تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ سيبدأ سريانه قريبًا، ومن الصعب أن تنخفض حرارة السوق

هونغ كونغ ستقوم رسميًا بتنفيذ "قانون العملة المستقرة"، مما أثار اهتمام الجميع. مقارنةً بالزوبعة التي أثارها مشروع قانون العملات المستقرة في الولايات المتحدة في مجال التشفير، يبدو أن تحركات هونغ كونغ ليست سوى تموجات، لكنها أثرت بشكل مذهل في سوق الأسهم.

منذ أن تم تمرير مشروع عملة مستقرة في هونغ كونغ، شهدت الأسهم ذات الصلة في هونغ كونغ ارتفاعاً حاداً. حققت العديد من الأسهم تضاعفاً في قيمتها، بل ظهرت أسهم عملاقة حققت ارتفاعاً بمقدار 10 أضعاف، مما أدى إلى زيادة حماس المستثمرين، واستغلت الشركات المدرجة هذه الفرصة لزيادة رأس المال. في ظل هذا الوضع المحموم، بدأت الهيئات التنظيمية في هونغ كونغ بالقلق. مؤخراً، نشر الرئيس التنفيذي لسلطة النقد في هونغ كونغ، يوي وي وين، مقالاً بعنوان "عملة مستقرة تسير بثبات نحو المستقبل"، في محاولة لتهدئة السوق المتحمسة.

! سوق هونغ كونغ يرتفع مع دخول قانون العملات المستقرة حيز التنفيذ

ومع ذلك، فإن تهدئة هذا السوق المتقلب ليست مهمة سهلة. تم تمرير مشروع قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ في القراءة الثالثة من المجلس التشريعي في 21 مايو. تشمل محتويات اللوائح نظام الترخيص، والاحتياطي الكامل بنسبة 100%، ورأس المال المدفوع البالغ 25 مليون دولار هونغ كونغي، ولوائح مكافحة غسيل الأموال، وغيرها، وهي مشابهة بشكل كبير للتشريعات في مناطق أخرى. لكن ردود فعل السوق كانت متباينة.

تتسم الأسواق المشفرة بموقف متشائم تجاه عملة مستقرة هونغ كونغ، حيث يُعتقد أنه حتى مع تحسين التنظيم، فإنه في ظل الطلب المحدود، سيكون من الصعب على عملة مستقرة هونغ كونغ تجاوز عملة مستقرة الدولار. ومع ذلك، فإن السوق التقليدي متفائل للغاية حيال ذلك. بعد إقرار اللوائح، بدأت الشركات الكبرى في التخطيط، ووسائل الإعلام التقليدية وشركات السمسرة تتناول الموضوع بنشاط، مما جعل موضوع العملات المستقرة يتجاوز القيود الطبقية. وتمتد المناقشة تدريجياً إلى ضرورة عملة مستقرة اليوان، حيث يبدو أن السوق الذي يقدر بتريليون دولار يستعد للإطلاق.

قال الرئيس التنفيذي لسلطة النقد في هونغ كونغ، يو وي ون، في مقال نشر قبل أسبوع من سريان اللوائح الجديدة، إن العملات المستقرة يتم تضخيم مفهومها، مما يشير إلى اتجاه نحو الفقاعة. وأشار إلى أنه في البداية سيتم إصدار عدد محدود من التراخيص، داعيًا المستثمرين إلى الحفاظ على الهدوء، وأكد على تعزيز الرقابة ضد غسل الأموال.

تأتي هذه الخطوة لتقليل النشاط من السوق الساخن للعملة المستقرة في هونغ كونغ، خاصة ما يتجلى في سوق الأسهم. إن الآفاق الجميلة للعملة المستقرة تتناقض بشكل حاد مع التطور الأولي لها، مما يجعلها قصة شائعة في سوق رأس المال. ارتفعت جميع الأسهم المرتبطة بالعملة المستقرة تقريبًا بسرعة.

! سوق هونغ كونغ يرتفع مع دخول لوائح العملات المستقرة حيز التنفيذ

حتى الآن، أُفيد بأن هناك حوالي خمسين أو ستين شركة مهتمة بتقديم طلب للحصول على رخصة عملة مستقرة في هونغ كونغ، بما في ذلك الشركات المملوكة للدولة، والمؤسسات المالية، والعمالقة في مجال الإنترنت. ومع ذلك، فإن حماس التقديم لا يعني بالضرورة معدل الموافقة. وذكرت هيئة النقد أن معظم الطلبات لا تزال في مرحلة المفهوم، وتفتقر إلى سيناريوهات تطبيق فعلية أو قدرات تقنية.

لمواجهة الطلب المفرط، قد تتبنى هيئة النقد آلية فرز أولية مشابهة لنظام الدعوات. لن يتمكن من تقديم الطلبات الرسمية إلا المؤسسات التي حصلت على موافقة أساسية خلال التواصل المسبق. يبدو أن المؤسسات التي شاركت في تجربة صندوق العملات المستقرة تتمتع بميزة أكبر، مثل تكنولوجيا سلسلة عملة JD، وتكنولوجيا الابتكار Yuan Coin، وكونسورتيوم ستاندرد تشارترد.

تأخذ الهيئة المالية في اعتبارها ثلاثة جوانب رئيسية أثناء الموافقة: القدرة على التنفيذ التقني، واحتياجات سيناريو التطبيق، وقدرة التحكم في المخاطر. غالبًا ما تتمتع الشركات الكبيرة بميزة في هذه الجوانب، مما يجعل احتمالية نجاح الشركات الصغيرة والمتوسطة في التقديم أقل.

! التيار الخفي في سوق هونغ كونغ يرتفع مع دخول قانون العملة المستقرة حيز التنفيذ الوشيك

على الرغم من الدعوات التنظيمية للتهدئة، إلا أن حماس السوق من الصعب أن يتراجع بشكل مفاجئ في المدى القصير. يتواجد تفاعل بين تطوير العملات المستقرة في الولايات المتحدة وهونغ كونغ، بالإضافة إلى استمرار النقاش حول عملات مستقرة باليوان الصيني خارج الحدود، مما يوفر مساحة للخيال للسوق. بالإضافة إلى ذلك، تعتبر العملات المستقرة سوقاً مربحاً للمشاركين، وتعمل على تشكيل سلسلة صناعية كاملة.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين. على الرغم من أن المضاربة على العملات المستقرة قد تستمر على المدى القصير، إلا أن التأثير الفعلي للتراخيص وقابلية الطلب التجاري لا تزال بحاجة إلى التحقق. بالنظر إلى التكاليف العالية للتقديم والامتثال، قد لا تعود الشركات التي لا تدعمها نماذج أعمال قوية بالفائدة. كما قالت السلطة النقدية، فإن القلة فقط هي التي يمكن أن تسير بثبات على المدى الطويل، بينما قد تعود المزيد من الشركات التي تسعى فقط للاستفادة من الاتجاه إلى نقطة البداية بعد الحصول على التراخيص.

! التيار الخفي في سوق هونغ كونغ يرتفع مع دخول قانون العملة المستقرة حيز التنفيذ الوشيك