الأصول الرقمية السوق الجديدة: دورات متعددة موازية

مؤخراً، بعد التواصل مع محترفين كبار في الصناعة، بدأ يتشكل توافق: نظرية "الدورة كل أربع سنوات" التقليدية لم تعد تنطبق على سوق الأصول الرقمية الحالي. إذا استمر المستثمرون في التمسك بالعقلية القديمة، متوقعين أرباح بسيطة من السوق الصاعدة، فمن المحتمل جداً أن يتم التخلي عنهم من قبل السوق.

لقد تطور النظام البيئي الحالي للأصول الرقمية إلى نظام معقد يعمل فيه أربعة دورات مختلفة تمامًا في نفس الوقت، حيث تمتلك كل دورة إيقاعها واستراتيجياتها ومنطق الربح الخاص بها.

دورة البيتكوين الفائقة

لقد تطور البيتكوين من مجرد أداة مضاربة إلى أصول مخصصة للمؤسسات. إن الكميات الهائلة من الأموال الجديدة التي جلبتها وول ستريت والشركات المدرجة وصناديق الاستثمار المتداولة، إلى جانب منطق التخصيص الجديد، قد غيرت تمامًا نموذج "تبديل الثيران والدببة" التقليدي.

التغيير الرئيسي هو أن حصة الأفراد تُنقل بشكل كبير إلى المستثمرين المؤسسيين الذين تمثلهم شركة تكنولوجيا معروفة. إن إعادة هيكلة هذه الحصة بشكل جذري تعيد تشكيل آلية تسعير البيتكوين وخصائص تقلبه.

يواجه المستثمرون الأفراد ضغوطًا مزدوجة تتعلق بتكاليف الوقت والفرصة. يتمتع المستثمرون المؤسسيون بالقدرة على تحمل فترة احتفاظ تتراوح بين 3-5 سنوات في انتظار تحقيق القيمة طويلة الأجل لعملة البيتكوين، بينما من الواضح أن المستثمرين الأفراد يفتقرون إلى مثل هذه الصبر والقدرة المالية.

من المحتمل أن يظهر سوق صاعد ببطء لبيتكوين يستمر لأكثر من عشر سنوات في المستقبل. قد تستقر العوائد السنوية عند نطاق 20-30%، ولكن ستنخفض التقلبات اليومية بشكل كبير، لتصبح أكثر تشابهًا مع أسهم التكنولوجيا ذات النمو المستقر. أما بالنسبة للسعر النهائي لبيتكوين، فإنه من الصعب التنبؤ به بدقة من وجهة نظر المستثمرين الأفراد الحاليين.

فترة الانتباه القصيرة لعملة MEME

هناك بعض المنطق في القول بأن عملة MEME ستظل موجودة على المدى الطويل. في الفترات التي تفتقر فيها السرد التقني إلى الجاذبية، يمكن لسرد MEME دائمًا أن يتماشى مع مشاعر السوق وتوجهات الأموال ومستوى الاهتمام، مما يملأ "الفراغ الممل" في السوق.

جوهر الMEME هو أنه يمثل وسيلة مضاربة "للإشباع الفوري". لا يحتاج إلى ورقة بيضاء أو تحقق تقني أو خارطة طريق، يكفي رمز يثير الاستجابة. من ثقافة الحيوانات الأليفة إلى النكات السياسية، ومن تغليف مفاهيم الذكاء الاصطناعي إلى احتضان IP المجتمعي، تطورت الMEME إلى سلسلة صناعية كاملة "لتحقيق العواطف".

تتميز "MEME" بخصائص "القصيرة والسريعة" مما يجعلها مؤشراً لمشاعر السوق وخزاناً للأموال. عندما تكون الأموال وفيرة، تكون MEME هي الخيار الأول لتجربة الأموال الساخنة؛ وعندما تكون الأموال شحيحة، تصبح ملاذاً أخيراً للتخمين.

ومع ذلك، فإن سوق MEME يتحول من "احتفال القاعدة الشعبية" إلى "منافسة احترافية". إن صعوبة تحقيق الأرباح للمستثمرين العاديين في هذا التداول عالي التردد تتزايد بشكل حاد. مع دخول الفرق المهنية والمحللين ذوي الخبرة والأموال الكبيرة، أصبحت هذه "الجنة الشعبية" السابقة تتجه نحو الانكماش بشكل متزايد.

قفزة الابتكار التكنولوجي في الدورات الطويلة

الابتكارات التي تتمتع حقًا بعقبات تقنية، مثل توسيع Layer2، وتقنية ZK، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، عادة ما تتطلب من 2-3 سنوات أو حتى فترة أطول من الوقت للتطوير قبل أن تظهر النتائج الفعلية. تتبع هذه المشاريع منحنى نضج التكنولوجيا، وليس دورة مشاعر سوق رأس المال، وهناك تباين جوهري في الوقت بين الاثنين.

غالبًا ما تتعرض المشاريع التقنية للانتقادات في السوق، ويرجع ذلك أساسًا إلى تقديم تقديرات مبالغ فيها في مرحلة المفهوم، بينما يتم التقليل من قيمتها في مرحلة "وادي الموت" عندما يتم تنفيذ التقنية بالفعل. وهذا يحدد أن إطلاق قيمة المشاريع التقنية يظهر خصائص قفزية غير خطية.

بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم صبر ورؤية تقنية، فإن التخطيط لمشاريع تقنية واعدة في مرحلة "وادي الموت" قد يكون أفضل استراتيجية لتحقيق عوائد تفوق المعدل. ولكن الشرط هو القدرة على تحمل فترات الانتظار الطويلة وتقلبات السوق، بالإضافة إلى التساؤلات والتهكمات التي قد يواجهونها.

دورات قصيرة في نقاط الابتكار الساخنة

قبل تشكيل السرد التكنولوجي السائد، كانت هناك دوران سريع لعدة سرديات صغيرة، من توكين الأصول المادية إلى البنية التحتية المادية اللامركزية، ومن الوكلاء الذكيين AI إلى بنية AI التحتية (بما في ذلك بروتوكولات سياق النموذج والتواصل بين الوكلاء)، قد يكون لكل نقطة ساخنة صغيرة نافذة زمنية تتراوح بين 1-3 أشهر.

تعكس هذه التجزئة والتدوير المتكرر في السرد القيود المزدوجة على ندرة انتباه السوق وكفاءة البحث عن الأرباح.

تتبع الدورة السردية النموذجية عادةً ست مراحل: "التحقق من المفهوم → اختبار التمويل → تضخيم الرأي العام → الخوف من الفوات → التقييم المفرط → سحب الأموال". لتحقيق الربح في هذا النموذج، المفتاح هو الدخول في مرحلة "التحقق من المفهوم" إلى "اختبار التمويل"، والخروج في ذروة "الخوف من الفوات".

جوهر المنافسة بين السرديات الصغيرة هو في الأساس صراع على موارد الانتباه. ولكن هناك علاقات تقنية وتقدم مفاهيمي بين السرديات. على سبيل المثال، بروتوكولات سياق النموذج ومعايير التواصل بين الوكلاء في بنية الذكاء الاصطناعي هي في الواقع إعادة بناء تقنية أساسية لسرديات الوكلاء الذكيين. إذا تمكنت السرديات اللاحقة من الاستمرار في النقاط الساخنة السابقة، وتشكيل تفاعل ترقية نظامي، وفي العملية بناء حلقة قيمة مستدامة، فسيكون من المحتمل أن تخلق سردًا كبيرًا مشابهًا لصيف DeFi.

من خلال النظر إلى الأنماط السردية الصغيرة الحالية، من المرجح أن تحقق بنية تحتية الذكاء الاصطناعي اختراقًا أولًا. إذا تمكنت التقنيات الأساسية مثل بروتوكولات سياق النموذج، معايير الاتصال بين الوكلاء، القوة الحاسوبية الموزعة، الاستدلال وشبكات البيانات من التكامل بشكل عضوي، فإن لديها فعلاً القدرة على بناء سرد كبير مشابه لـ "صيف الذكاء الاصطناعي".

بالمجمل، فهم جوهر هذه الدورات الأربعة التي تعمل بالتوازي أمر بالغ الأهمية لإيجاد الاستراتيجيات المناسبة في إيقاعاتها الخاصة. لا شك أن التفكير الأحادي "دورة كل أربع سنوات" لم يعد يتناسب مع تعقيدات السوق الحالية. قد تكون التكيف مع "الازدواجية متعددة الدورات" هو المفتاح الحقيقي لتحقيق الأرباح في هذه الدورة من السوق.