بماذا أنقذك، يا عالمي المشفر

المؤلف: نانسي، PANews

“لقد أضعت 8 سنوات من حياتي في صناعة الكريبتو.”

شارك كين تشان، الشريك المؤسس لـ Aevo، منشوراً ينتقد فيه صناعة الكريبتو ويصفها بأنها “كازينو عملاق”، وسرعان ما انتشرت هذه المقالة المؤلمة في المجتمعات المحلية والعالمية. وخلف ملايين المشاهدات، اشتعلت النقاشات في المجتمع. يرى المؤيدون أن هذه اللحظة تمثل صحوة تفضح الفقاعة، بينما يعتبرها المعارضون تصرفاً من المنتفعين الذين يعضّون اليد التي أطعمتهم.

بعيداً عن التنفيس العاطفي، تعكس هذه المعركة الفكرية القلق الجماعي والحيرة الدورية التي يعيشها القطاع حالياً في ظل جفاف السيولة وغياب السرد الجديد.

هل أصبح الكريبتو كازينو عملاق؟ ماذا حدث للنظام البيئي للعملات الرقمية

في هذا المقال الطويل، اعترف كين تشان بأن السنوات الثماني الماضية كانت رحلة من المثالية إلى خيبة الأمل.

بوصفه ليبرتارياً ومبرمجاً متأثراً بكتابات آين راند، كان مؤمناً حقيقياً بروح الكريبتوغرافيين الراديكاليين، وكان يرى البيتكوين كـ"بنك خاص للأثرياء". ومع ذلك، وبعد ثماني سنوات من العمل بدوام كامل في هذه الصناعة، اعترف بألم أنه حتى وإن جنى المال، إلا أنه يشعر بأن شبابه خلال هذه السنوات قد ضاع تماماً.

يردد العاملون في القطاع دوماً شعار “استبدال النظام المالي القائم كلياً بالبلوكشين”، لكن كين يرى أن هذا مجرد دعاية، وأنهم في الحقيقة يديرون أكبر كازينو عالمي يعمل على مدار الساعة أونلاين. هذا الانحراف في الفهم ناتج عن تشوه آليات التحفيز في القطاع. في الواقع، لا أحد يهتم بالتقدم التكنولوجي الحقيقي. المشاركون في السوق يضخون أموالهم بشكل أعمى في شبكات Layer1 جديدة، بحثاً عن سولانا القادمة، وهذه المضاربة غذّت قيم سوقية مبالغ فيها بعشرات المليارات من الدولارات.

في الواقع، أصبحت “سلاسل الزومبي” كثيرة الآن، حتى تلك الشبكات الجديدة عالية الأداء التي جمعت عشرات أو مئات الملايين من الدولارات لا تنجو من موجات الإيردروب والدعم التحفيزي، ثم تكتشف أن المستخدمين الحقيقيين شبه معدومين. يشبه الأمر بناء طرق سريعة في صحراء بلا مدن أو مصانع، فقط مضاربون يتاجرون بالأراضي.

وتؤكد البيانات هذا المأزق؛ فبحسب DeFiLlama، خلال الـ24 ساعة الماضية، لم تتجاوز سلاسل DEX التي حققت أكثر من عشرة ملايين دولار في حجم التداول سوى 15 سلسلة، ولم تتجاوز السلاسل التي لديها أكثر من مليون مستخدم نشط يومياً سوى 4 فقط.

على هذا “المدينة الأشباح” الغنية بالبنية التحتية الزائدة، يرى كين أن منصات DEX، العقود الدائمة، أسواق التوقعات أو منصات الميم كوين، كلها في جوهرها أدوات قمار. على سبيل المثال، تم استبدال ثقافة الميم السابقة بخطوط إنتاج صناعية لإطلاق العملات، لتصبح كازينوهات PVP متطرفة؛ بينما التفاعل المتكرر مع العديد من التطبيقات ليس بدافع الحاجة الحقيقية بل لجمع النقاط والمراهنة على الإيردروب. كما قال كين، حتى لو كتب المستثمرون المغامرون مقالات مطولة عن الرؤى الكبرى، فإن الواقع أن هذه الألعاب تستهلك أموال الأفراد والمؤسسات باستمرار.

ويشعر كين تشان بعدم الراحة أكثر من انقلاب مفاهيم التجارة في هذا القطاع. هنا، جني الأرباح من خلال إصدار العملات، توفير السيولة، و"الشفط" أسهل بكثير من تطوير منتج جيد. السوق مليء بالعملات ذات القيمة السوقية العالية والتداول المنخفض (FDV عالٍ وتداول منخفض)، ومشاريع بلا عوائد حقيقية بقيم مليارية، والعملات الحاكمة ما هي إلا أدوات سيولة لخروج المستثمرين. هذه البيئة التي تطرد العملة الجيدة لصالح السيئة أفقدت العاملين القدرة على تمييز الأعمال المستدامة، وغرست في الجيل الجديد سموماً من “العدمية المالية”.

وفي ظل صعوبة الوصول للأصول التقليدية، وجد جيل Z تمرده المالي الخاص. ذكرت صحيفة “فايننشال تايمز” مؤخراً أن أزمة القدرة على شراء السكن في أمريكا غيرت سلوكيات جيل Z المالية ودفعته نحو المضاربة بالكريبتو، وولدت لديهم شعوراً بالعدمية الاقتصادية. إلى جانب العملات الرقمية، تشمل موجة “التمرد المالي” أيضاً الأسهم الرائجة، الألعاب الجماعية، صناديق المؤشرات ذات الرافعة المالية، وأسواق التوقعات.

أثارت صرخة كين تشان تعاطف الكثيرين، فمثلاً عبّر جيسون تشوي، مؤسس Tangent، عن استغرابه قائلاً: لدينا بالفعل عدد لا يُحصى من شبكات البلوكشين الرخيصة والسريعة، أنظمة تنظيمية متساهلة، تمويل ضخم منذ 2017، وعشرات الآلاف من المطورين سلّموا عقوداً ذكية، ومع ذلك، شركة ذكاء اصطناعي واحدة على وشك الطرح العام بقيمة تفوق مجمل العملات الرقمية عدا البيتكوين والعملات المستقرة.

وأشار سانتياغو رويل سانتوس، مؤسس Inversion Capital، إلى أن هذه لحظة واقعية صارخة للقطاع. يبلغ عدد المستخدمين النشطين شهرياً في الكريبتو اليوم نحو 40 مليوناً فقط، بينما كان لدى فيسبوك 845 مليون مستخدم نشط عند الطرح العام بقيمة سوقية تقارب 100 مليار دولار؛ أما OpenAI فتملك حالياً حوالي 800 مليون مستخدم نشط وقيمتها 500 مليار دولار. إذا أردنا فئة أصول بقيمة 10 تريليون دولار، نحتاج على الأقل لمليار مستخدم.

أما KOL الكريبتو YQ فقد أشار إلى أن عدداً كبيراً من OG الكريبتو غادروا بعد التشكيك في قناعاتهم الأولى. في هذا الدورة، لا تزال المشاريع ذات الطابع المضاربي القوي مثل الميم كوين، العقود الدائمة وأسواق التوقعات صامدة، فيما تزداد صعوبة إثبات جدوى مشاريع البنية التحتية والشبكات الاجتماعية. بالنسبة للفرق الناشئة، رؤوس الأموال، المتداولين والمستخدمين، هذا أصعب المراحل، والأسواق مليئة بموجات “رفع الأسعار والتصريف” عبر العقود الدائمة ذات الرافعة المالية على العملات الصغيرة أو القديمة. في هذا الواقع، يجب الاعتراف بالحقائق وقبولها. سواء كنت مستثمراً أو مؤسساً، لا سبيل للبقاء سوى الاستمرار في التكيف وتسليم المنتجات.

عبور دورات المزاج في الكريبتو: “الغابة بحاجة لتنظيف الأخشاب الميتة”

في نظر العديد من العاملين في القطاع، يرون أن مزاج كين تشان السلبي هو نموذج كلاسيكي لـ"سحب السلم بعد الصعود".

فبصفته من المنتفعين، جمع ثروة من سوق الكريبتو، ثم عاد ليصف السلم الذي صعد عليه بأنه وسيلة قذرة للثراء. كما أن كراهيته للعدمية المالية تتجاهل حقيقة أن هذا السوق المليء بالفقاعات ما زال أحد القنوات القليلة التي تتيح الحراك الاجتماعي لملايين الناس حول العالم. ناهيك عن أن سعر AEVO انخفض أكثر من 98% عن أعلى مستوى له.

يرى كين أن سوق الكريبتو الحالي يدور في حلقة مفرغة، لكن في نظر العديد من البناة، هذه مجرد مرحلة ألم ضرورية في رحلة التطور التقني. لا يمكننا الحكم على مدينة مالية جديدة قيد البناء فقط لأن هناك من يخسرون في الكازينو.

إذا نظرنا إلى دول مثل الأرجنتين، تركيا، نيجيريا وغيرها من بلدان التضخم المرتفع، سنجد أن العملات المستقرة مثل USDT وUSDC أصبحت فعلياً عملات صعبة. يعتمد السكان المحليون عليها لحماية مدخراتهم من التضخم المفرط، وقد استفاد منها عشرات الملايين بالفعل.

في الوقت نفسه، لم يعد البيتكوين مجرد لعبة للمهوسين، بل أصبح جزءاً من صناديق الثروة السيادية، احتياطات حكومية (مثل السلفادور، بوتان)، وأصول لصناديق التحوط الكبرى. أصبحت تقنيات الإيثيريوم معياراً عالمياً للبلوكشين وحظيت باعتراف وول ستريت. ومع تسارع توكنة الأسهم والسندات والعقارات، يتحقق قفز حقيقي في كفاءة الأسواق المالية. تقنياً، يحقق آلاف المطورين إنجازات في مجالات مثل “إثبات المعرفة الصفرية” (ZK)، الشبكات المقاومة للرقابة، والتشفير المقاوم للكمبيوترات الكمومية. كل هذه حقائق تقع خلف الضجيج السوقي للكريبتو.

حول نظرية “الكازينو”، يشير Haseeb شريك Dragonfly إلى أن الكريبتو لم يخلُ يوماً من الكازينوهات. أول تطبيق ناجح على البيتكوين كان Satoshi Dice (عام 2012)، وأول عقد ذكي ناجح على الإيثيريوم كان King of the Ether Throne (عام 2015) وكان في جوهره مخطط بونزي. مع وجود نقود قابلة للبرمجة، أول ما يصنعه الناس هو الرهان والألعاب، وهذا طبيعي. لطالما كان هناك كازينوهات رائجة في الكريبتو: كازينو الطروحات الأولية، DeFi، NFT، والآن ميم كوين. الشكل يتغير، أما الجوهر فلا. رغم أن الكازينوهات لامعة وتحظى بالاهتمام على وسائل التواصل، فإن التركيز عليها فقط يجعلك تغفل عن القصة الأهم. ويضيف: الكريبتو أصبح وسيطاً مالياً أفضل، يعيد تشكيل طبيعة النقود ويغير علاقة السلطة بين الفرد والدولة. بدأ البيتكوين يتحدى سيادة الدول، وأدرجته الحكومات في ميزانياتها؛ العملات المستقرة تؤثر على السياسات النقدية والبنوك المركزية تلهث وراءها؛ بروتوكولات التمويل اللامركزي مثل Uniswap وAAVE تجاوزت العديد من شركات الفنتك العملاقة من حيث الحجم والقيمة. العالم يتحول بعمق حول الكريبتو.

“هذه الثورة أبطأ مما يتوقع كثيرون، لكن هذا هو حال انتشار التقنية دائماً.” يقول Haseeb: ثلاث سنوات بعد إطلاق ChatGPT، لم تظهر آثار الذكاء الاصطناعي التوليدي في بيانات الناتج المحلي أو العمالة؛ الثورة الصناعية استغرقت 50 سنة لتغيير الإنتاج؛ الإنترنت احتاج أكثر من 20 سنة ليصبح سائداً. توقع استبدال النظام المالي الأكثر رقابة في العالم خلال خمس سنوات فقط غير واقعي أصلاً. إذا شاركت في مشروع ميم ولم تحقق ثراءً سريعاً، خذ نفساً عميقاً، فالصناعة لا تدين بالثروة لأحد. في الواقع، المزاج المتشائم وحالات “الاستسلام الذهني” في مسيرة الزمن قد لا تكون أمراً سيئاً.

يرى ماسون نيستروم، شريك Pantera Capital، أن النظرة المتشائمة للكريبتو وقيمته الاجتماعية خاطئة. رغم وجود المضاربة وسوء الاستخدام، والكازينوهات حقيقية وكبيرة والكثير يخسرون أموالهم على طاولات القمار، إلا أن هناك قيماً اجتماعية إيجابية ضخمة غالباً ما تُغفل.

ويشرح بأن البيتكوين أصبح أصلاً عالمياً غير سيادي يمكن لأي شخص متصل بالإنترنت امتلاكه. يوفر للناس حول العالم آلية للاعتراض/الخروج، وينقل السيطرة الاقتصادية من الدولة إلى الفرد. العملات المستقرة توفر خدمات مالية أكثر كفاءة وأماناً وسرعة وربحية وأقل تكلفة. البنوك لا تمنح عوائد للمدخرين، التحويلات الدولية مكلفة، ورسوم التجارة الإلكترونية 2.9%، كل ذلك يعاد تشكيله بفضل العملات المستقرة، التي تقدم قيمة اجتماعية حقيقية. منصات الإقراض مثل Aave وMorpho تتيح قروضاً مضمونة بشكل مفرط لأي شخص في العالم. ومع توسع سوق القروض منخفضة الضمان، ستظهر منافع اجتماعية هائلة وتقل تكاليف رأس المال وتزداد الآثار الإيجابية الخارجية. علاوة على ذلك، ستتيح البلوكشين للمستخدمين العالميين الوصول إلى منتجات مالية كانت مقيدة، مثل الأسهم والسندات والتأمين والائتمان. التمويل اللامركزي يتيح لأي فكرة جيدة الحصول على دعم بفضل قيمتها فقط. الأسواق الشفافة والفعالة وقليلة التكلفة هي بحد ذاتها تطور اجتماعي مهم.

ويضيف ماسون نيستروم أن الكريبتو يبني نظاماً مالياً جديداً، وسيبني البعض كازينوهات، والبعض شبكات دفع، وآخرون أدوات مضاربة، وغيرهم بنية تحتية للائتمان الشامل. لن يكون النظام المالي الجديد مثالياً، لكنه سيتفوق على الوضع الحالي. إذا كان كل ما تراه هو وجه الكازينو في الكريبتو، ربما عليك أن تتراجع خطوة وتنظر من منظور أشمل إلى كل ما قدمه وسيقدمه هذا القطاع للمجتمع.

حالياً، يعيش قطاع الكريبتو أدنى مستويات المزاج، ومقالة كين أقرب للتنفيس العاطفي بعد تعثر ريادي، وليس مجرد تأمل. وهناك العديد من المشاريع التي تمر بأزمات، وهذا هو بالضبط “البقاء للأفضل” الذي يمر به القطاع. في السنوات الأخيرة، تراكمت مشاريع كثيرة بلا قيمة حقيقية أو منتج قابل للتطبيق، وهو ما يعد فائضاً في العرض. والآلام الحالية هي عملية تصحيح لطرد الفقاعات المتراكمة.

الغابة بحاجة إلى تنظيف الأخشاب الميتة بانتظام، وإلا انتشر التعفن، وصناعة الكريبتو كذلك.

دَع الذين يشعرون بالتعب أو الضياع أو جاؤوا للمضاربة فقط ينسحبون طبيعياً، سيصفو الهواء بعدها. إما أن تغير قناعاتك وتتطلع للمستقبل، أو تفسح المجال لمن لا يزال يبني. هذه الرحلة بدأت للتو، ولم تنتهِ بعد.