داخل السلسلة لتداول الأسهم الأمريكية يزدهر، وترميز الأصول يفتح فصلًا جديدًا

مؤخراً، أطلقت العديد من منصات التداول الشهيرة خدمات تداول عملات الأسهم الأمريكية، مما أثار اهتماماً واسعاً في صناعة العملات المشفرة. كانت إحدى منصات التداول هي الأولى في تقديم منتج xStocks الذي يدعم تداول 60 عملة من الأسهم الأمريكية، وتبعتها منصة أخرى بإطلاق أزواج عملات الأسهم الشهيرة بما في ذلك آبل وتيسلا وإنفيديا. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت إحدى تطبيقات تداول الأسهم أنها ستدعم تداول الأسهم الأمريكية داخل السلسلة، وتخطط لإطلاق سلسلة كتل مطورة داخلياً.

يبدو أن هذه السلسلة من التحركات تشير إلى أن الأسهم الأمريكية أصبحت المفضلة الجديدة في مجال سلسلة الكتل. ومع ذلك، بعد التفكير الدقيق، ليس من الصعب أن نلاحظ أن هذه السرد الجديدة، التي تم بناؤها بواسطة عملة مستقرة بالدولار، وترميز الأصول للأسهم، وبنية تحتية داخل السلسلة، تدفع صناعة العملات المشفرة إلى مركز دوامة السرد المالي والصراعات الجيوسياسية، مما يعيد تعريف دورها بشكل لا مفر منه.

ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية: زجاجة قديمة في قنينة جديدة؟

في الواقع، فإن ترميز الأصول للأسهم الأمريكية ليس مفهوماً جديداً. خلال الدورة السابقة لسوق العملات المشفرة، استكشفت بعض المشاريع آلية الأصول المركبة داخل السلسلة. تسمح هذه النموذج للمستخدمين بصك وتداول أنواع "عملة الأسهم الأمريكية" من خلال ضمان مفرط، بل وتمتد لتشمل العملات الورقية، المؤشرات، الذهب والنفط والعديد من الأصول القابلة للتداول.

ومع ذلك، لم يتمكن نموذج الأصول المركبة هذا من تحقيق تطبيق واسع النطاق. السبب الرئيسي في ذلك هو أن ربط الأسعار لا يساوي ملكية الأصول. العملات الممثلة للأسهم الأمريكية المتداولة في هذا النموذج لا تمثل الملكية الفعلية للأسهم في الواقع، وإنما هي مجرد مضاربة على اتجاهات الأسعار. بمجرد فشل الأوراق المالية أو حدوث مشاكل في الأصول المرهونة، سيواجه النظام بأكمله مخاطر تصفية غير متوازنة، وفقدان الربط في الأسعار، وانهيار ثقة المستخدمين.

بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لأن الأموال تتداول فقط داخل السلسلة دون مشاركة المؤسسات أو الوسطاء، فإن هذه الرموز الخاصة بأسواق الأسهم الأمريكية تظل دائمًا في مستوى "الأصول الظلية". فهي لا تستطيع أن تندمج حقًا في النظام المالي التقليدي، كما أنها تواجه صعوبة في جذب التدفقات الهيكلية للأموال الجديدة.

هيكل تدفق الأموال في الأسهم الأمريكية تحت الهيكل الجديد

على عكس الماضي، تعتمد عملية ترميز الأصول للأسهم الأمريكية هذه المرة على طريقة جديدة تمامًا. وفقًا للمعلومات المعلنة، فإن منتجات تداول الأسهم الأمريكية المرمزة الجديدة تستخدم نموذج الحفظ الفعلي للأسهم، حيث تتدفق الأموال من خلال وسطاء إلى السوق الفعلي للأسهم الأمريكية.

في هذا النموذج، يحتاج المستخدم فقط إلى الاحتفاظ بمحفظة تشفير وعملة مستقرة، ليتمكن من التجاوز بسهولة لحدود فتح الحساب وفحص الهوية في البورصات اللامركزية في أي وقت ومن أي مكان، وشراء أصول الأسهم الأمريكية بسهولة. خلال العملية بأكملها، لا حاجة لحساب أسهم أمريكية، ولا تتأثر بالاختلاف في الوقت أو قيود الهوية، حيث يتم تحويل الأموال مباشرة داخل السلسلة إلى سوق الأسهم الأمريكية.

من منظور ماكرو، هذه في الواقع وسيلة لجذب رأس المال العالمي المتزايد من خلال القنوات منخفضة التكلفة ومرنة وعاملة على مدار الساعة مثل العملات المشفرة، وذلك من خلال الدولار والأسواق المالية الأمريكية. ومن الجدير بالذكر أنه في الهيكل الحالي، يمكن للمستخدمين فقط الشراء ولا يمكنهم البيع، كما لا توجد رافعة مالية أو هيكل عائد غير خطي.

تحليل فوائد ومخاطر ترميز الأصول في السوق الأمريكية

بالنسبة للمستخدمين الذين يفتقرون إلى قنوات الاستثمار في الأسهم الأمريكية، وخاصة المستثمرين الأفراد من السكان الأصليين للعملات المشفرة ومن الدول النامية، فإن ترميز الأسهم الأمريكية لا شك أنه فتح طريقًا غير مسبوق ذو عتبة منخفضة، مما يحقق درجة معينة من "مساواة الأصول".

ومع ذلك، بالنسبة للمتداولين في العملات الرقمية الذين لديهم حسابات في الأسهم الأمريكية، فإن المنتجات الحالية لترميز الأصول في الأسهم الأمريكية تبدو غير كافية بعض الشيء. حيث أنه يمكنهم فقط القيام بالشراء، ويفتقرون إلى المنتجات المشتقة، وحتى الوظائف الأساسية مثل الخيارات والتداول بالهامش غير متوفرة، مما يجعل من الصعب تلبية احتياجات المستخدمين المتداولين.

على الرغم من ذلك، قد يؤدي ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية إلى توفير فرص جديدة لنظام DeFi البيئي. واحدة من أكبر المشكلات الحالية داخل السلسلة في DeFi هي نقص الأصول عالية الجودة، إذا استطاعت هذه العملات المدعومة بالأسهم الحقيقية والمصدرة داخل السلسلة أن تتسلل تدريجياً إلى مختلف بروتوكولات DeFi، فإنها من المتوقع أن تصبح أصولاً أساسية جديدة، مما سيسهم في تعزيز محفظة الأصول داخل السلسلة، وتوفير أساس قيمة أكثر تأكيداً ومساحة سردية لـ DeFi.

الخاتمة

مع تطور صناعة العملات المشفرة، بدأ الخط الفاصل بينها وبين المالية التقليدية في التلاشي تدريجياً. من خلال العملات المستقرة، تم اختراق القيود الجغرافية للقنوات المالية التقليدية، وتجاوز الحواجز السيادية، وعوائق الضرائب، ومراجعات الهوية، مما أدى في النهاية إلى إنشاء قناة جديدة بالدولار باستخدام العملات المشفرة، وقد أصبح ذلك هو الخط الرئيسي للعديد من السرديات التي تهيمن عليها العملات المستقرة بالدولار المتوافقة.

إن ظهور ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية لم يوفر فقط قنوات تداول أكثر سهولة للمستثمرين العالميين، بل خلق أيضًا إمكانيات جديدة لتطور نظام DeFi البيئي. ومع ذلك، أثار هذا الاتجاه أيضًا تفكيرًا حول دور صناعة العملات المشفرة. في هذا المجال السريع التغير، سيكون من المهم للصناعة مناقشة كيفية تحقيق التوازن بين الابتكار والتنظيم، والشمولية والمخاطر.