لماذا تظل هونغ كونغ صامتة في موجة ترميز الأصول للأسهم؟

تواجه الأسواق المالية العالمية موجة من الابتكارات في ترميز الأسهم، ومع ذلك اختارت هونغ كونغ الصمت. كشف العديد من التنفيذيين في شركات العملات المشفرة في هونغ كونغ أنه لن تحاول أي شركة ترميز الأسهم في الفترة القصيرة المقبلة. أثار هذا الظاهرة تساؤلات بين المتخصصين في القطاع: لماذا اختارت هونغ كونغ، التي دعمت بقوة تطوير العملات المشفرة في السنوات الأخيرة، أن تتبنى موقف الانتظار في هذه السوق ذات الإمكانيات الكبيرة؟

تردد هونغ كونغ

قبل عشر سنوات، فاتت هونغ كونغ الفرصة المثلى لتطوير عملة الدولار وهونغ كونغ الرقمية المستقرة، والآن يبدو أنها تعيد نفس الخطأ في سوق ترميز الأصول. على الرغم من أن بعض العاملين في صناعة التشفير في هونغ كونغ الذين يتمتعون برؤية مستقبلية قد بدأوا بالفعل في دفع هذا الابتكار بنشاط، إلا أنهم واجهوا العديد من العقبات.

تنص قوانين هونغ كونغ على أنه لا يمكن لأي بورصة قانونية ممارسة سوق تداول الأسهم إلا إذا كانت معترف بها من قبل هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة، مما يمنح بورصة هونغ كونغ "وضع الاحتكار" في تداول الأسهم في هونغ كونغ. من المؤكد أن تنفيذ ترميز الأصول للأسهم في هونغ كونغ سيكسر هذا النمط الذي استمر لفترة طويلة. أشار أحد التنفيذيين في الصناعة إلى: "تمتلك بورصة هونغ كونغ حقوق الاحتكار في الأسهم، ولا يرغب أحد في أن يكون أول من يكسر هذا النظام."

قد يكون نقص الدافع الكافي من قبل الهيئات التنظيمية وبورصة هونغ كونغ نفسها لدفع ترميز أصول الأسهم في هونغ كونغ هو السبب الرئيسي وراء صمت هونغ كونغ في هذا المجال. بالمقابل، تتبنى الهيئات التنظيمية الأمريكية موقفًا داعمًا تجاه الابتكار في العملات المشفرة، حيث يعتبرون أن ذلك يساعد في تعزيز الوضع العالمي للدولار والأسهم الأمريكية.

المحاولات الإيجابية في الولايات المتحدة

بالمقارنة مع حذر هونغ كونغ، يظهر النظام البيئي للابتكار المالي في الولايات المتحدة نشاطًا أكبر. قامت العديد من الشركات المعروفة مثل شركة وساطة إنترنت معينة ومنصة تبادل العملات المشفرة معينة، بتحديد نفسها كمنافسين للعالم المالي التقليدي، مما ساعد في دفع الجهات التنظيمية لتخفيف القيود على ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية.

في أوائل يوليو 2025، أعلنت العديد من الشركات الأمريكية عن إطلاق منتجات ترميز الأصول للأسهم الأمريكية، مما يسمح للمستخدمين العاديين بشراء أسهم شركات التكنولوجيا الشهيرة على blockchain دون الحاجة إلى إذن. كما أطلق أحد منصات التداول الأسهم المعتمدة على الترميز للأسرار الخاصة غير المدرجة، مما أثار نقاشات في السوق. كما أعرب رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية علنًا عن دعمه لتقنية ترميز الأسهم.

الإمكانيات الهائلة لترميز الأصول الأسهم

على الرغم من أن حجم سوق الأسهم المرمزة حاليًا صغير نسبيًا، إلا أن المتخصصين في الصناعة يرون عمومًا أنه من المتوقع أن يصبح السوق التالي الذي تبلغ قيمته تريليون دولار بعد العملات المستقرة. تظهر البيانات أن القيمة السوقية للأسهم الأمريكية ستصل إلى 52 مليار دولار بحلول عام 2025، وهو ما يتجاوز بكثير إجمالي كمية الدولارات المتداولة. من حيث حجم السوق، قد تكون إمكانات ترميز الأسهم الأمريكية أكبر من ترميز الدولار.

ترميز الأصول الأسهم لا يلبي فقط احتياجات المستخدمين العالميين في شراء الأسهم الأمريكية بحرية، بل يتمتع أيضًا بمزايا لا يمكن للأسواق التقليدية للأسهم الوصول إليها. على سبيل المثال، يمكن أن يتيح التداول على مدار الساعة طوال الأسبوع، ويدعم ترميز الأصول الأسهم للشركات الخاصة، مما يمنح المستثمرين العاديين فرصة شراء حقوق ملكية الشركات غير المدرجة مسبقًا.

في الوقت الحالي، تستكشف العديد من البورصات المتوافقة ومنصات العملات المشفرة بنشاط أعمال ترميز الأصول للأسهم الأمريكية، وهذه الاتجاهات تتشكل تدريجياً. على الرغم من أن حجم السوق الحالي لا يزال صغيرًا، إلا أن المتخصصين في الصناعة يشيرون إلى أنه لا ينبغي التقليل من إمكانياته. تمامًا كما حقق أحد العملات المستقرة زيادة كبيرة في حجم التداول في غضون بضع سنوات فقط، قد تكون منتجات ترميز الأصول للأسهم الأمريكية في انتظار لحظة انطلاقها.

في مواجهة هذه الموجة الابتكارية الكبيرة، هل يمكن لقطاع المال في هونغ كونغ تعديل استراتيجياته في الوقت المناسب لاقتناص الفرص، يستحق الاهتمام. وإلا، قد تفقد هونغ كونغ مرة أخرى فرص الابتكار المالي الهامة.