تزايد الاضطرابات في الأسواق العالمية، وعودة حرب التعريفات تثير القلق
أ. مراجعة السوق هذا الأسبوع
شهدت الأسواق المالية العالمية هذا الأسبوع تقلبات شديدة. تعرضت الأسهم الأمريكية لخفض حاد، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 10% على مدار يومين، مسجلاً أكبر انخفاض منذ مارس 2020. وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 7.6% على مدار الأسبوع، بينما دخل مؤشر ناسداك في سوق دببية من الناحية الفنية. كان قطاع أشباه الموصلات ضعيفًا بشكل خاص، حيث انخفض صندوق المؤشرات المتداولة المرتبط بهذا القطاع بنسبة 16% خلال الأسبوع، مسجلاً أسوأ أداء منذ عام 2001. وارتفع مؤشر الخوف VIX لأكثر من 40 في نقطة واحدة، مما يعكس مزاج السوق المتشائم للغاية.
تباين أداء الأصول الآمنة. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل حاد بمقدار 32 نقطة أساس ليصل إلى 3.93%، مسجلاً أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2022. ارتفعت أسعار الذهب الفوري ثم تراجعت، حيث بلغت أعلى مستوى لها 3,023 دولارًا/أونصة، ثم تراجعت لتغلق على انخفاض بنسبة 1.7%. انخفض مؤشر الدولار بنسبة 1.1% على مدار الأسبوع.
سوق السلع الأساسية تحت الضغط أيضًا. تراجعت أسعار نفط برنت بنسبة 10.4% إلى 61.8 دولارًا للبرميل، بفعل توقعات زيادة إنتاج أوبك+ والقلق بشأن الطلب. انخفض سعر النحاس بنسبة 13.9%، مسجلًا أكبر انخفاض أسبوعي منذ يوليو 2022. تراجعت أسعار خام الحديد بنسبة 3.1%.
تزايدت تقلبات سوق العملات المشفرة. شهدت البيتكوين ارتفاعًا طفيفًا في البداية خلال نزاع التعريفات، مما أظهر خصائص الملاذ الآمن. ولكن مع تصاعد الأوضاع، عادت في النهاية لتتبع الأصول عالية المخاطر، على الرغم من أن الانخفاض كان نسبيًا صغيرًا. يعكس هذا الطبيعة المعقدة للبيتكوين التي تجمع بين خصائص الملاذ الآمن والمخاطر العالية.
ثانياً، تحليل سياسة التعرفة الجمركية
تجاوزت سياسة الرسوم الجمركية هذه الجولة توقعات السوق. تم تحديد رسوم جمركية أساسية بنسبة حوالي 10% للدول الحليفة التقليدية مثل دول تحالف العيون الخمس، بينما تم فرض رسوم جمركية مرتفعة تتراوح من 25% إلى 54% على الدول الآسيوية، وتم فرض رسوم بنسبة 20% أيضًا على الاتحاد الأوروبي.
تتضمن هذه السياسة اعتبارات سياسية واضحة:
بناء الشرعية وكسب دعم الكونغرس. يمكن أن توفر إيرادات الرسوم الجمركية الأساس لسياسات مثل تخفيض الضرائب.
زيادة أوراق المفاوضات الخارجية، لإجبار الصناعة على العودة.
تخصيص مساحة للتفاوض. بعض الدول قد طلبت بالفعل خفض الرسوم الجمركية.
التدابير المضادة بين الصين والاتحاد الأوروبي هي أكبر عامل عدم اليقين. لقد فرضت الصين تعريفة معادلة بنسبة 34%، مما قد يؤدي إلى صراع طويل الأمد.
ثلاثة، تحليل بيانات التوظيف
تظهر بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر مارس أنها مستقرة، لكن تظهر مشاكل هيكلية.
معدل البطالة الرسمي هو 4.2%، لكن معدل البطالة U6 يصل إلى 7.9% وقد ارتفع لمدة شهرين متتاليين.
تم تعديل نمو التوظيف، وانخفض عدد الوظائف بدوام جزئي.
تباطأ نمو الأجر بالساعة المتوسط إلى 3.9%، ولا يزال معدل المشاركة في العمل عند مستوى منخفض.
هناك تشويه بشري في معايير الإحصاء، مما أدى إلى تدهور جودة التوظيف.
بشكل عام، سوق العمل مستقر إلى حد كبير، ولكن تظهر علامات تدهور تتراكم.
٤، تحليل السيولة وسعر الفائدة
انخفضت أسعار الفائدة الآجلة لـ SOFR بشكل كبير، مما يعكس توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض الفائدة مبكرًا. انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين و10 سنوات معًا إلى أقل من 4%، مما يظهر تزايد القلق في السوق بشأن آفاق الاقتصاد.
تحدث باول بحذر، معترفًا بمخاطر الركود التضخمي ولكنه لم يعلن بعد عن إجراءات التيسير، والسياسة في فترة ترقب.
خمسة، نظرة الأسبوع المقبل
العوامل الرئيسية للمخاطر:
ارتفاع عدم اليقين في تصعيد إجراءات مكافحة الرسوم الجمركية.
البيانات الاقتصادية تعكس تأخراً، مما يزيد من التنافس بين السياسات والأسواق.
نقص التوقعات السياسية الواضحة، هيكل السوق ضعيف.
لقد تحولت منطق تسعير السوق من "ضغط التضخم" إلى "التضخم العالي + الرسوم الجمركية العالية تؤدي إلى انخفاض الطلب، مما يسبب الركود المبكر".
من المستحسن الحفاظ على موقف محايد، السيطرة على مخاطر الرافعة المالية، وانتظار تخفيف السياسات وإشارات القاع في السوق. قد يستفيد البيتكوين على المدى الطويل من تخفيف السيولة بالدولار، لكن يجب توخي الحذر على المدى القصير.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
5
مشاركة
تعليق
0/400
IronHeadMiner
· 08-04 02:48
قطع الخسارة Rug Pull算了، سوق الدببة就在眼前
شاهد النسخة الأصليةرد0
GmGmNoGn
· 08-04 02:48
الذهب شراء الانخفاض في هذا الوقت، من يفهم يفهم
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForumMiningMaster
· 08-04 02:38
حبوب! السوق تنهار بهذه الطريقة من سيجرؤ على الجميع مشارك
شاهد النسخة الأصليةرد0
StakeOrRegret
· 08-04 02:34
سوق الدببة 抄底就是送死
شاهد النسخة الأصليةرد0
ZKProofster
· 08-04 02:26
تقنيًا... تسلسل سوق آخر يمكن التنبؤ به. تحتاج الإصلاحات على مستوى البروتوكول، وليس هذه الدراما اللامتناهية للعملات الورقية بصراحة
سوق عالمي يتعرض لصدمة حادة، تزايد حدة حرب التعريفات وزيادة الطلب على الملاذات الآمنة، بيتكوين تظهر خصائص معقدة
تزايد الاضطرابات في الأسواق العالمية، وعودة حرب التعريفات تثير القلق
أ. مراجعة السوق هذا الأسبوع
شهدت الأسواق المالية العالمية هذا الأسبوع تقلبات شديدة. تعرضت الأسهم الأمريكية لخفض حاد، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 10% على مدار يومين، مسجلاً أكبر انخفاض منذ مارس 2020. وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 7.6% على مدار الأسبوع، بينما دخل مؤشر ناسداك في سوق دببية من الناحية الفنية. كان قطاع أشباه الموصلات ضعيفًا بشكل خاص، حيث انخفض صندوق المؤشرات المتداولة المرتبط بهذا القطاع بنسبة 16% خلال الأسبوع، مسجلاً أسوأ أداء منذ عام 2001. وارتفع مؤشر الخوف VIX لأكثر من 40 في نقطة واحدة، مما يعكس مزاج السوق المتشائم للغاية.
تباين أداء الأصول الآمنة. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل حاد بمقدار 32 نقطة أساس ليصل إلى 3.93%، مسجلاً أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2022. ارتفعت أسعار الذهب الفوري ثم تراجعت، حيث بلغت أعلى مستوى لها 3,023 دولارًا/أونصة، ثم تراجعت لتغلق على انخفاض بنسبة 1.7%. انخفض مؤشر الدولار بنسبة 1.1% على مدار الأسبوع.
سوق السلع الأساسية تحت الضغط أيضًا. تراجعت أسعار نفط برنت بنسبة 10.4% إلى 61.8 دولارًا للبرميل، بفعل توقعات زيادة إنتاج أوبك+ والقلق بشأن الطلب. انخفض سعر النحاس بنسبة 13.9%، مسجلًا أكبر انخفاض أسبوعي منذ يوليو 2022. تراجعت أسعار خام الحديد بنسبة 3.1%.
تزايدت تقلبات سوق العملات المشفرة. شهدت البيتكوين ارتفاعًا طفيفًا في البداية خلال نزاع التعريفات، مما أظهر خصائص الملاذ الآمن. ولكن مع تصاعد الأوضاع، عادت في النهاية لتتبع الأصول عالية المخاطر، على الرغم من أن الانخفاض كان نسبيًا صغيرًا. يعكس هذا الطبيعة المعقدة للبيتكوين التي تجمع بين خصائص الملاذ الآمن والمخاطر العالية.
ثانياً، تحليل سياسة التعرفة الجمركية
تجاوزت سياسة الرسوم الجمركية هذه الجولة توقعات السوق. تم تحديد رسوم جمركية أساسية بنسبة حوالي 10% للدول الحليفة التقليدية مثل دول تحالف العيون الخمس، بينما تم فرض رسوم جمركية مرتفعة تتراوح من 25% إلى 54% على الدول الآسيوية، وتم فرض رسوم بنسبة 20% أيضًا على الاتحاد الأوروبي.
تتضمن هذه السياسة اعتبارات سياسية واضحة:
بناء الشرعية وكسب دعم الكونغرس. يمكن أن توفر إيرادات الرسوم الجمركية الأساس لسياسات مثل تخفيض الضرائب.
زيادة أوراق المفاوضات الخارجية، لإجبار الصناعة على العودة.
تخصيص مساحة للتفاوض. بعض الدول قد طلبت بالفعل خفض الرسوم الجمركية.
التدابير المضادة بين الصين والاتحاد الأوروبي هي أكبر عامل عدم اليقين. لقد فرضت الصين تعريفة معادلة بنسبة 34%، مما قد يؤدي إلى صراع طويل الأمد.
ثلاثة، تحليل بيانات التوظيف
تظهر بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر مارس أنها مستقرة، لكن تظهر مشاكل هيكلية.
معدل البطالة الرسمي هو 4.2%، لكن معدل البطالة U6 يصل إلى 7.9% وقد ارتفع لمدة شهرين متتاليين.
تم تعديل نمو التوظيف، وانخفض عدد الوظائف بدوام جزئي.
تباطأ نمو الأجر بالساعة المتوسط إلى 3.9%، ولا يزال معدل المشاركة في العمل عند مستوى منخفض.
هناك تشويه بشري في معايير الإحصاء، مما أدى إلى تدهور جودة التوظيف.
بشكل عام، سوق العمل مستقر إلى حد كبير، ولكن تظهر علامات تدهور تتراكم.
٤، تحليل السيولة وسعر الفائدة
انخفضت أسعار الفائدة الآجلة لـ SOFR بشكل كبير، مما يعكس توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض الفائدة مبكرًا. انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين و10 سنوات معًا إلى أقل من 4%، مما يظهر تزايد القلق في السوق بشأن آفاق الاقتصاد.
تحدث باول بحذر، معترفًا بمخاطر الركود التضخمي ولكنه لم يعلن بعد عن إجراءات التيسير، والسياسة في فترة ترقب.
خمسة، نظرة الأسبوع المقبل
العوامل الرئيسية للمخاطر:
ارتفاع عدم اليقين في تصعيد إجراءات مكافحة الرسوم الجمركية.
البيانات الاقتصادية تعكس تأخراً، مما يزيد من التنافس بين السياسات والأسواق.
نقص التوقعات السياسية الواضحة، هيكل السوق ضعيف.
لقد تحولت منطق تسعير السوق من "ضغط التضخم" إلى "التضخم العالي + الرسوم الجمركية العالية تؤدي إلى انخفاض الطلب، مما يسبب الركود المبكر".
من المستحسن الحفاظ على موقف محايد، السيطرة على مخاطر الرافعة المالية، وانتظار تخفيف السياسات وإشارات القاع في السوق. قد يستفيد البيتكوين على المدى الطويل من تخفيف السيولة بالدولار، لكن يجب توخي الحذر على المدى القصير.