تفسير قانون FIT21: تعريف الأصل الرقمي وإطار تنظيمه
مؤخراً، اعتمد مجلس النواب الأمريكي قانون FIT21 بأغلبية 279 صوتًا مقابل 136 صوتًا. الاسم الكامل لهذا القانون هو "قانون الابتكار المالي والتكنولوجيا في القرن الحادي والعشرين"، ويهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي لأصل رقمي، وقد يصبح تشريعًا مهمًا له تأثير بعيد المدى على صناعة العملات المشفرة.
تقسيم المسؤوليات التنظيمية
تقسم اللائحة الأصول الرقمية إلى فئتين: السلع الرقمية والأوراق المالية. وفقًا لهذا التصنيف، تتحمل جهتان رئيسيتان المسؤولية التنظيمية:
لجنة تجارة السلع الآجلة (CFTC) مسؤولة عن تنظيم تداول الأصول الرقمية والأسواق ذات الصلة.
لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مسؤولة عن تنظيم الأصول الرقمية التي تعتبر أوراق مالية ومنصات تداولها.
تعريف الأصل الرقمي
ينص مشروع قانون FIT21 على تعريف "أصل رقمي" كشكل قابل للتبادل من التمثيل الرقمي، ويتميز بما يلي:
يمكن إجراء تحويلات من نظير إلى نظير دون الاعتماد على وسيط
تسجيل على دفتر أستاذ موزع عام محمي بالتشفير
يغطي هذا التعريف مجموعة واسعة من الأشكال الرقمية من العملات المشفرة إلى الأصول المادية المرمزة.
التمييز بين السلع والأوراق المالية
اقترح المشروع عدة عناصر رئيسية لتمييز ما إذا كان الأصل الرقمي ينتمي إلى الأوراق المالية أو السلع:
عقد الاستثمار (اختبار هاوي): إذا تم اعتبار شراء الأصل الرقمي استثمارًا، وكان المستثمر يتوقع تحقيق أرباح من خلال جهود طرف ثالث، فإن هذا الأصل يُعتبر عادةً أوراق مالية.
الاستخدام والاستهلاك: إذا كانت الأصول الرقمية تُستخدم أساسًا كوسيط للسلع أو الخدمات، فقد يتم تصنيفها كسلعة أو أصول غير ورقية.
درجة اللامركزية: تميل الأصول الرقمية وراء الشبكة اللامركزية العالية إلى أن تُعتبر سلعًا.
الوظائف والخصائص التقنية: يعد بناء التكنولوجيا وتحقيق الوظائف للأصل الرقمي أيضًا أساس التصنيف.
الأنشطة التسويقية: إذا تم تسويق الأصول بشكل رئيسي من خلال العائد المتوقع على الاستثمار، فقد يُعتبر ذلك أوراق مالية.
معايير تحديد درجة اللامركزية
السيطرة: لم يكن هناك شخص أو كيان واحد يمكنه بشكل أحادي السيطرة أو تغيير وظائف النظام بشكل جوهري خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.
توزيع الملكية: خلال الأشهر الـ 12 الماضية، لم يمتلك أي فرد أو كيان ذي صلة أكثر من 20% من إجمالي الإصدار.
حقوق التصويت والحوكمة: في الأشهر الـ 12 الماضية، لم يتمكن أي فرد أو كيان ذي صلة من التأثير على أكثر من 20% من حقوق التصويت.
مساهمة في الكود: خلال الأشهر الثلاثة الماضية، لم يقم المُصدر بإجراء أي تعديلات أحادية الجانب جوهرية على كود المصدر للنظام (باستثناء صيانة الأمان).
التسويق: لم يقم المُصدر بترويج الأصل الرقمي للجمهور كاستثمار خلال الثلاثة أشهر الماضية.
اعتبارات الميزات والخصائص التقنية
يحدد الارتباط بين الأصول الرقمية وتقنية blockchain الأساسية اتجاه تنظيمها:
إصدار الأصول: يتم الإصداره من خلال آلية برمجية على سلسلة الكتل.
التحقق من المعاملات: التحقق وتسجيل المعاملات من خلال آلية الإجماع.
الحكم اللامركزي: بعض المشاريع تسمح لحاملي الرمز بالمشاركة في اتخاذ القرار.
إذا كانت الأصول الرقمية تُقدم العوائد الاقتصادية أو تسمح بالمشاركة في التصويت من خلال برامج الأتمتة في البلوكتشين، فقد تُعتبر أوراق مالية. إذا كانت تُستخدم بشكل أساسي كوسيلة تبادل أو للحصول على السلع والخدمات، فقد تُصنف كسلع.
خصائص الإصدار المبرمج
حتى إذا تم بيع أو نقل الأصول الرقمية وفقًا لشروط عقد الاستثمار، إذا تم إصدارها تلقائيًا من خلال نظام بلوكشين برمجي، فلا تصبح هذه الأصول بشكل تلقائي أوراق مالية. وذلك لأن:
العمليات المبرمجة تقلل من السيطرة المباشرة للأفراد أو الجماعات على تشغيل الأصول.
تضمن الخصائص اللامركزية أن تتبع عمليات الأصول القواعد المحددة مسبقًا.
طرق إصدار مثل العقود الذكية تجعل القواعد والمنطق علنيًا وشفافًا.
معالجة وظائف الحوكمة والتصويت
بالنسبة للأصول الرقمية التي تتمتع بوظائف الحوكمة والتصويت، يجب تحقيق توازن بين مستوى اللامركزية وتوقعات السيطرة أو المصلحة الاقتصادية للمستثمرين:
يتمتع بخصوصية عالية من خلال عدم وجود سيطرة فعلية على أكثر من 20% من حقوق التصويت، وغالبًا ما يميل إلى خصائص السلع.
ولكن إذا كان لحق التصويت تأثير جوهري على قيمة الأصول وعملها، فقد يُعتبر من الأوراق المالية.
المفتاح هو تقييم التأثير الجوهري لحقوق التصويت والهدف الرئيسي لحامليها (العائد الاقتصادي أو الاستخدام الوظيفي).
دعم التكنولوجيا والابتكار
توسيع FinHub الخاص بـ SEC و LabCFTC الخاص بـ CFTC، لتعزيز صياغة السياسات المتعلقة بالتكنولوجيا المالية.
إنشاء لجنة استشارية مشتركة بين CFTC و SEC تركز على مسائل الأصول الرقمية.
دراسة تطور التمويل اللامركزي (DeFi) وتأثيره على الأسواق المالية التقليدية.
استكشاف دور الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) في الأسواق المالية ومتطلبات التنظيم.
تظهر هذه التدابير أن الجهات التنظيمية تعمل بنشاط على دفع صناعة العملات المشفرة نحو الامتثال، مما يضع الأساس للتنظيم المستقبلي للمجالات الناشئة مثل DeFi وNFTs.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
7
مشاركة
تعليق
0/400
SolidityJester
· منذ 13 س
يبدو أن هيئة SEC قد تعرضت لانتكاسة هاها
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeThunder
· 08-04 02:34
السياسات مثل السوق الصاعدة، تأتي ببطء وتغادر ببطء أكبر...غاز لا يزال غير قادر على التحمل
شاهد النسخة الأصليةرد0
TheShibaWhisperer
· 08-04 02:32
اه لقد جاء التنظيم
شاهد النسخة الأصليةرد0
StakeOrRegret
· 08-04 02:30
حسنًا، أصبح معيار التنظيم واضحًا أخيرًا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForkTongue
· 08-04 02:27
أخيرًا استسلمت هيئة الأوراق المالية والبورصات
شاهد النسخة الأصليةرد0
UncleWhale
· 08-04 02:16
توضيح التنظيم السوق الصاعدة يجب أن تأتي، أليس كذلك؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
PanicSeller
· 08-04 02:13
لقد تم القبض على لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أخيرًا من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) في نقطة ضعفها.
تعرف مشروع قانون FIT21 إطار تنظيم الأصول الرقمية وتقسيم مسؤوليات CFTC و SEC
تفسير قانون FIT21: تعريف الأصل الرقمي وإطار تنظيمه
مؤخراً، اعتمد مجلس النواب الأمريكي قانون FIT21 بأغلبية 279 صوتًا مقابل 136 صوتًا. الاسم الكامل لهذا القانون هو "قانون الابتكار المالي والتكنولوجيا في القرن الحادي والعشرين"، ويهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي لأصل رقمي، وقد يصبح تشريعًا مهمًا له تأثير بعيد المدى على صناعة العملات المشفرة.
تقسيم المسؤوليات التنظيمية
تقسم اللائحة الأصول الرقمية إلى فئتين: السلع الرقمية والأوراق المالية. وفقًا لهذا التصنيف، تتحمل جهتان رئيسيتان المسؤولية التنظيمية:
تعريف الأصل الرقمي
ينص مشروع قانون FIT21 على تعريف "أصل رقمي" كشكل قابل للتبادل من التمثيل الرقمي، ويتميز بما يلي:
يغطي هذا التعريف مجموعة واسعة من الأشكال الرقمية من العملات المشفرة إلى الأصول المادية المرمزة.
التمييز بين السلع والأوراق المالية
اقترح المشروع عدة عناصر رئيسية لتمييز ما إذا كان الأصل الرقمي ينتمي إلى الأوراق المالية أو السلع:
عقد الاستثمار (اختبار هاوي): إذا تم اعتبار شراء الأصل الرقمي استثمارًا، وكان المستثمر يتوقع تحقيق أرباح من خلال جهود طرف ثالث، فإن هذا الأصل يُعتبر عادةً أوراق مالية.
الاستخدام والاستهلاك: إذا كانت الأصول الرقمية تُستخدم أساسًا كوسيط للسلع أو الخدمات، فقد يتم تصنيفها كسلعة أو أصول غير ورقية.
درجة اللامركزية: تميل الأصول الرقمية وراء الشبكة اللامركزية العالية إلى أن تُعتبر سلعًا.
الوظائف والخصائص التقنية: يعد بناء التكنولوجيا وتحقيق الوظائف للأصل الرقمي أيضًا أساس التصنيف.
الأنشطة التسويقية: إذا تم تسويق الأصول بشكل رئيسي من خلال العائد المتوقع على الاستثمار، فقد يُعتبر ذلك أوراق مالية.
معايير تحديد درجة اللامركزية
السيطرة: لم يكن هناك شخص أو كيان واحد يمكنه بشكل أحادي السيطرة أو تغيير وظائف النظام بشكل جوهري خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.
توزيع الملكية: خلال الأشهر الـ 12 الماضية، لم يمتلك أي فرد أو كيان ذي صلة أكثر من 20% من إجمالي الإصدار.
حقوق التصويت والحوكمة: في الأشهر الـ 12 الماضية، لم يتمكن أي فرد أو كيان ذي صلة من التأثير على أكثر من 20% من حقوق التصويت.
مساهمة في الكود: خلال الأشهر الثلاثة الماضية، لم يقم المُصدر بإجراء أي تعديلات أحادية الجانب جوهرية على كود المصدر للنظام (باستثناء صيانة الأمان).
التسويق: لم يقم المُصدر بترويج الأصل الرقمي للجمهور كاستثمار خلال الثلاثة أشهر الماضية.
اعتبارات الميزات والخصائص التقنية
يحدد الارتباط بين الأصول الرقمية وتقنية blockchain الأساسية اتجاه تنظيمها:
إذا كانت الأصول الرقمية تُقدم العوائد الاقتصادية أو تسمح بالمشاركة في التصويت من خلال برامج الأتمتة في البلوكتشين، فقد تُعتبر أوراق مالية. إذا كانت تُستخدم بشكل أساسي كوسيلة تبادل أو للحصول على السلع والخدمات، فقد تُصنف كسلع.
خصائص الإصدار المبرمج
حتى إذا تم بيع أو نقل الأصول الرقمية وفقًا لشروط عقد الاستثمار، إذا تم إصدارها تلقائيًا من خلال نظام بلوكشين برمجي، فلا تصبح هذه الأصول بشكل تلقائي أوراق مالية. وذلك لأن:
معالجة وظائف الحوكمة والتصويت
بالنسبة للأصول الرقمية التي تتمتع بوظائف الحوكمة والتصويت، يجب تحقيق توازن بين مستوى اللامركزية وتوقعات السيطرة أو المصلحة الاقتصادية للمستثمرين:
المفتاح هو تقييم التأثير الجوهري لحقوق التصويت والهدف الرئيسي لحامليها (العائد الاقتصادي أو الاستخدام الوظيفي).
دعم التكنولوجيا والابتكار
توسيع FinHub الخاص بـ SEC و LabCFTC الخاص بـ CFTC، لتعزيز صياغة السياسات المتعلقة بالتكنولوجيا المالية.
إنشاء لجنة استشارية مشتركة بين CFTC و SEC تركز على مسائل الأصول الرقمية.
دراسة تطور التمويل اللامركزي (DeFi) وتأثيره على الأسواق المالية التقليدية.
استكشاف دور الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) في الأسواق المالية ومتطلبات التنظيم.
تظهر هذه التدابير أن الجهات التنظيمية تعمل بنشاط على دفع صناعة العملات المشفرة نحو الامتثال، مما يضع الأساس للتنظيم المستقبلي للمجالات الناشئة مثل DeFi وNFTs.