مؤخراً، قدم مو تشانغتشون، مدير معهد عملة البنك المركزي الصيني، تفسيراً عميقاً لتأثير العملات المستقرة العالمية على الأسواق المالية، والنظام النقدي، والنظام الاجتماعي في قمة مالية.
أشار مو تشانغتشون إلى أن العملات المستقرة العالمية تشكل مخاطر متعددة للسياسات العامة والتنظيم في مجالات اليقين القانوني، والحوكمة، ومكافحة غسل الأموال، ومكافحة تمويل الإرهاب، وأمان أنظمة الدفع، واستقرار السوق، وحماية خصوصية الأفراد. وشدد على أنه إذا تم توسيع العملات المستقرة لتشمل نطاقًا عالميًا، فستزداد هذه التحديات والمخاطر بشكل أكبر، وقد تؤدي حتى إلى ظهور مشكلات جديدة.
على وجه الخصوص، حلل مو تشانغ تشون المخاطر المحتملة للعملات المستقرة العالمية من ثلاثة جوانب:
أولاً، قد يؤدي استخدام العملات المستقرة العالمية إلى إضعاف المنافسة العادلة في الأسواق المالية. نظرًا لأن المصدّرين عادةً ما يكونون شركات تكنولوجيا كبيرة، فإن تأثير الشبكة قد يؤدي إلى تركيز السوق بشكل مفرط، في حين أن النظام البيئي المغلق للعملات المستقرة قد يرفع من عتبة دخول السوق.
ثانياً، يوجد في النظام البيئي العالمي للعملات المستقرة مشكلات في الائتمان، المدة، والسيولة، بالإضافة إلى مخاطر التشغيل، مما قد يزيد من ضعف القطاع المالي المحلي، ويسرع من نقل الأزمات عبر الحدود. وأشار مو تشانغتشون إلى أن قيمة العملات المستقرة تعتمد إلى حد كبير على سمعة المشغلين، وعندما تحدث أحداث مخاطر، ستواجه جهود الحفاظ على استقرار قيمة العملة تحديات. بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم الشفافية في احتياطيات الأصول المضمونة، وعدم وضوح تحديد الحقوق والواجبات ذات الصلة، يمكن أن يؤدي أيضًا إلى مخاطر السحب.
أخيرًا، إذا تم استخدام عملة مستقرة عالمية على نطاق واسع للدفع، فإن انقطاع النظام قد يؤدي إلى تقلبات مالية في السوق ويؤثر على النشاط الاقتصادي الحقيقي. كوسيلة لتخزين القيمة، فإن انخفاض قيمة العملة سيؤدي إلى انكماش ثروة حامليها. ويمكن أن تتعرض العملات المستقرة التي تحتفظ بها المؤسسات المالية أيضًا للخسائر، بينما ستزيد نقص تأمين الودائع وآلية المقرض الأخير من هذه المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، فإن البيع السريع للأصول الاحتياطية للعملات المستقرة على نطاق واسع قد يؤدي إلى تقلبات شديدة في الأسواق المالية، وفي الحالات القصوى، قد يؤثر حتى على سيادة العملة الوطنية.
نظرًا للمخاطر المذكورة أعلاه، يعتقد مو تشانغ تشون أنه لا ينبغي إطلاق عملة مستقرة عالمية بشكل متهور قبل حل القضايا القانونية والتنظيمية ومراقبة المخاطر. ويدعو إلى إجراء تقييم شامل للثغرات التنظيمية المحتملة، وتنظيم العملة المستقرة بأعلى المعايير، ووضع معايير تنظيمية جديدة. يجب أن تتقيد العملات المستقرة التي تم تطويرها من قبل القطاع الخاص بالقوانين واللوائح الدولية والمحلية، وتلبية متطلبات أعلى المعايير في التنظيم وبنية الحوكمة وإدارة المخاطر، وتحديد حقوق والتزامات المشاركين بوضوح، والإفصاح الكامل عن المعلومات ذات الصلة.
بالنسبة لاستراتيجيات التعامل المحددة مع مخاطر العملة المستقرة العالمية، اقترح مو تشانغتشون تصنيف إطار العمل الشامل كأنظمة دفع، بينما يمكن تصنيف مراحل الإصدار والحفظ والتداول على أنها مؤسسات لجذب الودائع، وصناديق استثمار متداولة، وصناديق سوق المال، ويمكن اعتبار العملة المستقرة نفسها كعملة إلكترونية. وأشار إلى أنه يمكن الاستفادة من المعايير التنظيمية الدولية القائمة، مثل مبادئ بنية السوق المالية لـ CPMI-IOSCO، ومعايير FATF المتعلقة بالأصول الافتراضية، والمعايير الاحترازية لبنك التسويات الدولية بشأن تعرض البنوك للأصول المشفرة، لبناء إطار تنظيمي للعملات المستقرة العالمية ذات الأهمية النظامية.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
5
مشاركة
تعليق
0/400
nft_widow
· 07-17 20:59
الهيئات التنظيمية تريد القضاء على عملة مستقرة مرة أخرى
تفسير مسؤولين رفيعي المستوى في البنك المركزي لمخاطر العملات المستقرة العالمية ودعوتهم لوضع معايير تنظيمية صارمة
مؤخراً، قدم مو تشانغتشون، مدير معهد عملة البنك المركزي الصيني، تفسيراً عميقاً لتأثير العملات المستقرة العالمية على الأسواق المالية، والنظام النقدي، والنظام الاجتماعي في قمة مالية.
أشار مو تشانغتشون إلى أن العملات المستقرة العالمية تشكل مخاطر متعددة للسياسات العامة والتنظيم في مجالات اليقين القانوني، والحوكمة، ومكافحة غسل الأموال، ومكافحة تمويل الإرهاب، وأمان أنظمة الدفع، واستقرار السوق، وحماية خصوصية الأفراد. وشدد على أنه إذا تم توسيع العملات المستقرة لتشمل نطاقًا عالميًا، فستزداد هذه التحديات والمخاطر بشكل أكبر، وقد تؤدي حتى إلى ظهور مشكلات جديدة.
على وجه الخصوص، حلل مو تشانغ تشون المخاطر المحتملة للعملات المستقرة العالمية من ثلاثة جوانب:
أولاً، قد يؤدي استخدام العملات المستقرة العالمية إلى إضعاف المنافسة العادلة في الأسواق المالية. نظرًا لأن المصدّرين عادةً ما يكونون شركات تكنولوجيا كبيرة، فإن تأثير الشبكة قد يؤدي إلى تركيز السوق بشكل مفرط، في حين أن النظام البيئي المغلق للعملات المستقرة قد يرفع من عتبة دخول السوق.
ثانياً، يوجد في النظام البيئي العالمي للعملات المستقرة مشكلات في الائتمان، المدة، والسيولة، بالإضافة إلى مخاطر التشغيل، مما قد يزيد من ضعف القطاع المالي المحلي، ويسرع من نقل الأزمات عبر الحدود. وأشار مو تشانغتشون إلى أن قيمة العملات المستقرة تعتمد إلى حد كبير على سمعة المشغلين، وعندما تحدث أحداث مخاطر، ستواجه جهود الحفاظ على استقرار قيمة العملة تحديات. بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم الشفافية في احتياطيات الأصول المضمونة، وعدم وضوح تحديد الحقوق والواجبات ذات الصلة، يمكن أن يؤدي أيضًا إلى مخاطر السحب.
أخيرًا، إذا تم استخدام عملة مستقرة عالمية على نطاق واسع للدفع، فإن انقطاع النظام قد يؤدي إلى تقلبات مالية في السوق ويؤثر على النشاط الاقتصادي الحقيقي. كوسيلة لتخزين القيمة، فإن انخفاض قيمة العملة سيؤدي إلى انكماش ثروة حامليها. ويمكن أن تتعرض العملات المستقرة التي تحتفظ بها المؤسسات المالية أيضًا للخسائر، بينما ستزيد نقص تأمين الودائع وآلية المقرض الأخير من هذه المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، فإن البيع السريع للأصول الاحتياطية للعملات المستقرة على نطاق واسع قد يؤدي إلى تقلبات شديدة في الأسواق المالية، وفي الحالات القصوى، قد يؤثر حتى على سيادة العملة الوطنية.
نظرًا للمخاطر المذكورة أعلاه، يعتقد مو تشانغ تشون أنه لا ينبغي إطلاق عملة مستقرة عالمية بشكل متهور قبل حل القضايا القانونية والتنظيمية ومراقبة المخاطر. ويدعو إلى إجراء تقييم شامل للثغرات التنظيمية المحتملة، وتنظيم العملة المستقرة بأعلى المعايير، ووضع معايير تنظيمية جديدة. يجب أن تتقيد العملات المستقرة التي تم تطويرها من قبل القطاع الخاص بالقوانين واللوائح الدولية والمحلية، وتلبية متطلبات أعلى المعايير في التنظيم وبنية الحوكمة وإدارة المخاطر، وتحديد حقوق والتزامات المشاركين بوضوح، والإفصاح الكامل عن المعلومات ذات الصلة.
بالنسبة لاستراتيجيات التعامل المحددة مع مخاطر العملة المستقرة العالمية، اقترح مو تشانغتشون تصنيف إطار العمل الشامل كأنظمة دفع، بينما يمكن تصنيف مراحل الإصدار والحفظ والتداول على أنها مؤسسات لجذب الودائع، وصناديق استثمار متداولة، وصناديق سوق المال، ويمكن اعتبار العملة المستقرة نفسها كعملة إلكترونية. وأشار إلى أنه يمكن الاستفادة من المعايير التنظيمية الدولية القائمة، مثل مبادئ بنية السوق المالية لـ CPMI-IOSCO، ومعايير FATF المتعلقة بالأصول الافتراضية، والمعايير الاحترازية لبنك التسويات الدولية بشأن تعرض البنوك للأصول المشفرة، لبناء إطار تنظيمي للعملات المستقرة العالمية ذات الأهمية النظامية.