قام بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو مؤخرًا بإسقاط دراسة مثيرة تتعمق في 150 عامًا من تاريخ التعريفة الجمركية في أمريكا. ما هي نتائجهم؟ على العكس مما قد تتوقع، فإن التعريفات تتوافق في الواقع مع معدلات تضخم أقل. ولكن إليك المفاجأة—إنها في الوقت نفسه تخفض الطلب الإجمالي، مما يدفع البطالة إلى الارتفاع. إنها معادلة تقليدية للسياسة نادرًا ما يتم مناقشتها في السرد السائد. بالنسبة لأي شخص يتتبع الاتجاهات الكلية وآثارها المتتالية على الأصول عالية المخاطر، توفر هذه الأبحاث عدسة قيمة. الأنماط التاريخية مهمة، خاصة عندما تتردد صدى قرارات السياسة مع الماضي.