظيف، وتباطأ نمو الأجور في العديد من القطاعات. تقوم الشركات بتعديل استراتيجياتها تدريجياً لتكييف نفسها مع هذا الواقع السوقي الأضعف، الأمر الذي جعل المنافسة على الموظفين أقل حدة مما كانت عليه في الماضي.

تغير سلوك المستهلكين وارتفاع الضغوط الائتمانية

في ركيزة أخرى من ركائز الاقتصاد الأمريكي، وهي الإنفاق الأسري، هناك تغيرات واضحة أيضاً. ففي العامين الماضيين، كان الإنفاق الأسري أحد أهم محركات النمو الاقتصادي الأمريكي، لكن مع استنزاف المدخرات الفائضة التي تراكمت خلال فترة الجائحة، بدأ سلوك المستهلكين يصبح أكثر حذراً. ورغم استمرار عمل سوق الائتمان، إلا أن ارتفاع معدلات التخلف عن السداد جعل المستهلكين أكثر انتقائية، وخصوصاً في نفقاتهم على السلع غير الأساسية.

لا يزال إنفاق المستهلكين يمثل قوة دافعة مهمة للنمو الاقتصادي، لكن زخم النمو قد تباطأ بشكل كبير. يمثل هذا التغير تحولاً في المخاطر السوقية، من حالة النشاط المفرط إلى احتمال التشدد المفرط. بدأ المشاركون في السوق يشعرون بالقلق من أن استمرار التشديد النقدي قد يزيد من مخاطر التباطؤ الاقتصادي.

انخفاض مخاطر التضخم

في الوقت نفسه، شهدت حالة التضخم في الولايات المتحدة تغيرات ملحوظة، حيث استقرت أسعار السلع، ومع تباطؤ نمو الأجور، تراجعت الضغوط التضخمية في قطاع الخدمات بشكل كبير. كما تم حل العديد من مشاكل سلاسل التوريد، وعادت الضغوط من جانب العرض إلى طبيعتها، ما أدى إلى تراجع كبير في مخاطر التضخم الأمريكية.

ورغم أن معدلات التضخم ما زالت أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن اتجاهاتها ومخاطرها قد تغيرت جذرياً. انخفضت احتمالية حدوث صدمة تضخمية جديدة بشكل كبير. ويبدو أن أسعار الفائدة المرتفعة التي وُضعت لمواجهة سخونة الاقتصاد سابقاً باتت مفرطة في الظروف الاقتصادية الحالية. وإذا استمر التشديد بهذه الوتيرة، فقد يؤدي ذلك إلى ضغوط هبوطية غير ضرورية على الاقتصاد.

رد فعل الأسواق المالية: توقعات خفض الفائدة تثير مشاعر إيجابية

بالنسبة للأسواق المالية العالمية، لا شك أن توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي أصبحت محور الاهتمام الرئيسي حالياً، ما سيحدث تحولاً في المزاج العام للسوق، مع ارتفاع الأسهم مدفوعة بتوقعات السياسة التيسيرية وزيادة حماس المستثمرين للمشاركة. خلال الأشهر الماضية، توسعت تدفقات الأموال في سوق الأسهم من القطاعات الدفاعية إلى قطاعات أوسع، مما يدل على إعادة تقييم آفاق النمو الاقتصادي.

كما تفاعل سوق السندات مع توقعات بأن ذروة أسعار الفائدة ربما باتت وراءنا. ومع قيام المستثمرين بتعديل آجال استحقاق محافظهم وإعادة تقييم المسار المستقبلي للسياسة النقدية، قد تنخفض عوائد السندات بشكل أكبر. وهذا من شأنه أن يخفف من الضغوط على الأسواق المالية، خاصة بعد سنوات من التشديد النقدي، ما يعزز آفاق أسواق الدخل الثابت.

احتمال ضعف الدولار وتغير تدفقات رأس المال العالمية نتيجة خفض الفائدة

أما في سوق العملات، فسيتأثر الدولار أيضاً بشكل غير مباشر. فمع تحول السياسة الأمريكية تدريجياً نحو التيسير، قد يضعف الدولار نتيجة تراجع الدعم من العوائد. ستتجه تدفقات رؤوس الأموال العالمية نحو مزيد من التنوع، ما يعني أن بيئة أسعار الفائدة المنخفضة في الولايات المتحدة سيكون لها أثر عميق على الصعيد العالمي. ضعف الدولار سيوفر فرصاً أكبر للأسواق الناشئة، وقد يؤدي أيضاً إلى زيادة شهية المخاطرة في الأسواق المالية العالمية.

بالإضافة إلى ذلك، قد تساهم سياسة أسعار الفائدة المنخفضة في تخفيف الضغوط الاقتصادية على الأسواق الناشئة ودعم النمو الاقتصادي العالمي بشكل أكبر. ومع تحول البيئة المالية العالمية تدريجياً نحو التيسير، قد تستعيد الاستثمارات العابرة للحدود زخمها، مما يمهد الطريق لتعافي اقتصادي مستقبلي.

مع اقتراب 9 ديسمبر، أصبحت توقعات خفض الفائدة أكثر استقراراً. وبالنسبة للمستثمرين، أصبحت الأسباب الاقتصادية لخفض الفائدة واضحة للغاية، كما أن معنويات السوق تستعد بالفعل لتحول السياسة النقدية. في الأشهر المقبلة، سيشهد الاقتصاد الأمريكي تعديلات جديدة في السياسة النقدية، ولن يقتصر تأثير ذلك على الاقتصاد الأمريكي فحسب، بل سيمتد ليغير ملامح الأسواق العالمية. سينتقل دورة السياسة النقدية إلى مرحلة جديدة، وستتابع الأسواق عن كثب كيف سيعدل الاحتياطي الفيدرالي سياساته، مع اعتبار هذه التحولات مؤشراً رئيسياً لمسار الاقتصاد في المستقبل.

ظهرت هذه المقالة “ما تأثير خفض الفائدة المتوقع من الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل على الأسواق المالية والدولار والمستثمرين؟” أولاً على موقع ABMedia الإخباري للعملات الرقمية.